Gold steht vor dem dritten Wochengewinn in Folge! Schuldenbelastung wird zu neuem Treibstoff für steigende Goldpreise

Der Goldpreis setzte seinen Anstieg am Freitag fort und steht vor dem dritten Wochenanstieg in Folge. Der Markt sieht eine Kombination aus einem schwachen US-Dollar, der Ausweitung des US-Finanzministeriums bei Rückkäufen von Staatsanleihen, einer Neubewertung der Zinssätze und globalen Schuldenrisiken sowie einer Eskalation der wirtschaftlichen Bedrohungen zwischen den USA und Iran als Haupttreiber des jüngsten Goldanstiegs.

Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung legte Spot-Gold um etwa 0,4% zu und notierte bei 4536,7 USD pro Unze – der höchste Stand seit Anfang Juni. Seit Wochenbeginn ist der Goldpreis um rund 3,6% gestiegen. Auch die US-Gold-Futures legten zu und überschritten am Freitag zeitweise 4600 USD pro Unze.

Brian Lan, Geschäftsführer bei GoldSilver Central, erklärte, dass der schwache US-Dollar Gold und andere Edelmetalle stütze und die jüngsten Veränderungen bei den Anleiherenditen ebenfalls ein wichtiger Faktor für die Marktanpassungen seien.

Der US-Dollar-Index fiel in dieser Woche weiterhin und lag zum Zeitpunkt der Veröffentlichung bei etwa 98,76, mit einem Tagesverlust von 0,11%. Im Allgemeinen erhöht ein schwacher Dollar die Attraktivität von Gold, da Gold in US-Dollar bewertet wird und die Kaufkosten für Nicht-US-Investoren sinken.

Der jüngste Goldanstieg wurde auch durch die Schuldenmanagementmaßnahmen des US-Finanzministeriums beeinflusst. US-Finanzministerin Besantte erklärte, die Regierung könne die US-Staatsanleihe-Rückkäufe weiter ausweiten.

Das US-Finanzministerium hatte zuvor angekündigt, das Volumen der Rückkäufe von langfristigen Staatsanleihen im kommenden Quartal zu verdoppeln, wobei jede Operation mindestens 4 Milliarden US-Dollar umfassen soll. Das Ziel ist, durch Rückkäufe von Langzeitanleihen und eine erhöhte Emission von kurzfristigen Schatzanweisungen die Liquidität am Markt für Langzeitanleihen zu verbessern und den Finanzierungsdruck durch steigende Langfrist-Renditen zu mildern.

Rückkäufe von Staatsanleihen verringern nicht den Gesamtbetrag der US-Staatsverschuldung, sondern passen lediglich die Laufzeitstruktur der Schulden an. Der Markt beobachtet derzeit, ob diese Maßnahme eine nachhaltige Wirkung auf die Anleiherenditen haben wird.

Da Gold selbst keine Zinsen abwirft, sinken die Opportunitätskosten für Gold, wenn die Anleiherenditen fallen oder der Markt niedrigere Zinsen erwartet – was die Attraktivität von Gold erhöht.

Brian Lan betonte, dass der weitere Spielraum für Gold vom nächsten Schritt der Federal Reserve abhängig sei und wie deren Politik die Markterwartungen hinsichtlich der Zinsentwicklung beeinflüsse. Zuletzt äußerten zwei Fed-Mitglieder in Diskussionen über die Auswirkungen des Schuldenmanagements Vorsicht bezüglich möglicher Effekte auf die Geldpolitik.

Derzeit bewertet der Markt den zukünftigen Zinskurs der Federal Reserve neu. Laut CME FedWatch Tool schätzen Händler die Wahrscheinlichkeit, dass die Zinsen im nächsten Monat unverändert bleiben, auf 64%, während die Wahrscheinlichkeit für eine Zinserhöhung bei 36% liegt.

Auch US-Arbeitsmarktdaten beeinflussen die Markteinschätzung. Die vom US-Arbeitsministerium am Donnerstag veröffentlichten Zahlen zeigten, dass die Zahl der Erstanträge auf Arbeitslosenunterstützung in der vergangenen Woche leicht gesunken ist – was auf einen weiterhin stabilen Arbeitsmarkt hindeutet.

