Der britische Arbeitsmarkt bleibt weiterhin schwach: Schwache Unternehmensnachfrage nach Arbeitskräften und nachlassendes Lohnwachstum – Die Zentralbank steht möglicherweise vor schwierigeren politischen Entscheidungen.

Laut German Finance APP, mit zunehmender Unsicherheit der innen- und außenpolitischen Situation zeigt sich der britische Arbeitsmarkt weiterhin schwach – die Nachfrage nach Arbeitskräften bleibt verhalten, das Lohnwachstum erreicht das niedrigste Niveau seit fast sechs Jahren. Nach Angaben des Britischen Statistikamtes, die am Dienstag veröffentlicht wurden, sank die Zahl der Unternehmensmitarbeiter im Juli um 13.000, ähnlich wie im Vormonat. Von Mai bis Juli ging die Zahl der offenen Stellen in Großbritannien weiter auf 707.000 zurück, der niedrigste Wert seit 2021. Gleichzeitig verlangsamte sich das im Privatsektor für die Bank of England besonders relevante Lohnwachstum ohne Boni im zweiten Quartal auf 2,8 %, das niedrigste Niveau seit fast sechs Jahren. Die Arbeitslosenquote blieb in den drei Monaten bis Juni bei 4,9 %, was über der Erwartung der Ökonomen von 4,8 % liegt.

Die Zahl der offenen Stellen in Großbritannien erreicht den niedrigsten Stand seit 2021

Das Lohnwachstum im britischen Privatsektor hat sich deutlich verlangsamt

Liz McKeown, Leiterin der Abteilung für Wirtschaftsstatistiken beim Britischen Statistikamt, erklärte, dass der Arbeitsmarkt „nach wie vor deutlich Anzeichen einer Abschwächung“ zeige. Sie sagte, der Rückgang der offenen Stellen werde „hauptsächlich von kleineren Unternehmen getrieben, die angegeben haben, dass Arbeitskosten und Betriebskosten der Grund dafür sind, keine neuen Mitarbeiter einzustellen oder ausscheidende Arbeitnehmer nicht zu ersetzen“. Allerdings ist zu beachten, dass das Statistikamt zuvor gewarnt hat, dass die Qualität der aktuellen Daten aufgrund von Fehlern bei der Datenerhebung gesunken ist.

Obwohl einige frühere Daten darauf hindeuteten, dass der britische Arbeitsmarkt sich stabilisiert, scheinen Unternehmen angesichts der Unsicherheit durch den Nahost-Konflikt und das erste Budget des neuen Premierministers Andy Burnham, das später in diesem Jahr vorgestellt wird, weiterhin zurückhaltend bei Neueinstellungen.

Ashley Webb, Chefökonom für Großbritannien bei Capital Economics, sagt: „Die Daten unterstützen unserer Ansicht nach die Einschätzung, dass der britische Arbeitsmarkt keinen zweiten Inflationsschub erzeugen wird und dass die Bank of England die Zinssätze nicht über 3,75 % hinaus erhöhen wird. All diese Faktoren zeichnen insgesamt ein schwaches Bild des Arbeitsmarkts, und dieser Abkühlungstrend hält weiter an.“

In den letzten beinahe zwei Jahren ist die Beschäftigungszahl in Großbritannien kontinuierlich gesunken, was vor allem auf das schwache Wirtschaftsumfeld sowie auf die Erhöhung der Lohnsteuer und des Mindestlohns durch die Labour-Regierung zurückzuführen ist. Andrew Bailey, der Gouverneur der Bank of England, bezeichnete Großbritannien einst als eine „Wirtschaft mit niedrigem Einstellungs- und Kündigungsniveau“.

Die Ökonominnen Anna Andrade und Matt Benny erklärten: „Die jüngsten Arbeitsmarktdaten zeichnen weiterhin das Bild eines sich abkühlenden Arbeitsmarkts, was möglicherweise auf steigende Energiekosten und verschärfte Finanzierungsbedingungen zurückzuführen ist. Wir gehen davon aus, dass sich dieser Trend noch eine Weile fortsetzen wird und erwarten, dass die Arbeitslosenquote im restlichen Jahr weiter steigen wird. Vor diesem Hintergrund muss die Bank of England eine schwierige Entscheidung treffen zwischen der Rückführung der Inflation auf das Ziel und der Begrenzung von Belastungen für die Wirtschaft, was auch die abwartende Haltung der Zentralbank gegenüber Energieschocks unterstützt. Unser Basisszenario ist, dass die Zinssätze im gesamten Jahr 2026 unverändert bleiben.“

Die Bank of England hat Ende Juli wie erwartet den Leitzins bei 3,75 % belassen. Die Entscheidungsträger der Bank behielten sich weiterhin Optionen offen und hielten an der Leitlinie fest, „jederzeit Maßnahmen zu ergreifen“, um anhaltend hohe Inflation zu verhindern, während sie gleichzeitig mit der starken Volatilität der Energiepreise in den letzten Wochen konfrontiert waren.

Das geldpolitische Komitee der Bank of England stellte jedoch fest, dass die Zeichen für eine Entspannung des inländischen Inflationsdrucks „sehr deutlich“ seien und dass es bisher „kaum Hinweise“ darauf gebe, dass der Energieschock Lohnforderungen oder andere Preissteigerungen ausgelöst habe. Die meisten Entscheidungsträger, die für eine Beibehaltung des Zinssatzes gestimmt haben, sagten außerdem, dass sich ihre Haltung ändern könnte, falls der Krieg bald beendet wird; darunter die stellvertretenden Gouverneur Dave Ramsden und ein weiteres Mitglied, die in diesem Fall eine Zinssenkung erwägen würden.

Bailey sagte damals: „Es gibt derzeit kaum Anzeichen für einen zweiten Rundeffekt, aber es ist zu früh, um darüber schon erleichtert zu sein. Angesichts der zunehmend unsicheren globalen makroökonomischen Lage, stärkerem Inflationsdruck und insgesamt moderateren inländischen Bedingungen, ist es angemessen, den Leitzins beizubehalten.“

Der schwache Arbeitsmarkt, nachlassender inländischer Preisdruck und verschärfte Finanzierungsbedingungen verschaffen dem geldpolitischen Komitee der Bank of England etwas Zeit, die Auswirkungen des Krieges auf die britische Wirtschaft zu bewerten. Dennoch liegen die aktuellen Inflationswerte weitgehend im Einklang mit den Erwartungen der Bank of England vom Frühjahr dieses Jahres, aber es wird erwartet, dass die Preise in den kommenden Monaten schneller steigen, was auf höhere Haushaltsenergierechnungen im Juli und erneut steigende Kraftstoffkosten zurückzuführen ist. Außerdem könnte die anhaltende Spannungen im Nahen Osten die Ölpreise hochhalten und die inländische Preisentwicklung in Großbritannien verschärfen, was das Gleichgewicht zwischen der Eindämmung der Inflation und der Stabilisierung des Wirtschaftswachstums für die Bank noch schwieriger macht.