Die neue "Turnaround-Strategie" des CEO zeigt weiterhin Wirkung! Target (TGT.US) übertrifft im zweiten Quartal die Umsatzerwartungen, Zollerstattungen treiben den Gewinn in die Höhe, die Jahresprognose wird erneut angehoben.
GermanFinance APP hat festgestellt, dass Target (TGT.US) nach drei Jahren rückläufiger Umsätze nun mit starken Ergebnissen aus drei aufeinanderfolgenden Quartalen dem Markt beweist, dass die Transformationsstrategie Wirkung zeigt. Am 19. August vor Börsenbeginn veröffentlichte der große Einzelhändler mit über 2.000 Filialen den Quartalsbericht für das zweite Quartal des Geschäftsjahres 2026 (bis zum 1. August). Alle Kernindikatoren übertrafen die Erwartungen der Wall Street deutlich, zudem wurde die Jahresprognose erneut angehoben.
Kernfinanzdaten: Umsatz und Gewinn übertreffen Erwartungen, Jahresprognose nach oben angepasst
Der Nettoumsatz stieg im Vergleich zum Vorjahr um 5,3 % auf 26,54 Milliarden US-Dollar und übertraf damit die Markterwartungen von 26,11 Milliarden US-Dollar. Der bereinigte Gewinn pro Aktie betrug 4,11 US-Dollar – eine Verdoppelung gegenüber 2,05 US-Dollar im Vorjahresquartal und deutlich höher als die Prognose der Analysten von 2,33 US-Dollar.
Der Umsatz auf vergleichbarer Fläche stieg um 3,8 % und übertraf damit die Prognose der Wall Street von 2,4 %. Hauptursache war der Anstieg der Kundenzahlen um 3,6 %. Dabei wuchs der stationäre Umsatz auf vergleichbarer Fläche um 2,7 %, während der digitale Kanal einen starken Zuwachs von 8,7 % verzeichnete; der Same-Day-Lieferservice wuchs um über 25 %. Alle sechs Kernproduktkategorien verzeichneten einen Anstieg gegenüber dem Vorjahr, wobei Fun 101 (Hardlines-Kategorie) zweistellig zulegte und Lebensmittel sowie die Beauty-Kategorie jeweils im hohen einstelligen Prozentbereich wuchsen.
Die Nicht-Waren-Einnahmen – darunter Roundel-Werbeeinnahmen, Target Circle 360-Mitgliedsbeiträge sowie Target+ Einnahmen aus dem Drittanbieter-Marketplace – stiegen im Jahresvergleich um über 20 %.
Beim CAGR (Compound Annual Growth Rate) über zwei Jahre lag der Nettoumsatz im zweiten Quartal bei 2,1 % – 30 Basispunkte schneller als im Vorquartal.
Zollrückerstattung: 994 Millionen US-Dollar „Windfall“
Doch hinter diesem „Lehrbuchbeispiel“ eines besser als erwarteten Quartalsberichts verbirgt sich eine strukturelle Tatsache: Die fast 1 Milliarde US-Dollar an Zollrückerstattung war der größte einzelne Treiber des Gewinnanstiegs im Quartal.
Die auffälligste Zahl im Quartalsbericht sind die 994 Millionen US-Dollar an Vorsteuer-Zollrückerstattung.
Diese Rückerstattung resultiert aus zuvor nach dem International Emergency Economic Powers Act (IEEPA) erhobenen Zöllen. Die Rückerstattung wurde in die Bruttomarge und das Betriebsergebnis eingerechnet, hat direkt 752 Millionen US-Dollar zum Nettogewinn beigetragen, den Gewinn pro Aktie um etwa 1,65 US-Dollar gesteigert und die operative Marge um 3,7 Prozentpunkte auf 9,6 % erhöht. Auch ohne diesen Einmalgewinn lag das bereinigte EPS um rund 20 % über dem Vorjahr.
Allerdings handelt es sich bei den 994 Millionen US-Dollar Zollrückerstattung um einen einmaligen „Windfall“ und nicht um einen nachhaltig aus Effizienzsteigerungen erzielten Gewinnzuwachs. Im nächsten Quartal wird diese Rückerstattung fehlen – das EPS steht dann unter spürbarem Basiseffekt-Druck.
Jahresprognose stark angehoben: EPS-Zentrum nun bei 10,40 US-Dollar
Gestützt auf die bisherige positive Entwicklung hat Target die Prognose für das Geschäftsjahr 2026 erneut nach oben angepasst: Der Nettoumsatz soll um etwa 5 % wachsen, das bereinigte EPS wurde auf 9,90 bis 10,90 US-Dollar angehoben. Der neue EPS-Mittelwert von 10,40 US-Dollar liegt deutlich über der bisherigen Analystenerwartung von 8,47 US-Dollar. Zieht man den Effekt der Q2-Zollrückerstattung (1,65 US-Dollar) ab, ergibt sich ein neues EPS-Mittelwert von 8,75 US-Dollar – immer noch um 0,75 US-Dollar höher als die vorherige Prognose von 8,00 US-Dollar.
CEO Fiddelke's „Turnaround-Strategie“: Zwei Quartale Wachstum, Bekleidung und Heim bleibt Schwachpunkt
Dies ist das zweite Quartal in Folge mit Umsatzwachstum auf vergleichbarer Fläche unter CEO Michael Fiddelke, der im Februar offiziell übernommen hat. Das Wachstum von 5,6 % im Vorquartal beendete eine Serie von fünf rückläufigen Quartalen.
