ABŞ səhmləri arasında yeni nüvə enerjisi şirkətlərinin bazar dəyəri 30 milyard dollardan çox azaldı! SMR nüvə enerjisinin gələcəyini təmsil edir, lakin 2,1 milyard dollar məbləğində qısa mövqe mənfəəti dəyər və təhvil xəbərdarlığı verir.

Zhito Maliyyə APP xəbər verir ki, yerli vaxtla çərşənbə axşamı bəzi media orqanları məlumat tədarükçüsü S3 Partners-ın statistikalarına istinadən bildirib ki, son bir ildə şortçular üç kiçik modullu nüvə reaktor texnologiyası (SMR nüvə enerjisi yolu) lider qüvvələrinin – NuScale Power (SMR.US), Nano Nuclear Energy (NNE.US) və Oklo (OKLO.US) – səhmlərini şortlamaqla 2 milyard ABŞ dollarından çox kağız gəlir əldə edib; bu səhm qiymətləri, misli görünməmiş AI infrastruktur həvəsi fonunda bir vaxtlar çox populyar idi və son bir ildə sərt şəkildə enib, üç şirkətin ümumi bazar dəyəri 30 milyard ABŞ dollarından çox azalıb.

Şort qüvvələrinin böyük qazancı, Oklo kimi yeni nüvə liderləri üçün qısamüddətli emosional və qiymətləndirmə baxımından açıq mənfi təsir yaradır, lakin bu, AI infrastruktur həvəsinin nüvə sənayesinin uzunmüddətli inkişaf məntiqini inkar etmir. Şortçular təxminən 2,1 milyard ABŞ dolları qazanc əldə edib və Oklo ilə NuScale-in dövriyyədə olan səhmlərinin təxminən 18%-i hələ də şortda qalmaqdadır, bu isə bazarın "AI-yə yüksək səmərəli və təmiz nüvə enerjisi lazımdır = bütün nüvə startapları yüksək qiymətləndirilə bilər" yanaşmasından lisenziya, çatdırılma prosesi və hər bir SMR-in iqtisadiyyətinin diqqətlə araşdırılmasına keçdiyini göstərir.

Təməl enerji mühəndisliyi baxımından, nüvə enerjisi təchizatı, xüsusilə SMR texnologiya yolu, hazırda böyük miqyasda tikilən AI data mərkəzləri üçün strateji dəyərə malik uzunmüddətli elektrik mənbələrindən biridir. Yüksək sıxlıqlı AI GPU super klasterləri il boyu fasiləsiz, yüksək yük nisbəti və ciddi elektrik keyfiyyəti ilə təmiz və sabit təchizat tələb edir. Nüvə enerjisi 90%-dən yuxarı tipik güc faktoru, yüksək yanacaq enerji sıxlığı, olduqca az əməliyyat karbon emissiyası və onilliklərlə aktiv ömrünü təmin edir, bu da data mərkəzlərinin hava, təbii qaz boruları və uzaq məsafədə ötürülən elektrikdən asılılığını azaldır.

Gigavat səviyyəli ənənəvi nüvə enerjisindən fərqli olaraq, SMR texnologiya yolu fabrikdə qabaqcadan istehsal, passiv təhlükəsizlik və modullu genişlənmə vasitəsilə daha aşağı kapital tələbini nəzərdə tutur və data mərkəzləri üçün onlarla meqavatdan yüzlərlə meqavata qədər ölçekləşdirilə və yük mərkəzlərinə yaxın tikilə bilər; lakin bu xərc üstünlükləri yalnız "N-ci eyni model blok" seriyalı təkrarlama mərhələsinə çatdıqdan sonra keçərlidir, ilk blok əksinə ən baha başa gələ bilər.

