Silber hat sich bereits halbiert, doch Analysten rufen ein Ziel von 130 US-Dollar aus: Der Kurseinbruch könnte eine Bodenbildung sein.

Im Januar dieses Jahres erreichte der Silberpreis ein Allzeithoch. Laut Daten von Dow Jones Markets erreichte der Spotpreis im Tagesverlauf bis zu 121,79 US-Dollar pro Unze, der Settlement-Preis lag bei 115,50 US-Dollar, fiel jedoch anschließend rapide zurück und liegt derzeit fast um die Hälfte unter dem Höchststand im Bereich von etwa 60 US-Dollar.

Nach dem Erreichen des Hochpunkts verzeichnete der Silberpreis einen Tagesverlust von über 30 %, was einen der größten Tagesrückgänge der letzten 50 Jahre darstellt. Obwohl Silber traditionell für seine Volatilität bekannt ist, beschrieben einige Analysten die Kursentwicklung in diesem Jahr als eine Handelsdynamik ähnlich der von „Meme-Aktien“.

Jan Skoyles, Research Director bei GoldCore, sagte gegenüber MarketWatch, dass die heftigen Preisschwankungen die Fundamentaldaten der Nachfrage nicht verändert hätten. Sie betonte, dass die „Kernnachfragegeschichte“ von Silber weiterhin intakt ist. Skoyles wies darauf hin, dass der Futures-Markt Silber derzeit eher als handelssensitives Instrument auf Zinsänderungen behandelt, während Regierungen und Industrie es zunehmend als kritische Ressource betrachten.

Diese Wahrnehmungsunterschiede führen zu einer deutlichen Diskrepanz zwischen der Preisbildung auf den Finanzmärkten und der realen Nachfrage. Skoyles ist der Ansicht, dass besonders dann, wenn „Papier-Silber“ – also Futures oder andere Finanzprodukte – abverkauft wird, die Bedeutung von physischem Silber sogar noch steigt.

Sie wies außerdem darauf hin, dass der Markt allgemein überrascht war, wie schnell und stark der Preis von über 120 US-Dollar wieder unter 60 US-Dollar fiel, da sich die Nachfrageseite nicht in gleichem Maße verschlechtert hatte. Veränderungen bei Zinserwartungen, ein stärkerer US-Dollar sowie Portfolio-Anpassungen wirken sich zwar auf die Preise aus, können diese krassen Bewegungen aber nicht vollständig erklären.

Silber besitzt die doppelte Eigenschaft als Edelmetall und als Industriemetall und wird in zahlreichen Bereichen eingesetzt: Elektronik, Solarenergie, Elektrofahrzeuge, Datenzentren für künstliche Intelligenz sowie im Verteidigungssektor. Diese Nachfrage ist in letzter Zeit nicht spürbar zurückgegangen.

Nick Cawley, Analyst bei Solomon Global, sagte gegenüber MarketWatch, dass der „parabolische Anstieg“ Ende Januar wahrscheinlich hauptsächlich von Momentum getrieben war und nicht durch Fundamentaldaten gedeckt wurde. Daher seien am Ende des Anstiegs heftige Rückschläge schon angelegt gewesen. Er meint, dass eine Korrektur von annähernd 50 % beginnen könnte, langfristig orientierte Value-Investoren anzulocken.

Cawley warnt jedoch ebenfalls, dass Investoren angesichts der Aussichten auf weiterhin steigende weltweite Zinsen zur Inflationsbekämpfung bei Silber-Assets nicht vorschnell aufstocken sollten.

Jahresbezogen liegt Silber dieses Jahr um etwa 15 % im Minus, der Rückgang ist größer als bei Gold, das nur etwa 4 % verloren hat. Beide wurden durch die Dollar-Stärke und die Erwartung weiterer Zinserhöhungen der Fed belastet.

Robert Minter, Director ETF Investment Strategy bei Aberdeen Investments, analysierte, dass die Faktoren, die den Silberpreis zu Jahresbeginn nach oben trieben, unter anderem darin bestanden, dass Indien Anfang Dezember erstmals Rentenfonds erlaubte, in Gold und Silber zu investieren, marktwirtschaftliche Sorgen über chinesische Exportbeschränkungen (etwa 60 % des Weltangebots stammen aus China) und ein langjähriger Angebotsmangel.

Er stellte fest, dass diese Faktoren viele kurzfristige Gelder anzogen, die meisten dieser Investoren aber nach Kursrückgängen schnell wieder ausstiegen. Der Abzug dieser spekulativen Gelder könnte die Marktstruktur jedoch stabilisieren.

Langfristig wird das Grundszenario bei Angebot und Nachfrage für Silber weiterhin von vielen Experten positiv bewertet. Mike Parkin, Vice President für Strategie und Investor Relations bei Hecla Mining, erklärte, das Unternehmen teile die Einschätzung, dass die Nachfrage nach Silber stark bleibe. Er zitierte Prognosen des Silver Institute, dem zufolge im Jahr 2026 bereits das sechste Jahr in Folge ein Angebotsdefizit bestehen wird, da die Minenproduktion mit der wachsenden Nachfrage nicht mithalten kann.

Die Preisbereinigung wird von einigen Marktakteuren auch als notwendiger Prozess gesehen. Paul Mladjenovic, Autor von „Investing in Gold and Silver for Dummies“, sagte gegenüber MarketWatch, dass die jahresanfängliche „Euphorie“ die Preise zu schnell in den dreistelligen Bereich getrieben habe, weshalb eine Konsolidierung im Bereich von 58 bis 62 US-Dollar pro Unze helfe, einen Boden zu bilden.

Er glaubt, dass sich die nächste Marktbewegung eher in den Aktien der Bergbauunternehmen widerspiegeln wird, die starke Gewinne ausweisen könnten. Daten zeigen, dass Wheaton Precious Metals bis Montag im laufenden Jahr etwa 2 % verloren hat, Hecla Mining um fast 14 % gesunken ist; auf Sicht von 18 Monaten jedoch stieg der Kurs von Wheaton Precious Metals um etwa 100 %, Hecla Mining legte sogar rund 214 % zu.

Mladjenovic weist auch darauf hin, dass die neuesten Silber-Futures für September an der Comex-Börse bei etwa 62,50 US-Dollar pro Unze gehandelt werden, was attraktiv ist. Er erwartet, dass der Silberpreis bis Ende dieses Jahres wieder auf etwa 80 US-Dollar steigen und im kommenden Jahr den Bereich von 110 bis 130 US-Dollar testen könnte.