JPMorgan hat einen überraschenden Schritt zurück zu Bitcoin gemacht – diesmal mit einer gehebelten strukturierten Anleihe, die direkt an BlackRocks iShares Bitcoin Trust (IBIT), den weltweit größten BTC ETF, gekoppelt ist.
Die Einreichung, die diese Woche bei den US-Regulierungsbehörden erfolgte, kommt nur wenige Tage nachdem die Bank MicroStrategy kritisiert, Boykottaufrufen wegen angeblicher Krypto-De-Banking-Praktiken ausgesetzt war und MSCI dazu gedrängt hat, Unternehmen mit hohem Bitcoin-Anteil aus wichtigen Indizes auszuschließen.
Nun bringt dieselbe Institution ein Produkt auf den Markt, das darauf ausgelegt ist, von der nächsten großen Bitcoin-Zyklus zu profitieren.
Die strukturierte Anleihe spiegelt das bekannte Vier-Jahres-Muster von Bitcoin wider: Schwäche zwei Jahre nach einem Halving, gefolgt von neuer Stärke im Vorfeld des nächsten. Mit dem letzten Halving im Jahr 2024 positioniert JPMorgan Investoren effektiv für einen möglichen Rückgang im Jahr 2026 und einen Anstieg im Jahr 2028.
Laut der Einreichung wird die Bank die Anleihe kündigen und eine Mindestverzinsung von 16 % zahlen, wenn IBIT bis Dezember 2026 einen vorgegebenen Preis erreicht oder übertrifft. Bleibt IBIT unter diesem Niveau, verlängert sich die Anleihe bis 2028 und die Auszahlung wird deutlich aggressiver.
Anleger würden das 1,5-fache der Gewinne erhalten, die IBIT bis Ende dieses Jahres erzielt, ohne Begrenzung nach oben.
Die Anleihe bietet zudem einen teilweisen Abwärtsschutz. Anleger erhalten ihr Kapital im Jahr 2028 zurück, solange IBIT nicht um mehr als 30 % fällt. Wird diese Schwelle jedoch überschritten, spiegeln die Verluste den Rückgang wider.
JPMorgan warnt, dass Inhaber mehr als 40 % oder sogar ihre gesamte Investition verlieren könnten, falls Bitcoin in diesem Zeitraum zusammenbricht.
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Die Einführung erfolgt inmitten eines raschen Wandels in der Kommunikation der Bank. JPMorgan erklärt nun, dass Krypto sich zu einer „handelbaren makroökonomischen Anlageklasse“ entwickelt, die von institutioneller Liquidität und nicht mehr von spekulativen Privatanlegern getrieben wird.
ETF-Zuflüsse untermauern diese Entwicklung: Bitcoin, Ethereum, Solana und XRP verzeichnen trotz eines Marktrückgangs von 30 % seit Oktober starke Nettozuflüsse.
Das Produkt signalisiert, dass die größten Akteure der Wall Street sich auf den nächsten großen Bitcoin-Zyklus vorbereiten, auch wenn die allgemeinen Marktbedingungen weiterhin fragil bleiben.
Ob der Strategiewechsel von JPMorgan einen Wendepunkt markiert, hängt davon ab, ob BTC bis 2026 wieder an Dynamik gewinnt.
