Polymarket und Kalshi streben nach Milliarden nach behördlicher Genehmigung

• Polymarket strebt nach einer Bewertung von 9 Milliarden Dollar, nachdem eine neue CFTC-Genehmigung die Expansion in den USA ermöglicht.
• Kalshi nähert sich einer Bewertung von 5 Milliarden Dollar, da das Handelsvolumen im August 875 Millionen Dollar erreicht.
• Beide Unternehmen zeigen ein wachsendes Wachstum, da Investoren den Prognosemärkten zunehmend Vertrauen schenken.

Prognosemarkt-Plattformen wie Polymarket und Kalshi bereiten sich auf Bewertungen in Milliardenhöhe vor, da regulatorische Entscheidungen, Handelswachstum und institutionelles Kapital den Sektor neu gestalten. Laut Quellen prüft Polymarket eine Bewertung von bis zu 9 Milliarden Dollar, während Kalshi sich 5 Milliarden Dollar nähert. Diese Zahlen spiegeln einen deutlichen Anstieg gegenüber früheren Finanzierungsrunden wider und unterstreichen einen Wandel im regulatorischen Umfeld. 

Regulatorische Veränderungen gestalten den Markt neu

Polymarket, das kürzlich ein Angebot mit einer Bewertung von 9 Milliarden Dollar in Betracht zog, hatte erst vor drei Monaten in einer von Peter Thiels Founders Fund angeführten Runde Mittel bis zu einer Bewertung von 1 Milliarde Dollar aufgenommen. Die Commodity Futures Trading Commission (CFTC) untersagte Polymarket im Jahr 2021 das Angebot von Verträgen in den Vereinigten Staaten.

Doch Anfang dieses Jahres erteilte die Behörde der Plattform erneut die Genehmigung zum Betrieb, nachdem sie QCX übernommen hatte und ein CFTC-No-Action-Letter im September Erleichterungen bei bestimmten Melde- und Aufzeichnungspflichten gewährte. Polymarket-CEO Shayne Coplan erklärte, dass die Entscheidung der Plattform im Wesentlichen „grünes Licht gibt, in den USA live zu gehen“. Dieser Schritt ermöglicht es der Börse, legal neu zu starten und weiteres Wachstum zu verfolgen.

Während des letzten US-Wahlzyklus verarbeitete Polymarket Wetten im Wert von über 8 Milliarden Dollar und übertraf damit Sportwetten-Giganten wie FanDuel, DraftKings und Betfair beim Traffic. Quellen berichteten, dass Polymarket frisches Kapital sucht, das die Bewertung vom Juni verdreifachen könnte, wobei ein Investor das Unternehmen mit bis zu 10 Milliarden Dollar bewertet.

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Kalshi expandiert trotz rechtlicher Prüfungen

Unterdessen nähert sich Kalshi einer Bewertung von 5 Milliarden Dollar, nachdem das Unternehmen im Juni 185 Millionen Dollar unter der Führung von Paradigm aufgenommen hatte und damit auf 2 Milliarden Dollar kam. Im August verzeichnete Kalshi ein Handelsvolumen von 875 Millionen Dollar. Der jüngste Aufschwung ist teilweise auf ein Gerichtsurteil von 2024 zurückzuführen, das es Kalshi erlaubt, politische Ereignisverträge zu listen. Die CFTC legte Berufung ein, zog diese aber im Mai 2025 zurück, sodass Kalshi weitermachen konnte.

Allerdings sieht sich die Plattform in Massachusetts rechtlicher Prüfung ausgesetzt, da Generalstaatsanwältin Andrea Joy Campbell am Freitag Klage einreichte. Sie behauptet, dass die im Januar 2025 eingeführten Sportereignisverträge gegen das staatliche Sportwettengesetz verstoßen, das eine Lizenzierung vorschreibt. 

Campbell forderte das Gericht auf, Kalshi daran zu hindern, diese Märkte im Bundesstaat anzubieten, und beantragte finanzielle und andere Entschädigungen. In der Klageschrift wird erläutert, dass Kalshis Prognosemärkte, die als binäre Optionen konzipiert sind, ähnlich wie regulierte Sportwettenplattformen funktionieren und ein Vergleich zu FanDuel gezogen wird. 

In der Klage heißt es, dass Kalshi Wetten auf Amateur- und Profisportveranstaltungen akzeptiert und diese als Sportereignisverträge anbietet, bei denen Geld oder Bewertung auf ungewisse Ergebnisse gesetzt wird.   

Laut Marktanalyst Tarek Mansour hat Kalshi seit Beginn der NFL-Saison ein Handelsvolumen von 441 Millionen Dollar verarbeitet. Er schrieb: „NFL Woche 1 ist gleichbedeutend mit einer US-Wahl“, was das Ausmaß des Handelsinteresses verdeutlicht.

Konkurrenzmodelle und Investoren-Nachfrage

Insgesamt arbeiten Polymarket und Kalshi mit unterschiedlichen Ansätzen. Während Polymarket auf dem Polygon-Netzwerk läuft, Trades in USDC abwickelt und pseudonymen Zugang ermöglicht, ist Kalshi eine bundesweit regulierte US-Börse, die vollständiges KYC verlangt und unter der Aufsicht der CFTC operiert. 

Während Polymarket weltweit ein breiteres Spektrum an Politik-, Gerichts- und geopolitischen Ereignissen abdeckt, bietet Kalshi institutionelle Legitimität für den Handel mit ereignisbasierten Verträgen und unterliegt daher Compliance-orientierten Stellen. Die Handelsdaten beider Plattformen zeigen jedoch Anzeichen einer beschleunigten Akzeptanz, wobei die Bewertungsdaten den Glauben der Investoren an ereignisbasierte Verträge als Mainstream-Produkte bestätigen.

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