SMTC Electronics (SMTC.US) und Marvell Technology (MRVL.US) erhalten vor ihren Quartalsberichten von UBS eine Kaufempfehlung: Langfristige Dynamik durch KI überzeugt

Die Zhitong Finance APP weist darauf hin, dass Semtech(SMTC.US) und Marvell Technology(MRVL.US) jeweils am 25. August bzw. 27. August ihre Quartalsergebnisse veröffentlichen werden. Obwohl die Bewertungen dieser beiden Aktien im Vergleich zu ihren historischen Multiplikatoren „etwas teuer“ erscheinen, ist UBS der Meinung, dass beide auf lange Sicht gut positioniert sind.

Bezüglich Semtech meint UBS-Analyst Timothy Arcuri, das Datacenter-Geschäft des Unternehmens werde sich voraussichtlich erneut stark entwickeln, der Gesamtumsatz dürfte sich dem oberen Ende der Guidance annähern und der Gewinn werde über dem Mittelwert liegen.

Arcuri schrieb in seinem Bericht: „Mit Blick auf das Quartal im Oktober erwarten wir erneut einen deutlichen Umsatzsprung und eine Guidance, die näher am Bereich von 370 bis 375 Millionen US-Dollar liegt; wir gehen davon aus, dass die endgültigen Ergebnisse am oberen Ende dieser Bandbreite liegen werden, was das Ergebnis je Aktie (EPS) auf etwa 0,70 US-Dollar vorantreiben dürfte.“

„Obwohl sich das Management traditionell zurückhaltend zum Wachstum im Datacenter-Geschäft äußert – und einen erwarteten Anstieg um 85 % im Jahresvergleich für das zweite Quartal sowie eine weiterhin beschleunigte Nachfrage im restlichen Jahr betont – sind wir weiterhin der Ansicht, dass das Wachstum im Geschäftsjahr 2027 mit der Ausweitung der AI-Implementierungen bei Hyperscalern und neuen Opportunities beim Geräteanteil eher die 100 %-Marke übertreffen dürfte (unser Modell geht von einem Wachstum von 124 % gegenüber dem Vorjahr aus). Wir sehen zudem weiterhin Aufwärtspotenzial bei der Bruttomarge und heben hervor: Da das Unternehmen sich zunehmend auf höherwertige Verbindungstechnik-Produkte fokussiert, wird die Abspaltung des Modulgeschäfts im Geschäftsjahr 2028 einen günstigen Rückenwind für die Bruttomarge beim Produktverkauf liefern.“

Arcuri bekräftigte sein „Kaufen“-Rating für Semtech und ein Kursziel von 225 US-Dollar.

Bei Marvell ist die Situation ähnlich: UBS ist der Meinung, das Unternehmen werde von der starken Nachfrage im Bereich optische Kommunikation und Netzwerkprodukte profitieren.

Arcuri ergänzte: „Die jüngsten Aussagen von Hyperscalern wie Google, Meta und Amazon deuten weiterhin auf steigende Investitionen in KI-Infrastruktur hin. Gleichzeitig, wie wir in unserer jüngsten Vorschau auf die Nvidia-Ergebnisse betont haben, erwarten wir, dass Blackwell weiterhin stark bleibt und die Rubin-Plattform an Fahrt aufnimmt. Angesichts des Anteils von Marvell an optischer Kommunikation in der Nvidia-Welt ergibt sich für Marvell daraus ein klarer Vorteil.“

Der Analyst betonte außerdem, dass Anleger das ASIC-Geschäft von Marvell, insbesondere die Zusammenarbeit mit Microsoft(MSFT), möglicherweise unterschätzen – inzwischen gibt es Hinweise darauf, dass die Bestellmenge die Marke von 1 Million Stück überschreiten könnte. Arcuri erklärte, dass dies zusätzlich zum bereits angeführten Umsatz von rund 2 Milliarden US-Dollar einen weiteren Umsatzbeitrag von 1 bis 2 Milliarden US-Dollar bedeuten könnte.

„Erwähnenswert ist zudem Marvells CXL-Attach-Programm bei Google, das immer mehr an Fahrt aufnimmt, mit einem durchschnittlichen Verkaufspreis (ASP) pro Chip von über 1.000 US-Dollar – ein weiterer tatsächlicher Rückenwind, dessen Ausmaß vom angenommenen CXL-Anteil abhängt“, erläuterte Arcuri. „Zuletzt haben wir auch unsere Einschätzung zum Switch-Chip-Geschäft nach oben angepasst: Wir erwarten nun, dass der Umsatz in diesem Bereich im Kalenderjahr 2027 nahe an 1,2 Milliarden US-Dollar heranreicht, während das Management bislang mit rund 1 Milliarde US-Dollar gerechnet hatte.“