Gold bricht im zweiten Quartal um 14% ein und verzeichnet das schlechteste Ergebnis seit 12 Jahren! 4130 unter Druck, 3900-3920 warten auf eine Trendwende

Am heutigen Donnerstag (9. Juli) während der asiatischen Handelszeit hat der Spot-Goldpreis an Stärke verloren, wobei der Londoner Goldpreis aktuell bei rund 4067 US-Dollar pro Unze liegt. Innerhalb des Tages hat er um etwa 0,2%—0,5% nachgegeben, im frühen Handel fiel er zeitweise auf 4054 US-Dollar. Getrieben wurde dies durch das eher hawkishe Protokoll der Federal Reserve vom Juni, die Marktpreise für eine weitere Zinserhöhung in diesem Jahr stiegen, die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihen liegt wieder über 4,5%, der US-Dollar-Index kletterte erneut über 101. Die Haltungskosten für zinsloses Gold steigen dadurch; der Konflikt zwischen den USA und dem Iran treibt die Ölpreise nach oben und verstärkt damit die Erwartung einer hartnäckigen Inflation, „Safe-Haven“-Effekte werden von „hohen Zinsen“ überlagert, der Goldpreis bleibt temporär unter Druck.

[Grundlegende Analyse]

Die jüngste Quartalsprognose zeigt, dass Gold im zweiten Quartal dieses Jahres die stärkste Quartalkorrektur seit zwölf Jahren erlebt hat, mit einem Gesamtrückgang von 14,1%. Damit wurden nicht nur sämtliche Gewinne aus dem ersten Quartal wieder ausgeglichen, sondern zum ersten Mal seit November 2025 fiel der Preis unter die entscheidende psychologische Schwelle von 4000 US-Dollar pro Unze. Obwohl das Quartalsende mit etwa 4008 US-Dollar knapp gehalten wurde, ist dies die schlechteste Quartalsperformance seit dem zweiten Quartal 2013. Institutionelle Analysen betonen jedoch, dass dies lediglich eine gesunde Korrektur nach einem langfristigen Bullenmarkt ist und den allgemeinen Aufwärtstrend von Gold nicht umkehrt – der Goldpreis hat im vergangenen Jahr immer noch um insgesamt 21,3% zugelegt.

Die starke Korrektur im zweiten Quartal resultiert aus dem Zusammenspiel mehrerer negativer Faktoren. Die Kernlogik ist die Transmissionskette „steigende Ölpreise – hartnäckige Inflation – Zinserhöhungserwartungen“: Der Konflikt zwischen USA und Iran erhöht die Energiekosten, wodurch die PCE-Inflationsrate in den USA im Mai auf 4,1% stieg, die Kern-PCE erreichte 3,4%. Gleichzeitig hat die Federal Reserve unter Führung des neuen Vorsitzenden eindeutig eine hawkishe Haltung eingenommen, die Marktpreise haben die Erwartungen einer Zinssenkung zu Jahresbeginn schnell in eine hohe Wahrscheinlichkeit für weitere Zinserhöhungen bis zum Jahresende umgewandelt. Darüber hinaus hat die temporäre Stärke des US-Dollar die Kosten für den Goldkauf von Nicht-US-Investoren erhöht, gepaart mit optimistischen Erwartungen an den Fortschritt geopolitischer Verhandlungen, die die Safe-Haven-Prämie geschwächt haben und gemeinsam den Abwärtsdruck auf den Goldpreis verstärken.

Obwohl kurzfristige Schwankungsrisiken bestehen bleiben, sind Institutionen hinsichtlich der Entwicklung im zweiten Halbjahr sowie mittelfristig und langfristig optimistisch. Die zentrale Unterstützung kommt von der strukturellen Tendenz, dass globale Zentralbanken weiterhin Gold kaufen. Daten zeigen, dass eine rekordverdächtige Anzahl der befragten Zentralbanken plant, innerhalb des nächsten Jahres Goldbestände zu erhöhen, fast neunzig Prozent der Institutionen erwarten, dass die offiziellen weltweiten Reserven weiter steigen. Diese Art der Portfolio-Nachfrage ist preisunempfindlich und kann geopolitische Risiken wirksam ausgleichen, Inflationsschwankungen entgegenwirken und die Struktur der Devisenreserven optimieren, was eine solide Basis für den Goldpreis schafft.

Für die weitere Entwicklung hängt die Stabilisierung oder Erholung des Goldpreises von zwei wesentlichen Faktoren ab: Zum einen, ob die Inflation durch fallende Ölpreise tatsächlich reduziert werden kann; zum anderen, ob sich die Stärke des US-Dollar dauerhaft hält. In Kombination mit „hoher Inflation und starkem US-Dollar“ bleibt die Haltungskosten für zinslose Anlagen weiterhin hoch. Angesichts der geringen Korrelation von Gold mit anderen Anlageklassen sowie seiner Eigenschaft als risikofreie Anlage bleibt der Wert von Gold als Hedge im globalen Portfolio stabil. Institutionen erwarten, dass mit der allmählichen Verarbeitung der negativen Faktoren durch den Markt, zusammen mit den anhaltenden Käufen der Zentralbanken, der Goldpreis sich im zweiten Halbjahr wieder erholen kann und das Gesamtbild eines jährlichen Anstiegs schwer zu gefährden ist.

[Aktuelle Gold-Technische Analyse]

Gold bleibt insgesamt weiterhin schwach, ausschlaggebend ist nach wie vor die Lage zwischen USA und Iran; sollte sich diese entspannen, könnten Gold-Bullen erst dann aktiv werden. Andernfalls könnten die Gold-Bullen erneut in eine langwierige Warteschleife geraten.

Der gleitende Durchschnitt (1-Stunden) von Gold befindet sich derzeit im Death-Cross und bewegt sich nach unten – kurzfristig ist es für Gold schwierig, direkt an Stärke zu gewinnen, es braucht einen Auslöser durch Nachrichten. Jetzt heißt es: Geduldig auf Chancen warten; Gold könnte sich weiterhin im unteren Bereich bewegen. Unterhalb von 4130 wird es schwer, dass Gold direkt eine starke Umkehr schafft, so dass die Korrektur weiter fortgesetzt wird. Kurzfristig gilt es, den Widerstand im Bereich von 4130 besonders zu beachten.

Kurzfristig könnte zusätzlicher Druck weitere Rückgänge verursachen, jedoch ist Vorsicht geboten – aktuell befindet sich Gold in einem Prozess des wiederholten Testens des Bodens. Es besteht die Gefahr einer plötzlichen Überverkaufsrally, und oft kommen gerade dann, wenn der Markt am Tiefpunkt ist, einige unterstützende Nachrichten heraus. Unten behalten wir weiterhin die Unterstützung in der Region von 3900-3920 im Blick.