JPMorgan bietet Investoren die Chance, groß zu gewinnen, wenn der Bitcoin-Preis im nächsten Jahr fällt, aber dann im Jahr 2028 in die Höhe schießt.
Die strukturierte Anleihe bietet Investoren die Möglichkeit auf hohe Renditen, falls BlackRock’s Bitcoin ETF in einem Jahr fällt, aber bis 2028 wieder steigt, ohne eine Obergrenze. Dieses Finanzinstrument ist ein weiteres Beispiel dafür, wie JPMorgan und die Wall Street Krypto-basierte Finanzprodukte übernehmen.
JPMorgan Chase schlägt eine derivative Anlageform vor, die es Investoren ermöglicht, unbegrenzte Renditen zu erzielen, falls der Preis von Bitcoin im nächsten Jahr fällt, aber dann im Jahr 2028 stark ansteigt.
Die strukturierte Anleihe ermöglicht es Investoren im Wesentlichen, auf den zukünftigen Preis von Bitcoin zu wetten, wobei BlackRocks beliebter BTC-Exchange-Traded Fund (Ticker IBIT) als Vehikel dient, wie aus einem am Montag bei der U.S. Securities and Exchange Commission eingereichten Prospekt hervorgeht.
BlackRocks iShares Bitcoin Trust ETF, mit fast 70 Milliarden US-Dollar an verwaltetem Vermögen, ist der größte Fonds seiner Art und hat traditionelle Investoren weitgehend vom Potenzial digitaler Anlagen überzeugt. Der Fonds ermöglicht es Investoren, den Spotpreis von Bitcoin zu verfolgen, ohne die Kryptowährung selbst besitzen zu müssen.
Die neuen vorgeschlagenen Anleihen von JPMorgan sind ein weiteres Beispiel dafür, wie ein großes Wall-Street-Unternehmen mit kreativen Wegen experimentiert, um Anlagemöglichkeiten zu bieten, die mit digitalen Vermögenswerten verbunden sind, ohne dass die Investoren oder – in diesem Fall – der Emittent tatsächlich Kryptowährungen halten müssen. Es ist auch ein weiteres Zeichen dafür, dass sich die Ansichten von JPMorgan zu Bitcoin weiterentwickeln.
JPMorgan-CEO Jamie Dimon hatte Bitcoin einst als ein Geldwäsche-Instrument abgetan, das „schlimmer als Tulpenzwiebeln“ sei.
Wie die Anlage funktioniert
FINRA charakterisiert „strukturierte Anleihen“ als Instrumente, die ein „traditionelles Wertpapier, wie eine Anleihe, mit einer derivativen Komponente kombinieren“, wobei der Emittent der Anleihe „verspricht, eine Rendite auf Basis einer Formel zu zahlen, die die Performance eines oder mehrerer Referenzwerte einbezieht“.
Das von JPMorgan vorgeschlagene Instrument wird nächsten Monat ein bestimmtes Kursniveau für BlackRocks IBIT-Fonds festlegen. In etwa einem Jahr, wenn IBIT zu einem Preis gehandelt wird, der dem festgelegten Preis entspricht oder darüber liegt, werden die Anleihen automatisch gekündigt und die Investoren erhalten eine garantierte Mindestverzinsung von 16 %.
Liegt der IBIT-Preis jedoch ein Jahr später unter dem festgelegten Preis, werden die Anleihen nicht gekündigt und die teilnehmenden Investoren bleiben bis 2028 investiert. Sollte IBIT bis Ende 2028 den nächsten von JPMorgan festgelegten Preis überschreiten, erzielen die Investoren das 1,5-fache ihrer Investition ohne Obergrenze – das heißt, wenn Bitcoin bis 2028 stark steigt, können die Investoren eine hohe Rendite erzielen.
Als zusätzlichen Schutz und Anreiz gilt: Sollte IBIT im Jahr 2028 im Minus liegen, aber nicht mehr als 30 %, erhalten die Investoren ihre gesamte ursprüngliche Investition zurück.
Im Wesentlichen sind die Hauptgründe, warum Investoren diese Anleihe gegenüber einer einfachen Investition in IBIT wählen würden: Mit dem Instrument von JPMorgan erhalten Investoren die Chance auf einen 1,5-fachen Gewinn, eine feste Rendite, falls IBIT in einem Jahr unverändert bleibt, und langfristig einen Abwärtsschutz bis zu 30 %. Sollte IBIT im Jahr 2028 jedoch um mehr als 30 % fallen, verlieren die Investoren entsprechend dem Wertverlust von IBIT.
Im Prospekt macht JPMorgan deutlich, wie risikoreich die Anlage ist, und legt fest, dass „Investoren bereit sein sollten, auf Zinszahlungen zu verzichten und bereit sein sollten, einen erheblichen Teil oder sogar den gesamten Nennbetrag bei Fälligkeit zu verlieren.“ Die Anleihen sind laut JPMorgan auch keine Bankeinlagen und werden nicht von der Federal Deposit Insurance Corporation versichert.
Morgan Stanley bietet ein ähnliches Produkt an, das ebenfalls an BlackRocks Bitcoin ETF gekoppelt ist und laut Bloomberg im vergangenen Monat 104 Millionen US-Dollar an Verkäufen erzielte.
„Das Produkt bietet Kunden eine Beteiligung an den Schwankungen von [Bitcoin] – jedoch innerhalb strenger Grenzen“, heißt es in dem Bericht. „Die zweijährigen Anleihen, bekannt als dual directional autocallable trigger plus, versprechen erhöhte Auszahlungen, wenn der ETF bei Fälligkeit unverändert bleibt oder steigt, und moderate Gewinne, wenn er um weniger als 25 % fällt. Fällt der ETF stark genug, tragen die Investoren die Verluste vollständig, ohne Puffer.“
In einem umfassenderen Bericht über diese Art von Investitionen sagte Bloomberg, dass das jüngste Interesse an diesen neuen, gestaffelten Anlagen „Jahre der Stagnation in der US-Strukturproduktbranche beendet, nachdem der Zusammenbruch von Lehman Brothers, einem wichtigen Emittenten, Milliarden von Dollar an Anleihen vernichtet hatte.“
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