Zuvor waren die Nonfarm Payrolls im Juli überraschend zurückgegangen, doch der US-Arbeitsmarkt weist derzeit noch keine deutlichen Verschlechterungszeichen auf, sodass die Federal Reserve weiterhin den Fokus auf die Inflationsbekämpfung legen kann.

Wirtschaftliche Bedrohungen zwischen USA und Iran eskalieren

Neben Faktoren aus den Finanzmärkten stützen auch geopolitische Risiken weiterhin die Nachfrage nach Gold als sicherem Hafen.

Besantte kündigte an, die USA würden gegen Iran „die strengsten Sanktionen in der Geschichte“ verhängen. Gleichzeitig gab ein hochrangiger iranischer Vertreter bekannt, dass Teheran eine „wirtschaftliche Kriegsführung“ gegen die US-Zwischenwahlen im November plane. Geplant sind Angriffe auf zwei wichtige Ölumschlagzentren: das Yanbu-Pipeline-Terminal in Saudi-Arabien und das Fujairah-Transitzentrum in den Vereinigten Arabischen Emiraten sowie die Zerstörung der von den USA unterstützten „Schattenflotte“ im Persischen Golf.

Laut Informationen beträgt die kombinierte Exportkapazität dieser Einrichtungen ca. 5,5 Millionen Barrel pro Tag, während die „Schattenflotte“ eine tägliche Kapazität von etwa 5 Millionen Barrel besitzt. Sollte die geplanten Maßnahmen umgesetzt werden, befürchten die Märkte ein potenzielles Defizit im globalen Ölangebot von über 10 Millionen Barrel pro Tag.

Majid Shakeri, Berater des iranischen Parlamentspräsidenten, unterstützt diese Strategie öffentlich. Er argumentiert, dass Iran in der sensiblen Phase der US-Wahlen proaktiv für Marktschwankungen sorgen müsse und dies als „präventive Verteidigung“ betrachtet, um durch steigende Ölpreise den US-Einzelhandelsmarkt zu beeinflussen, den Verbraucherpreisindex (CPI) anzuheben und vor dem Urnengang den ökonomischen Druck auf die Trump-Regierung zu erhöhen.

Wie sieht Wall Street das?

Institutionen heben ihre Prognosen für die langfristige Entwicklung des Goldpreises an. Morgan Stanley sieht nach einem Durchbruch von 4450 USD pro Unze eine gute Chance, dass Gold bis 2027 oder früher die Marke von 5000 USD pro Unze übersteigt.

Morgan Stanley erklärt, dass das zunehmende Interesse an Gold ETFs durch die Verbesserung des makroökonomischen Umfelds unterstützt wird – dazu zählen nachlassende Zinserwartungen gegenüber der Federal Reserve und der schwache US-Dollar. Zudem sorgen weltweite Käufe von Gold durch Zentralbanken und erhöhte physische Nachfrage für weiteren Rückhalt beim Goldpreis.

Laut Morgan Stanley bleibt der Goldpreis auch bei weiterhin hohen Langfrist-Renditen stark, was darauf hindeutet, dass die Sorgen von Investoren bezüglich fiskalischer Risiken zunehmen – darunter die wachsende Staatsverschuldung und potenzielle Abwertungsrisiken.

Morgan Stanley erwartet, dass die Federal Reserve die Zinsen bis 2026 unverändert lässt, warnt aber gleichzeitig vor zunehmender Volatilität durch die bevorstehende Veröffentlichung von US-Inflationsdaten und Reden von Fed-Mitgliedern.

Kurzfristig sehen einige Marktteilnehmer aufgrund des schnellen Anstiegs beim Goldpreis eine erhöhte Wahrscheinlichkeit für eine technische Korrektur. Ilya Spivak, Global Macro Director bei Tastylive, meint, Gold habe eine deutliche Rally hinter sich gebracht und nach starken Schwankungen könnte es zu einer Konsolidierung am Markt kommen.

Spivak erklärt, dass die Preisspanne von 4400 bis 4500 USD pro Unze durchbrochen wurde. Wenn sich der Goldpreis oberhalb dieses Levels behaupten kann, könnte der Aufwärtsimpuls weiter anhalten.