Şortçular 2 milyarddan çox qazandı, SMR qiymətləndirmə mifini şortçular hədəf aldı

Breakthrough Araşdırma İnstitutunun nüvə innovasiyası üzrə direktoru Adam Stein çərşənbə axşamı bildirib ki, sənaye keçən il "əsl dərslik tipində super hype dövrü" yaşadı və "bu səhmlərin qiyməti və dəyərləndirilməsi spekulyasiyaya görə həddindən artıq yüksəldilib".

S3 Partners üç əsas SMR liderinin şortçuları 2 milyard dolları aşan gəlir əldə etdiyini göstərdiyi kimi, digər məlumat tədarükçüsü S&P Global Market Intelligence-in statistikalarına görə, NuScale və Oklo-nun hər birinin dövriyyədə olan səhmlərinin 18%-ə qədəri şortda qalır – bu, şort fəaliyyətinin intensivliyini ölçən tipik əvəz indikatorudur; Nano-da isə dövriyyədə olan səhmlərin şorta verilmiş hissəsi təxminən 30% təşkil edir.

Yaxın həftələrdə, nüvə enerji sektorunun riskə olan investisiya meylinin sınağı gözlənilir, ABŞ-da kiçik modullu reaktor biznesinə sahib iki nüvə şirkəti – Holtec International və Westinghouse – ABŞ fond bazarında ticarətə başlamağı planlaşdırır.

Meta, Google, Microsoft, Amazon kimi böyük texnoloji şirkətlər data mərkəzlərinin gələcək effektiv və təmiz elektrik tələbatının böyük miqyasda ödənilməsini hələ ilkin inkişaf mərhələsində olan kiçik modullu reaktor texnologiyasına getdikcə daha çox yönəldir; Trump administrasiyası da nüvə sənayesini açıq şəkildə dəstəkləyir, tənzimləyici maneələrin azaldılacağını və yeni reaktorlar tikmək və köhnə, tərk edilmiş reaktorları yenidən işə salmaq üçün on milyardlarla dollar sərmayə qoyacağını vəd edib.

Hazırda və uzun müddət boyunca qlobal aşağı karbon və tam dekarbonizasiya tendensiyası fonunda, nüvə enerjisi – bu yüksək effektiv və sabit təmiz enerji – son illərdə Amazon, Google və Microsoft kimi texnologiya nəhənglərinin ən sevdiyi enerji növünə çevrilib. Bu təmiz, stabil və səmərəli enerji onların nəhəng data mərkəzlərinə 24 saat fasiləsiz güclü elektrik təmin edə biləcək. Bu səbəbdən, dünyadakı siyasətçilər və texnologiya şirkətləri bu gün nüvə enerjisi və nüvə elektrik stansiyalarına 1970-ci illərdən bəri heç vaxt olmadığı qədər güclü dəstək verir.

Ancaq bu, hələ tam təsdiqlənməmiş yeni reaktor texnologiyalarının nə vaxt geniş miqyasda təmin oluna biləcəyinin qeyri-müəyyənliyini saxlayır; bəzi analitiklər yüksək zənginləşmiş, aşağı konsentrasiyalı uran tədarükünün azlığına da narahatlıq ifadə edirlər – bu, kiçik modullu reaktorlarda istifadə edilən xüsusi nüvə yanacağıdır.

Media tərəfindən yayılan son xəbərlərə cavab olaraq, Nano-nun bir nümayəndəsi email-də bildirib ki, şirkət səhm qiymətlərindəki dalğalanmanın əsas biznesin uğurunu tam şəkildə əks etdirmədiyini düşünür və "hype dövrü" təsvirini qəbul etmir; Oklo deyir ki, son bir ildə "bir neçə real və pozitiv irəliləyiş əldə edib" və onların Aurora reaktorunun 2028-ci ildə yüksək səmərəli kommersiya fəaliyyətinə başlayacağını gözləyirlər.

