US-Aktienausblick: Alle drei großen Index-Futures steigen, die meisten Technologiewerte legen zu, Gold nähert sich 4600 US-Dollar

Vorbörsliche Markttrends

1. Am Freitag, dem 21. August, steigen die US-Aktienindex-Futures vor Börsenbeginn. Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung steigt der Dow-Future um 0,52%, der S&P 500-Future um 0,48% und der Nasdaq-Future um 0,74%.

2. Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung steigt der DAX in Deutschland um 0,20%, der FTSE 100 in Großbritannien um 0,20%, der CAC40 in Frankreich um 0,15% und der EURO STOXX 50 um 0,31%.

3. Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung fällt WTI-Rohöl um 0,44% auf 86,45 US-Dollar pro Barrel. Brent-Rohöl sinkt um 0,38% auf 93,42 US-Dollar pro Barrel.

Marktnachrichten

Das US-Finanzministerium will Geld ausgeben, um Staatsanleihen zu retten – Goldman Sachs präsentiert die „Lösung“: Das eigentliche Kernproblem ist die sinkende Inflation. Der Stratege von Goldman Sachs, Friedrich Schapell, hebt in einem Bericht hervor, dass ohne eine Veränderung der grundlegenden makroökonomischen Treiber die Auswirkungen eines ausgeweiteten Rückkaufplans für Staatsanleihen nur „relativ kurzlebig“ sein werden. Schapell ist der Ansicht, dass trotz der Bemühungen des US-Finanzministeriums, die steigenden Kreditkosten einzudämmen, das Abkühlen der Inflation weiterhin der überzeugendste Weg zur Senkung der Anleiherenditen darstellt. Jüngste Fundamentaldaten, darunter enttäuschende Einzelhandelsumsätze, schwache Beschäftigungsdaten und eine gedämpfte Kerninflation im Juli, sind zwar erfreulich, aber es gibt immer noch Meinungsverschiedenheiten bei der Preisbildung am Markt. Schapell schreibt: „Wir glauben, dass die anhaltende Ansammlung mäßiger Inflationsdaten das Vertrauen in die Beibehaltung des Leitzinses durch die Fed stärken wird und das Risiko wieder zurücklenkt – dies ist der klarste Weg zur Senkung der Renditen.“

UBS hebt die Gewinnprognose für den S&P 500 an und sieht die Fortsetzung des Bullenmarktes. UBS hat seine Gewinnprognose und das Kursziel für den S&P 500 angehoben, da die Unternehmensgewinnaussichten sich verbessert haben und das Vertrauen in das Wirtschaftswachstum im kommenden Jahr weiter steigt. Die Bank erwartet nun einen Gewinn je Aktie im S&P 500 von 350 US-Dollar im Jahr 2026 und von 400 US-Dollar im Jahr 2027 – jeweils höher als die bisherigen Prognosen von 335 bzw. 375 US-Dollar, was einer Wachstumsrate von 25% bzw. 14% entspricht. Gleichzeitig hebt die Bank das Kursziel für den S&P 500 auf 8.100 Punkte im Dezember 2026 und 8.400 Punkte im Juni 2027 an. Die Anhebung ist vor allem durch die über den Erwartungen liegenden Gewinne im Halbleiter-, Technologiehardware- und Energiesektor getrieben; fast alle Marktsektoren sind mit unterschiedlichen Ausmaß an Gewinnprognosen nach oben korrigiert worden. UBS weist darauf hin, dass die Breite des aktuellen Marktrallys sich weiter vergrößert und die Ergebnisse der Berichtssaison im zweiten Quartal außergewöhnlich stark waren; zudem verbessern sich die wirtschaftlichen Bedingungen in zyklischen Bereichen wie der industriellen Produktion und dem Beschäftigungswachstum im Bauwesen.

