Yen steigt kurzfristig stark an! Bericht: Japans Premierministerin Sanae Takaichi unterstützt eine schnellere Zinserhöhung durch die Bank of Japan

Der Wechselkurs des Yen gegenüber dem US-Dollar steigt kurzfristig stark an. Bloomberg berichtet, dass die Regierung von Premierminister Sanae Takaichi die jüngste Zinserhöhung der Bank of Japan unterstützt.

Informierte Kreise enthüllen, dass das Zeitfenster für den nächsten Zinsschritt der Bank of Japan sehr wahrscheinlich im September oder Oktober liegen wird. Die wachsende Sorge der Bank of Japan über die schwache Yen-Entwicklung, die die Inflation antreibt, und das Bestreben der Regierung, die Wirkung der jüngsten Wechselkursintervention zwischen Japan und den USA zu festigen, führen zunehmend zu einer gemeinsamen Position: Beide Seiten tendieren dazu, die jüngste Zinserhöhung zu unterstützen.

Nach Veröffentlichung der Meldung zog der Wechselkurs des Yen kurzfristig um 20 Punkte an.

Aktuell ist die Marktwahrscheinlichkeit für eine Zinserhöhung der Bank of Japan bei der Sitzung am 18. September bereits auf 74 % gestiegen. Zeitgleich hat US-Finanzminister Besent bereits signalisiert, dass Maßnahmen der Bank of Japan zur Stärkung des Yen notwendig seien. Das jetzt deutlich erkennbare Regierungsbekenntnis verstärkt die Markterwartungen einer beschleunigten Normalisierung der japanischen Geldpolitik weiter.

Laut Bloomberg, unter Berufung auf informierte Kreise, gibt es zwei zentrale Gründe für die Annäherung: Erstens, die Bank of Japan sorgt sich, dass ein anhaltend schwacher Yen den externen Inflationsdruck verstärkt; zweitens will die Regierung den Effekt der jüngsten gemeinsamen Wechselkursintervention der USA und Japans ausbauen.

Seit der ersten gemeinsamen Intervention durch USA und Japan zum Kauf von Yen im Jahr 1998 lässt die Wirkung nach. Der Markt erwartet, dass die Zentralbank dies durch Zinserhöhungen unterstützt, um den Wechselkurs grundlegend zu stabilisieren.

BOJ-Gouverneur Kazuo Ueda hat nach der Sitzung am 31. Juli bereits die Möglichkeit eines schnelleren Zinserhöhungstakts angesprochen, begründet mit den Risiken durch steigenden Preisdruck. Informierte Kreise berichten zudem, dass die Regierung der Zentralbank bereits vor der Juli-Sitzung signalisiert hat, dass sie Uedas tendenziell hawkishen Aussagen auf der Pressekonferenz unterstützen wird.

Das Kanzleramt erklärte in einer Stellungnahme: "Wir sind der Ansicht, dass konkrete geldpolitische Maßnahmen, einschließlich Zinserhöhungen, von der Bank of Japan bestimmt werden sollten", und betonte, die Zentralbank solle eng mit der Regierung zusammenarbeiten, um das Inflationsziel von 2 % auf "stabile Weise" zu erreichen. Die Bank of Japan lehnte einen Kommentar ab.

Obwohl die Regierung eine unterstützende Haltung einnimmt, möchten die Zentralbanker vor einer endgültigen Entscheidung weitere Bewertungen der Wirtschafts- und Preisentwicklung vornehmen, schließen aber einen Schritt im September nicht aus.

In der Zusammenfassung der Meinungen bei der BOJ-Juli-Sitzung wies ein Ausschussmitglied explizit darauf hin, dass die Geldpolitik mehr Flexibilität benötige. Das Mitglied erklärte, angesichts der Kern-CPI-Inflationsrate am Ziel von 2 % "könnte die Geschwindigkeit der Zinserhöhungen schneller sein als vom Markt erwartet".

Aus juristischer Sicht genießt die Bank of Japan bei der Geldpolitik Unabhängigkeit; das Kabinett kann keine bestimmten Zinssätze vorschreiben, aber durch Signale Einfluss nehmen.

In jüngster Zeit haben mehrere Regierungsvertreter wiederholt die Unabhängigkeit der Zentralbank betont, darunter Wirtschaftsstrategieminister Minoru Kiuchi, der am Montag im Interview mit Bloomberg TV sagte: "Wir respektieren die Unabhängigkeit der Zentralbank", was vom Markt als Signal für eine offene Haltung der Regierung gegenüber einer weitergehenden Straffung der Geldpolitik gesehen wird.

Seit dem Amtsantritt von Sanae Takaichi hat die Bank of Japan bereits zwei Mal die Zinsen erhöht, der Leitzins liegt nach wie vor bei niedrigen 1 %. Eine weitere Zinserhöhung im September oder Oktober wäre die dritte innerhalb von zwölf Monaten und würde das schnellste Straffungstempo seit 1989 markieren – damals erreichte Japans Wirtschafts-Bubble ihren Höhepunkt.

Sanae Takaichi galt lange als Politikerin, die eine schnelle Zinserhöhung eher vorsichtig beurteilt, da sie befürchtete, diese könnte die von globalen Investoren beobachtete wirtschaftliche Erholung Japans bremsen. Doch der anhaltend schwache Yen, der Inflationsdruck und steigende Lebenshaltungskosten entwickeln sich zu einem Kernthema, das die Bevölkerung von der Regierung fordert. Dieser politische Druck verschiebt das Gleichgewicht zunehmend in Richtung Zinserhöhungen.

Ein zu großer Zinsunterschied zwischen Japan und den USA ist ein wesentlicher struktureller Faktor für die Abwertung des Yen. Da der Effekt von Wechselkursinterventionen nachlässt, gelten Zinserhöhungen als nachhaltigeres Instrument zur Wechselkursstabilisierung und sind aktuell der zentrale Ansatzpunkt der Politikkoordination zwischen Regierung und Zentralbank.