Fiddelke erklärte im Bericht: „Das Ergebnis des zweiten Quartals baut auf der Ermutigung des ersten Quartals auf und bestätigt, dass unsere Strategie bei den Kunden ankommt.“ In der Telefonkonferenz betonte er: „Zwei starke Quartale sind kein Endpunkt. Wir streben nachhaltiges, langfristiges Umsatz- und Gewinnwachstum an.“
Seit der im März angekündigten 6-Milliarden-US-Dollar-Turnaround-Initiative hat Fiddelke Reformen angestoßen: Über 10.000 Produkte wurden im Preis gesenkt; das Sortiment bei abgepackten Lebensmitteln wurde zum ersten Mal seit mehr als zehn Jahren grundlegend angepasst, was zu zweistelligen Wachstumsraten bei Snacks führte; es wurde mehr Platz für frisches Obst, Snacks und Backwaren geschaffen.
Doch nicht alle Kategorien sind wiedererstarkt. Bekleidung und Heim blieben gegenüber anderen Segmenten zurück und erzielten nur „geringfügiges Wachstum“. Chief Merchandising Officer Cara Sylvester erklärte, das Ziel sei, das Food-Angebot von „zusätzlichen Artikeln“ zu einem Hauptgrund für den Einkauf bei Target zu machen.
Highlights: Revolution im Lebensmittelbereich, 15 % Wachstum bei Snacks
Der Lebensmitteleinzelhandel ist zur zentralen Bühne der Transformation geworden. Target hat fast die Hälfte der Lebensmittelregale neu organisiert und mehr Platz für Snacks und neue Produkte geschaffen – laut Sylvester die größte Umgestaltung im Trockengüterbereich seit mehr als einem Jahrzehnt. Das Ergebnis: Der Snack-Umsatz stieg um 15 % gegenüber dem Vorjahr. Sylvester betonte, das Ziel sei, das Food-Segment von „zusätzlichen Artikeln“ zu einem echten Grund für einen Besuch bei Target zu machen.
Die Beauty-Sparte glänzt ebenfalls. Target hat 60 neue Marken mit insgesamt 3.000 Produkten eingeführt und plant, im dritten Quartal die Beauty-Studios in weiteren Filialen zu eröffnen.
Die „Back-to-School“-Saison erwies sich als Wachstumstreiber. Placer.ai-Daten zeigen trotz wirtschaftlicher Unsicherheit und geopolitischer Spannungen einen klaren Anstieg der Besucherzahlen im Mai, Juni und Juli; die Beschleunigung am Monatsende dürfte mit den einwöchigen „Back-to-School“-Promotions zusammenhängen. Fiddelke sagte, dass der Auftakt der Saison „ermutigend“ sei; mehr als 50 % der Aktionswaren seien Neuheiten.
Risiken und Herausforderungen: Bekleidung und Heim bleibt Schwachpunkt
Trotz der insgesamt starken Performance gibt es deutliche Schwächen. Fiddelke gab im Earnings Call zu, dass Bekleidung und Heim „nur geringfügiges Wachstum“ erzielen und als „Verbesserungsbereich Nummer eins“ gelten.
Im Bereich Bekleidung sagte Sylvester, Target müsse Trends genauer treffen, präziser auswählen und schnell auf wechselnde Kundenpräferenzen reagieren. Für Heim sei die Erholung „eine mehrjährige Reise“; mittlerweile sind 75 % der Heimdekorationen ausgetauscht.
Im Pricing-Bereich hat Target das letzte Jahr über 10.000 Artikel reduziert. Fiddelke sagte: „Wir sind noch nicht fertig – Sie können erwarten, dass wir weiter intelligent in Preise investieren.“
Target hat im Vergleich zur Konkurrenz nur geringe Fehlertoleranz
Einzelhändler kämpfen mit einer in den USA uneinheitlichen Wirtschaft. Wegen Inflationsängsten sank das Verbrauchervertrauen im August erstmals seit drei Monaten; der Arbeitsmarkt zeigt Schwäche und das Lohnwachstum nimmt ab.
Da die Kunden bevorzugt Lebensmittel und Artikel des täglichen Bedarfs kaufen und weniger Heim- und Modeprodukte (traditionell die Kernsegmente von Target), leidet das Unternehmen unter der Situation. Politische Kontroversen beeinflussen die Nachfrage, insbesondere nach den Diversity-Policy-Anpassungen im letzten Jahr. Derweil bauen Konkurrenten wie Walmart (WMT.US) und Costco (COST.US) ihre Marktanteile durch Fokus auf Preis-Leistung und die Erweiterung des Sortiments aus.
Walmart, Costco und Kroger investieren weiter und senken die Lebensmittelpreise, um die von steigenden Kosten ermüdeten Kunden für sich zu gewinnen.
Der Analyst Brett Husslein von Morningstar sagte, der am Mittwoch veröffentlichte Quartalsbericht sei ein wichtiger Indikator dafür, ob Target – wie im Quartal bis zum 2. Mai – in Preisgestaltung, Sortiment und Filialerlebnis weiterhin konsequent agieren kann.
Husslein wies darauf hin, dass Walmart dank Niedrigpreisstrategie und profitabler Werbeabteilung Makro-Gegenwind und Managementfehler leichter abwehren kann. Target hingegen ist stärker auf Retail-Umsätze angewiesen – jede Ursache für Kundenverlust, ob gesellschaftlich, makroökonomisch oder unternehmensbezogen, kann das Geschäft schnell beeinflussen.
Er sagte, angesichts der Sparbereitschaft der Verbraucher sei die Umsetzungsqualität besonders wichtig – in Sachen Pricing muss der Preis niedrig genug sein, um Kunden anzuziehen, aber hoch genug bleiben, um die Marge nicht zu gefährden.
„Wenn sie in allen Bereichen nicht aufmerksam und effektiv agieren, riskieren sie, den Anteil am Geldbeutel der Verbraucher zu verlieren“, so Husslein.
