Dünya Qızıl Şurası: Qızılın makro qiymətlənmə çərçivəsi və ən son bazar təhlili

Huitong veb saytı, 18 Avqust xəbər verir—— Dünya Qızıl Assosiasiyası son qiymətləndirməsi: uzun və qısa tərəf faktorları arasında mübarizə artıb, qızılda dalğalanma əsasən uzun yönümlüdür, tək istiqamətli yüksələn bazar hələ başlamayıb.

Dünya Qızıl Assosiasiyası (WGC) qızıl qiymətini klassik çox faktorlu qiymətləndirmə modeli ilə qiymətləndirir, əsas dörd ölçüdə ABŞ inflyasiyası və Federal Rezervin siyasət gözləntiləri, ABŞ dövlət istiqrazlarının real gəlirliliyi (imkan dəyəri), dolların gücü və geosiyasi risklər və kapitalın impulsu ətrafında fokuslanır.

Ən son qlobal makro məlumatlar və bazar dəyişikliklərinə əsaslanaraq, assosiasiya cari qızılın geri dönmə trendini sistematik olaraq təhlil edib və gələcək üçün proqnoz verib.

İnfilyasiya və Federal Rezervin siyasət gözləntiləri: Bu mərhələdə qızıl qiymətinin geri dönməsinin əsas sürücüsü

Qızılın əsas qiymətənkoru Federal Rezervin pul siyasəti yoludur və siyasət gözləntiləri inflyasiya və iqtisadi məlumatlarla müəyyən edilir.

Ən son ABŞ inflyasiyası azalmağa davam edir, PPI gözləniləndən çox geriləyib, pərakəndə satışlar kəskin zəifləyib, istehlakçı etibarı zəifləyib, bazar sentyabr ayında Federal Rezervin faiz artırmasının baş verməyəcəyini tam olaraq qiymətləndirib.

İqtisadi zəifləmiş soft data bazarın davamlı sıxılmadan narahatlığını azaldır, nominal faiz dərəcələrinin yüksəlişini məhdudlaşdırır, qızıl dəyərləndirməsini bərpa edir.

Bu həftə FOMC toplantısının protokolunda potensial şahin tonlar olsa da, toplantıdan sonra çıxan zəif iqtisadi məlumatlar bazar gözləntilərinə hakim olub, Federal Rezervin əlavə faiz artırması üçün əsas faktorlardan dəstək yoxdur, bu isə qızıl üçün makro əsaslı dəstəyi təmin edir.

ABŞ dövlət istiqrazlarının gəlirliliyi (imkan dəyəri məntiqi): Uzun və qısa tərəf mübarizəsinin ən kəskin qiymət faktoru

Qızıl faizi olmayan aktiv olduğu üçün ABŞ dövlət istiqrazlarının real gəlirliliyi qızıl üçün ən böyük imkan dəyəri olur və WGC modelində ən yüksək orta və uzunmüddətli faktor ağırlığına sahibdir.

Qısa müddətdə, ABŞ iqtisadiyyatı zəifləyir, faiz artırma gözləntiləri azaldılır, ABŞ dövlət istiqrazlarının gəlirliliyi azalmışdır, üstəlik CTA dövlət istiqrazlarında short mövqelərin geri alınma ehtimalı var, bu isə gəlirliliyi daha da azaldır və qızıl qiymətinin geri dönməsinə imkan yaradır.

Lakin orta və uzunmüddətli risk hələ aradan qalxmamışdır: ABŞ dövlət istiqrazlarının uzun tərəfindən gəlirlilik artıq çoxillik dalğalanma aralığını aşmışdır, meylli yüksəliş təzyiqi hələ davam edir, 10 illik real gəlirlilik yüksək səviyyədə qalır.

Dünya Qızıl Assosiasiyası vurğulayır ki, uzun tərəf faizlərinin davamlı artması qızıl qiymətinin güclü tək istiqamətdə artmasını məhdudlaşdıran əsas mənfi amil olacaq və bu mərhələdə qızılın geri dönməsi "bərpa trendi" olub, meylli bir yüksələn bazar deyil.

Dollar indeksi qiymətləndirməsi: Qısa müddətli zəifləmə qızıl üçün yumşaq dəstək verir

Dolların gücü və zəifliyi birbaşa dollarla qiymətləndirilən qızıl alma gücünə təsir göstərir.

