Über den Handel und die Abwicklung hinaus: Die Internationalisierung des Renminbi erlebt ein goldenes Zeitfenster

In letzter Zeit hat die Internationalisierung des Renminbi deutlich an Tempo gewonnen. Anders als in der Vergangenheit liegt der Kernantrieb dieser neuen Expansionsrunde allerdings nicht mehr nur im Handelsausgleich, sondern erstreckt sich nun auch auf grenzüberschreitende Investitionen, Offshore-Vermögensallokation sowie die globale Finanzinfrastruktur.

Insbesondere im Bereich von grenzüberschreitenden Zahlungen und Abrechnungen verzeichnet der Renminbi einen sprunghaften Anstieg der Nutzungsrate. Der Anteil der Nutzung des Renminbi durch Nichtbanken im chinesischen grenzüberschreitenden Zahlungsverkehr ist von 17% Ende 2016 auf 56% im März dieses Jahres gestiegen – mehr als eine Verdopplung. Gleichzeitig wurde die absolute Dominanz des US-Dollars faktisch umgekehrt (dessen Anteil im selben Zeitraum auf 40% sank). Parallel zeigt das Cross-Border Interbank Payment System (CIPS) des Renminbi einen explosionsartigen Aktivitätsschub: Das durchschnittliche Tagesvolumen stieg um fast 50%, wobei das Tagesvolumen im April dieses Jahres mit 1,22 Billionen Renminbi ein neues Rekordhoch erreichte.

Auch das Fundament im Bereich der Warenhandelsabrechnungen wird immer stabiler. Im Zeitraum März-April 2026 erreichte der Anteil des in Renminbi abgewickelten Warenhandels mit 33,5% ein historisches Hoch – ein deutlicher Sprung gegenüber dem Durchschnitt von 11,5% am Ende der Jahre 2017-2022.

Darüber hinaus erlebt der Offshore-Finanzierungsmarkt einen Boom. Vor dem Hintergrund hoher globaler Zinsen und einer invertierten Zinsstruktur zwischen China und den USA schrumpft der Markt für chinesische US-Dollar-Anleihen kontinuierlich, während der Markt für Offshore-Renminbi-Anleihen („Dim Sum Bonds“) gegen den Trend um mehr als das Doppelte wächst und inzwischen ein Gesamtvolumen von 244 Milliarden US-Dollar erreicht hat. Seit Beginn dieses Jahres ist das Emissionsvolumen ausländischer Emittenten (insbesondere globaler Banken) im Vergleich zum Vorjahr um 180% gestiegen und macht mittlerweile die Hälfte des Gesamtvolumens ausgegebener Offshore-Renminbi-Anleihen aus.

Noch bedeutender ist, dass sich die Struktur der grenzüberschreitenden Renminbi-Nutzung deutlich gewandelt hat. Während die Internationalisierung des Renminbi früher primär von Leistungsbilanz und Handelsabrechnungen getrieben war, machen Kapital- und Finanztransaktionen inzwischen 75% aus. Unter diesen ist die Anleiheinvestition mit einem Anteil von 46% zum größten einzelnen Verwendungszweck grenzüberschreitender Renminbi-Zahlungen aufgestiegen und übertrifft den Warenhandel (19%) deutlich. Dies bedeutet, dass sich die nächste Phase der Renminbi-Internationalisierung nicht mehr nur auf Handelsabrechnung und Preisfestsetzung stützen wird, sondern zunehmend von der Attraktivität und Liquidität der Finanzanlagen in Renminbi abhängt.