Der ehemalige „Nummer drei“ der Fed: US-Aktienblase könnte vor Ende nächsten Jahres platzen. Bill Dudley, der ehemalige Präsident der New York Fed, stellt fest, dass die Bewertung der US-Aktien bereits deutlich im Blasenbereich liegt. Sollte der KI-Investitionszyklus abflauen, könnten die derzeitigen Unterstützungsfaktoren für den Aktienmarkt – Gewinne, Gewinnmargen und Finanzierungslogik – gleichzeitig umkehren. Er erwartet, dass diese Blase möglicherweise vor Ende 2027 platzt. Dudley weist darauf hin, dass mehrere Indikatoren die hohe Bewertung der US-Aktien zeigen, betont aber gleichzeitig, dass eine hohe Bewertung nicht bedeutet, dass die Blase sofort platzen wird. Blasen können weiter aufgebläht werden, da steigende Vermögenspreise die Investitionen und die Gewinnzuwächse anregen und die optimistischen Erwartungen der Marktteilnehmer verstärken. Das Risiko besteht darin, dass dieses positive Feedback sich am Ende umkehrt. Der entscheidende Wendepunkt kommt vom Kapitalaufwand für KI. Sobald das Wachstum der KI-Investitionen nachlässt, stehen die „Schaufelverkäufer“ als Zulieferer am meisten unter Druck: Nachfrageschwäche, sinkende Gewinnerwartungen und schrumpfende Margen führen letztlich zu einer „Doppelbelastung“ von Bewertung und Gewinn.

US-Finanzministerium „kauft Anleihen, drückt Renditen“ und schadet dem Dollar? Citi senkt Dollar-Prognose für drei Monate deutlich und rät vor den Zwischenwahlen von Long-Positionen ab. Da der Markt zunehmend eine moderatere Haltung der Fed, Faktoren rund um die Zwischenwahlen und die potenziellen verstärkten Anleiherückkäufe des US-Finanzministeriums einpreist, ist die Wechselkursstrategiegruppe von Citi kurzfristig für den Dollar bärisch geworden. In einem Research-Bericht am Donnerstag senkte das von Daniel Tobon geführte Team die Dreimonatsprognose für den Dollar-Index von 102,12 auf 98,34. Citi hat davor gewarnt, dass die jüngsten Maßnahmen von US-Finanzminister Scott Besenett zur Senkung der langfristigen Kreditkosten wahrscheinlich auf Kosten eines schwächeren Dollar gehen werden. Die Analysten schreiben: „Die jüngste Änderung ist, dass das US-Finanzministerium angekündigt hat, den Umfang der Rückkäufe bis November zu verdoppeln. Das belastet den Dollar auf zwei Wegen: Erstens durch das Drücken der US-Anleiherenditen; zweitens durch wachsende Sorgen über finanzielle Repression.“

Gold steuert auf den dritten Wochenanstieg in Folge zu – neue Bullenmarktstimmung voll entfacht! Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung steigt der Goldpreis um 1,70% auf etwa 4.597 US-Dollar pro Unze und überschritt zeitweise die Marke von 4.600 US-Dollar pro Unze. Damit dürfte Gold drei Wochen in Folge steigen. Für die Goldpreiskurve bringt die Rückkaufstruktur von US-Staatsanleihen mit Laufzeiten von zehn Jahren und mehr eine „Doppelweg-Benefit“-Struktur: Sinkende risikolose Renditen verringern die Opportunitätskosten für das Halten, unkontrollierte Renditen steigern die Kreditprämie. Für die Erwartung eines neuen Bullenmarkts bei Gold ist die wahrhaftig bedeutsame Wirkung die Veränderung der Erwartungen bezüglich der Reaktionsfunktion der Fed und der US-Regierung: Wenn Investoren glauben, dass die Behörden durch verstärkte Dollar-Liquidität, niedrigere Realzinsen oder eine aktivere Laufzeitenverwaltung hohe Finanzierungskosten vermeiden wollen, zeigt sich die Goldpreisverteilung deutlich nach oben geneigt – getrieben durch einen kontinuierlich abwertenden Dollar und sinkende risikolose Renditen mit zehn Jahren oder mehr Laufzeit.

Einzelaktien-Nachrichten

Die meisten Technologieaktien an der US-Börse steigen. Am Freitag vor Börsenbeginn steigen die Aktien der optischen Kommunikation. Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung steigen Coherent (COHR.US), Lumentum (LITE.US), Astera Labs (ALAB.US) und Nokia (NOK.US) um jeweils über 2%, Credo Technology (CRDO.US) und Corning (GLW.US) um fast 2% und Marvell Technology (MRVL.US) um über 1%. Die „Sieben Großen“ an der US-Börse steigen alle, mit Anstiegen unter 2%; auch Speicherchiphersteller legen zu: SK Hynix (SKHY.US) steigt um über 2%, Micron Technology (MU.US), Seagate Technology (STX.US) und Western Digital (WDC.US) steigen jeweils um über 1%.

