Kann das Raketen-Niveau der Ingenieurskunst den Wettbewerb dominieren? Musk behauptet: SpaceX (SPCX.US) hat im Bereich KI Vorteile, die selbst Unternehmen wie Google nicht erreichen können.

Das APP von Zhihui Finanz berichtet, dass in SpaceX’s (SPCX.US) erstem Quartalsbericht als börsennotiertes Unternehmen besonders die enormen Investitionen in den Aufbau neuer AI-Rechenkapazitäten auffallen. Die kapitalbezogenen Ausgaben des Unternehmens in Zusammenhang mit AI haben sich im Vergleich zum vorherigen Quartal verdoppelt und betragen nun 15,8 Milliarden US-Dollar; das Management gab an, dass ein ähnliches Ausgabenniveau bis Ende des Jahres beibehalten werden soll.

Natürlich sind diese Investitionen im Vergleich zu den Ausgaben der riesigen Cloud-Giganten wie Amazon (AMZN.US), Alphabet (GOOGL.US) und Microsoft (MSFT.US) für ihre Rechenzentren immer noch gering. Allein im letzten Quartal lagen die jeweiligen Ausgaben dieser drei Unternehmen zwischen 41 und 55 Milliarden US-Dollar. Gleichzeitig erzielen sie immense Einnahmen über ihre eigenen Cloud-Computing-Abteilungen und verfügen über eine große Menge an bereits unterzeichneten, aber noch nicht erfüllten Aufträgen.

SpaceX-CEO Musk ist jedoch der Ansicht, dass sein Unternehmen dank eines einzigartigen Wettbewerbsvorteils Kapital effektiver einsetzen kann als besagte Cloud-Giganten.

SpaceX’s Vorteil im Bereich AI

Musk behauptet, dass SpaceX im Wettbewerb um Cloud-Computing über einen ingenieurstechnischen Vorteil gegenüber allen anderen verfügt. Seine Begründung: Das Unternehmen kann den Pool an Ingenieurtalenten und den angesammelten Rechtebestand, der durch seine Raketenaktivitäten entstanden ist, dazu nutzen, neue Rechenzentren effizient zu bauen, die eine hohe Investitionsrendite generieren.

Musk erklärte auf der ersten Ergebnis-Telefonkonferenz des Unternehmens: „Wir haben festgestellt, dass selbst wenn wir nur einen Bruchteil unserer Erfahrungswerte aus dem Bau von Raketen (was äußerst mühselig ist) auf Rechenzentren anwenden, dies enorme Vorteile bringt“, wobei er insbesondere auf das über den aktuellen Bedarf hinausgehende Kühlsystem des Unternehmens hinwies.

Hohe Renditechancen

Finanzchef Brett Johnson äußerte in vorbereiteten Anmerkungen: „Die derzeitigen wirtschaftlichen Vorteile haben sich darin niedergeschlagen, dass wir bei der neuen Kapitalallokation im Bereich Rechenleistung eine Amortisationszeit von weniger als einem Jahr erzielt haben.“

Dies steht im starken Gegensatz zu den Aussagen von Amazon-CEO Andy Jassy, der die wirtschaftlichen Auswirkungen des massiven Ausbaus der Amazon Web Services (AWS) erläuterte.

Er erklärte: „Die Kapitalinvestitionen für Rechenzentren beginnen zwei Jahre bevor wir Server installieren und Umsätze erzielen können“, was lediglich die physische Begrenzung für den Bau neuer Rechenzentren verdeutlicht; innerhalb dieser Zeit können sie nicht monetarisiert werden, geschweige denn innerhalb eines Jahres kostendeckend betrieben werden.

„Bei Servern und Netzwerkgeräten dauert es im Durchschnitt etwas weniger als drei Jahre, bis solche Investitionen ausgeglichen werden“, fügte Jassy hinzu. Selbst wenn die Baukosten für Rechenzentren gleich null wären, sagte Jassy, würde allein die Ausstattung dieser Gebäude nahezu drei Jahre bis zur Amortisation beanspruchen. Die Ergebnisse von Microsoft und Alphabet bestätigen ähnliche Zeitrahmen in ihren Betriebsmethoden.

Zwischen der Buchführung von SpaceX und der von Amazon besteht eine gewaltige Kluft. Kann SpaceX, ein Unternehmen, das gestern noch neu in den Bereich Cloud-Computing eingetreten ist, tatsächlich so viel effizienter im Engineering und in der Kapitalbereitstellung sein, dass es dreifach höhere Ergebnisse als die Cloud-Giganten erzielt?

Investoren sind skeptisch gegenüber Musks Aussagen

Musk scheut nie davor zurück, über seine Geschäftsstrategie und über das Erreichen von Meilensteinen mutige Behauptungen zu äußern. Die tatsächlichen Ergebnisse bleiben jedoch oft hinter seinen Prognosen zurück. Es gibt berechtigte Zweifel daran, ob SpaceX allein mit seiner Ingenieurkompetenz in der Lage ist, im Bereich AI-Rechenkapazität einen wesentlichen Wettbewerbsvorteil aufzubauen.

Obwohl Johnsons Aussagen über die aktuelle extrem kurze Amortisationszeit zutreffen könnten, ist unklar, ob dies genauso effektiv im großflächigen Ausbau gelingen kann. SpaceX verfügt über vorhandene Infrastruktur, mit der in dem vergangenen Quartal mehr Rechenkapazität für Drittanbieter wie Anthropic und Google von Alphabet bereitgestellt wurde. Dies ist nicht unbedingt reproduzierbar.

Und noch wichtiger: Im Wettbewerb mit den Cloud-Giganten kann SpaceX logischerweise kaum solche Top-Talente dauerhaft halten. Wie bereits erwähnt, investieren Alphabet, Amazon und Microsoft dreimal so viel wie SpaceX in Kapitalaufwendungen. Ihr Geschäft hängt stark von einer effizienten Kapitalrendite ab. Wenn es gelänge, die Kapitalrendite zu vervielfachen, würden sie Top-Talente mit hohen Gehältern entlohnen.

SpaceX befindet sich nur in einer Position, wo es während eines gravierenden Mangels an AI-Rechenkapazitäten einen Teil davon anbieten kann. Alphabet hat einen Vertrag mit dem Unternehmen abgeschlossen, weil es durch die Auslagerung eines Teils des internen AI-Kapazitätsbedarfs an Dritte die eigenen Ressourcen sofort für große Kunden wie Anthropic einsetzen kann, was als langfristiges Potenzial zu gut erscheint, um darauf zu verzichten.

Sobald Alphabet die eigene Kapazität ausreichend aufgebaut hat, kann es den Vertrag mit SpaceX beenden. Das könnte SpaceX einige kurzfristig herausragende Einnahmen bringen, beweist aber nicht, dass es im Cloud-Computing eine langfristige Wettbewerbsvorteilsposition innehat.