Chinas herstellender RatingDog-PMI expandiert im Juli den achten Monat in Folge, neue Exportaufträge erstmals seit drei Monaten wieder positiv

Die Stimmung im chinesischen verarbeitenden Gewerbe setzte im Juli den Expansionskurs fort; zudem verzeichneten neue Exportaufträge erstmals seit drei Monaten wieder ein Plus, die Preisbelastung nimmt weiter ab, während Lagerbestände zu einem erstmals seit neun Monaten schrumpfenden Einkauf führten.

Am 3. August veröffentlichten S&P Global und RatingDog gemeinsam den neuesten Einkaufsmanagerindex (PMI) für China: Im Juli lag der RatingDog Manufacturing PMI bei 50.9, gegenüber 51.7 im Juni – der niedrigste Wert der letzten vier Monate, aber bereits das achte Monat in Folge oberhalb der Wachstumsschwelle.

Laut RatingDog-Gründer Yao Yu ist die aktuelle Expansionsphase die längste der letzten fünf Jahre und steht damit gleichauf mit der durchgehenden Expansionsperiode von November 2023 bis Juni 2024. Besonders bemerkenswert: Neue Exportaufträge schafften im Juli erstmals seit drei Monaten den Wiedereintritt in den Expansionsbereich, was ein positives Signal für die Gesamtaussichten des verarbeitenden Gewerbes setzt.

Gleichzeitig unterstützen die Erholung der Exportaufträge sowie die weiter sinkende Kostenbelastung die Gewinnspanne der Hersteller, sodass das Branchenwachstum kurzfristig vermutlich bestehen bleibt.

Yao Yu meint, dass das verarbeitende Gewerbe im Juli insgesamt in der Expansion gehalten wurde. Das stetige Wachstum neuer Aufträge sowie die fortlaufende Entlastung auf Kostenseite bieten Rückhalt; die Rückkehr der Exportaufträge in die Expansion setzt zudem positive Impulse. "Der Manufacturing PMI dürfte kurzfristig im Expansionsbereich bleiben, das Wachstumstempo könnte jedoch weiter moderater werden."

Expansion setzt sich fort, wobei das Tempo sich verlangsamt

Im Juli lag der RatingDog China Manufacturing PMI bei 50.9, ein Rückgang um 0,8 Prozentpunkte gegenüber Juni (51.7). Das ist der niedrigste Stand der achtmonatigen Expansionsphase. Alle fünf Unterkategorien des PMI verbuchten zum zweiten Monat in Folge positive Werte.

Yao Yu stellte fest, dass die Länge des aktuellen Expansionszyklus an die längste Rekordphase der letzten fünf Jahre reicht – aber die Verlangsamung des Wachstums im Juli zeigt, dass die Expansion des verarbeitenden Gewerbes allmählich moderater verläuft. Das zweite Quartal zeigte noch das stärkste Wachstum seit dem zweiten Quartal 2024; der Rückgang im Juli ist eine natürliche Korrektur darauf.

Im Bereich der Neuaufträge stieg das Auftragsvolumen der chinesischen Hersteller im Juli bereits zum 14. Mal in Folge – die längste durchgehende Expansionsphase seit 2018.

Unternehmen führten den Auftragsanstieg auf verbesserte Marktnachfrage, steigende internationale Bestellungen, neue Vertriebskanäle und höhere Produktqualität zurück. Obwohl das Wachstumstempo im Vergleich zu Juni sich verlangsamte, kehrten die neuen Exportaufträge nach zwei Monaten der Schrumpfung im Juli wieder in die Expansion zurück.

Die Produktion stieg im verarbeitenden Gewerbe zum achten Monat in Folge – getrieben vom Auftragsanstieg, einer steigenden Marktnachfrage, mehr Exporten, Kapazitätserweiterung und neuen Produkten. Der Produktionszuwachs fiel zwar auf den niedrigsten Stand der letzten vier Monate, dies geschah allerdings nach der kräftigsten Expansionsphase im zweiten Quartal, sodass das Ausgangsniveau hoch bleibt.

Beschäftigung wächst zwei Monate in Folge, höchstes Stellenwachstum seit drei Jahren

Die Beschäftigung im verarbeitenden Gewerbe verzeichnete zum zweiten Mal einen Anstieg, wobei das Jobwachstum im Juli das stärkste seit August 2023 war. Unternehmen führen die Zunahme an Arbeitskräften auf steigende Aufträge, expandierende Produktion und vermehrte Einstellung von Zeitarbeitern zurück.

Bei den Rückständen stieg die Anzahl unerledigter Aufträge nun zum sechsten Mal in Folge, das Tempo verlangsamte sich jedoch auf das niedrigste Niveau dieses Zeitraums. Die im zweiten Quartal stark gestiegenen Fertigwarenlager schrumpften im Juli leicht.

Obwohl sowohl neue als auch Rückstände-Aufträge zulegen, gingen die Einkäufe der Hersteller im Juli erstmals seit November 2025 zurück – ein klares Zeichen für die anhaltende Materialakkumulation in den Vorquartalen. Die Vorräte an zugekauften Materialien steigen nun schon acht Monate in Folge – die längste Serie seit 2006 bis 2007.

Die Lieferzeit der Zulieferer verlängerte sich zum fünften Mal in Folge, blieb aber nur geringfügig verzögert. Yao Yu weist darauf hin, dass die Schrumpfung der Einkaufsaktivitäten und die fortgesetzte Lagerakkumulation wichtige Beobachtungspunkte und potenzielle Belastungen im aktuellen Betrieb des verarbeitenden Gewerbes bleiben.

Preisbelastung nimmt weiter ab, Fabrikpreise bleiben stabil

Bei den Fabrikpreisen hielten sich die Ausfuhrpreise im chinesischen verarbeitenden Gewerbe im Juli nahezu konstant – zuvor waren sie sechs Monate in Folge gestiegen, was den längsten Preisanstieg seit 2021 darstellt. Die Unternehmen konnten die Preise stabil halten, was auf eine weitere Entlastung bei den Input-Kosten zurückzuführen ist.

Die Inflationsrate für Einkaufspreise sank im dritten Monat in Folge auf den niedrigsten Stand seit Jahresbeginn. Die fortlaufende Kostenentlastung schützt die Gewinnspanne der Unternehmen und bedeutet, dass der Inflationsdruck in der Branche kurzfristig begrenzt bleibt.

Mit Blick auf die kommenden zwölf Monate zeigt sich das chinesische verarbeitende Gewerbe insgesamt optimistisch hinsichtlich der Produktionsperspektiven; das Vertrauen ist gegenüber Juni gestiegen. Die Unternehmen führen ihre Zuversicht vor allem auf verbesserte Marktnachfrage, Produktneuheiten, Kapazitätsausbau und Effizienzsteigerungen zurück.