Robuste Widerstandsfähigkeit des Discount-Retailings! Ross Stores (ROST.US) erhöht das Jahresgewinnziel zum zweiten Mal, der Umsatz auf vergleichbarer Basis steigt zum längsten Zeitraum der letzten fünf Jahre. Ross Stores hat zum zweiten Mal in diesem Jahr das Jahresgewinnziel angehoben und zeigt, dass die Dynamik des Unternehmens weiterhin stark ist. Der Quartalsbericht zeigt, dass Ross im zweiten Quartal einen Umsatz von 6,3 Mrd. US-Dollar erzielt hat, was einem Wachstum von 13,9% gegenüber dem Vorjahr entspricht und die Erwartungen um 140 Mio. US-Dollar übertrifft; das Ergebnis je Aktie liegt bei 2,66 US-Dollar und übertrifft die Prognose um 0,71 US-Dollar. Obwohl das Quartalsergebnis rund 0,60 US-Dollar pro Aktie aus Zollrückerstattungen enthält, stieg der Umsatz auf vergleichbarer Basis dennoch um 10%. Damit erreicht Ross zum zweiten Quartal in Folge ein zweistelliges Wachstum bei den Umsätzen auf vergleichbarer Basis – die längste Wachstumsserie seit fünf Jahren. Das Unternehmen erwartet jetzt einen Jahresgewinn je Aktie zwischen 8,61 und 8,77 US-Dollar, höher als die bisherige Prognose von 7,50 bis 7,74 US-Dollar und über den Erwartungen der Wall Street. Der Mittelwert der neuen Prognose entspricht einem Wachstum von 31% im Vergleich zum Vorjahr und ist die stärkste Wachstumsrate seit 2022. Ross Stores gibt keine Prognose für den Jahresumsatz auf vergleichbarer Basis aus, erwartet jedoch ein Wachstum von 6% bis 7% im dritten und 4% bis 5% im vierten Quartal – beides über den Analystenerwartungen. Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung steigt die Aktie von Ross Stores am Freitag vor US-Börsenbeginn um über 8%.

Bis zu 100 Milliarden US-Dollar! Broadcom (AVGO.US) plant eine gigantische KI-Chip-Finanzierung und intensiviert den Kampf um den von NVIDIA (NVDA.US) dominierten Markt. Broadcom verhandelt mit mehreren Kreditinstituten über einen umfangreichen Finanzierungplan für KI-Chips – vorgesehen sind mehr als 60 Milliarden US-Dollar Schulden, um Anthropic und anderen KI-Unternehmen den Erwerb von Chips und Infrastruktur für Rechenzentren zu ermöglichen. Laut Insidern könnte – einschließlich der diskutierten nachrangigen Schulden – das gesamte Finanzierungsvorhaben bis zu 100 Milliarden US-Dollar erreichen. Dieser Deal würde einen weiteren Meilenstein in der Welle der Finanzierung für KI-Infrastruktur darstellen. Für Broadcom bedeutet die Finanzierung zudem, dass das Unternehmen den Verkauf von KI-Chips und anderen Rechenzentrumsgeräten ausweiten und die Dominanz von NVIDIA im Markt für KI-Rechenleistung stärker herausfordern kann.

Berichten zufolge plant SK Hynix (SKHY.US) Investitionen von mehreren zehn Billionen Won für ein Werk in Japan – möglicherweise erstmalige Pionierleistung der südkoreanischen Halbleiterbranche. Laut Branchenquellen vom Freitag erwägt SK Hynix den Bau einer Produktionsstätte für Speicherchips in der Präfektur Miyagi, Japan; das Investitionsvolumen könnte mehrere zehn Billionen Won erreichen. Mit diesem Schritt will SK Hynix angesichts der weltweit steigenden Nachfrage nach Speicherchips die Produktionskapazitäten weiter ausbauen. Obwohl das Investitionsvolumen von mehreren zehn Billionen Won zwar beträchtlich ist, bleibt das Werk in Miyagi im Vergleich zu den mehreren hundert Billionen Won schweren Investitionen in die Halbleitercluster im südkoreanischen Yongin und Honam kleiner. Branchenanalysten gehen davon aus, dass das Werk als Ergänzung zu den internationalen Produktionsstandorten von SK Hynix dient und im Verbund mit den koreanischen Clustern seine Rolle spielt. Falls das Projekt realisiert wird, wäre dies die erste große Halbleiterproduktionsinvestition eines südkoreanischen Herstellers in Japan.

Wichtige Wirtschaftsdaten & Ereignisvorschau

21:45 Uhr Pekinger Zeit: US S&P GI Manufacturing PMI Vorabwert für August