AI-nin sonu elektrikdir, qiymətləndirmənin sonu isə çatdırmadır! Bazar SMR konseptinin arxasınca qaçmaqdan layihə prosesinin, sifarişlərin və nağd axının təsdiqinə yönəlib

Facebook və Instagram-ın ana şirkəti Meta nüvə şirkətləri ilə maksimal 6,6 gigavatlıq uzunmüddətli razılaşmalar imzalayıb, bunlardan biri Oklo ilə Ohayo ştatında maksimal 1,2 gigavat gücündə layihənin birgə inkişafıdır – ilk faza ən tez 2030-cu ildə istifadəyə veriləcək və bu, texnologiya nəhənglərinin tələbatının real olduğunu göstərir, lakin tələb müqaviləsi reaktorun təsdiqlənib vaxtında çatdırılacağı demək deyil.

Şortçuların güclü olması, nüvə enerjisinin tələbatının müəyyənliyi ilə SMR şirkətlərinin qazanc reallaşma müddəti arasında ciddi uyğunsuzluqdan irəli gəlir. ABŞ-da hələ kommersiya məqsədli SMR yoxdur; Oklo mühüm dizayn və sınaq irəliləyişləri əldə etsə də, Aurora kommersiya reaktoruna hələ Nüvə Tənzimləmə Komissiyasının ümumi lisenziyası, tikintisi, yanacaq sertifikatı və şəbəkəyə qoşulması lazımdır və 2028-ci il hədəfində təxirə salmaya yer demək olar ki, yoxdur; əlavə olaraq, bu üç kiçik modullu reaktor liderlərinin ilk modeli (First-of-a-Kind) hələ bataqlıq xərclərini, tikinti müddətini və güc faktoru göstəricilərini sübut etməyib.

Oklo ikinci kvartalda yalnız təxminən 1,21 milyon dollar gəlir əldə edib və təqribən 48,54 milyon dollar xalis zərər göstərib, hərçənd əlavə pay emissiyası ilə nağd pul və qiymətli kağızlarını təxminən 3,01 milyard dollara yüksəldib, bu isə səhmlərin sulanmasına səbəb olub. Daha önəmlisi, əksər qabaqcıl reaktorlar yüksək zənginləşmiş, aşağı konsentrasiyalı urana (HALEU) əsaslanır və ABŞ Enerji Departamenti kommersiyalaşmış yerli tədarük həcminin hələ kifayət etmədiyini etiraf edir; yanacaq, nüvə səviyyəli detallar, tənzimləmə kadrları və tikinti qabiliyyəti məhdud olanda, layihənin bir il gecikməsi gələcək nağd pul dəyərini əhəmiyyətli şəkildə azaldır. Bu səbəbdən, şortçuların məntiqi "bazarın onlarla SMR reaktorunun ekstremal qiymətləndirməsini çox tez hesaba qatmasına" fokuslanır, əsas nüvə energetikasının perspektivinə yox.

SMR nüvə enerjisinin son dərəcə vacib gələcək texnologiya marşrutudur, lakin Oklo və digər yeni nüvə şirkətlərinin kəskin düşməsindən əvvəlki yüksək qiymətləndirmə şişi daha çox yüksək volatilitəyə malik riskli investisiya opsionuna bənzəyir, nəinki yetkin kommunal aktivə. Oklo-nun 3 milyard dollarlıq qısa müddətli aktiv likvidliyi və Meta ilə SMR layihə əməkdaşlığı qısamüddətli maliyyələşmə riskini əhəmiyyətli səviyyədə azaldır, lakin texnologiyanın tətbiqi, tənzimləmə və tikinti risklərini hələ aradan qaldırmayıb; Oklo-nun real dəyərini təkcə texnologiya nəhəngləri ilə sifarişi və AI infrastrukturunun inkişafına görə deyil, ardıcıl beş əsas mərhələni – kommersiya lisenziyası, çatdırıla bilən HALEU yanacağı, qabaqcadan ödənişli və ya kredit dəstəklənən məcburi elektrik alış müqaviləsi, ilk blokun kapital xərci və tikinti müddəti, birinci Aurora blokunun faktiki şəbəkəyə qoşulmasını – təsdiq etmək lazımdır.