Hazırda dollar indeksi yüksəkdə çətinlik çəkir və kritik orta xətti aşağı saldı, qısa müddətdə dollar təzyiq altında aşağı yönlüdür, bu isə qızıl üçün yumşaq yüksəliş şəraiti yaradır.

Lakin assosiasiya eyni zamanda qeyd edir ki, dollar meylli bir kəskin düşüşə girməyib, bu sadəcə mərhələli bir düzəlişdir, buna görə dolların qızıl üçün dəstəyi neytral və müsbət olsa da, güclü tətik faktor deyil, qızılın kəskin artışını təşviq etmək çətindir.

Geosiyasi risklər və qlobal inflyasiya strukturu: Artım məhdudiyyəti və dalğalanma yuxarı həddi yaradır

ABŞ-İran danışıqları dayanıb, boğazda gəmicilik riskləri davam edir və neft qiymətinin yüksək səviyyədə qalmasına səbəb olur.

Geosiyasi faktorların gətirdiyi enerji inflyasiya dayanıqlılığı bir tərəfdən qızılın inflyasiyaya qarşı qorunma və təhlükəsizlik xüsusiyyətini artırır, qızıl qiymətini dəstəkləyir;

Digər tərəfdən, yüksək neft qiymətləri inflyasiyanın təkrar artım riskini yaradır, Federal Rezervin yumşaq siyasət gözləntilərini məhdudlaşdırır, bu isə qızıl üçün ikitərəfli hedcinq effekt yaradır və yüksəliş imkanlarını azaldır.

Eyni zamanda, qlobal inflyasiya strukturu fərqlənir: Çində deflyasiya təzyiqi artıb, Avropa və ABŞ-da inflyasiya azalıb, Yaponiya və Hindistanda inflyasiya yüksəkdir, qlobal qiymət nizamı pozulub, bu isə qızılda dalğalanmanı artırır.

Bundan başqa, qlobal aqrar məhsullar indeksi uzunmüddətli yuxarı həddə yaxınlaşır, ekstrem hava və geosiyasi təchizat zənciri pozuntuları qida inflyasiyasının yenidən artmasına səbəb ola bilər, bu isə gəlirliliyin dəyişkənliyini artıracaq və qızıl qiymətində uzun və qısa tərəf mübarizəsini gücləndirəcək.

Kapital impulsu və bazar hissi: Bu mərhələdə geri dönmənin təsdiqi

Dünya Qızıl Assosiasiyası eyni zamanda kapital impulsu faktorunu əlavə edir və trendin davamlılığını doğrulayır.

Hazırda qlobal qızıl ETF alışları yenidən canlanır, fyuçersdə net uzun mövqelər artmağa davam edir, opsion bazarında optimistlik yüksəkdir, kapital tərəfi bu mərhələdə qızılın dibdən dönməsini təsdiqləyir və qızıl qiymətinin geri dönməsini möhkəmləndirən əsas dəstəkdir.

Lakin yüksək səviyyədə mənfəət götürmə hissi artır, qısa müddətdə kəskin artışa mane olur.


(Qlobal ETF portfel dəyişiklik qrafiki, mənbə: Dünya Qızıl Assosiasiyası)

Dünya Qızıl Assosiasiyasının yekun ümumi nəticəsi

Bütün ölçülü qiymət faktorlarını nəzərə alaraq, WGC ən son proqnozunu verir: Hazırda qızıl makro müsbət tərəfin zəminində, orta və uzunmüddətli mənfi təzyiq altında, interval bərpa yönümlü artım modelindədir.

ABŞ-da zəif iqtisadiyyat faiz endirimi gözləntilərini, dolların mərhələli zəifləməsini, kapitalın geri dönüşünü birgə təmin edir və qızılın dibdən geri dönməsini təşviq edir; lakin ABŞ istiqrazlarının uzun tərəf faiz artımı trendi dəyişməyib, enerji və geosiyasi inflyasiya təkrar olunur, yuxarıda güclü müqavimət var, bu isə qızılın qısa müddətdə tək yönümlü yüksələn bazar olmasını çətinləşdirir.

Gələcəkdə bazar ümumilikdə dalğalanma ilə uzun yönümlü, yüksəliş məhdud modeldə olacaq, dönüş struktur bərpa trendidir, yeni meylli yüksələn trend deyil.


(Spot qızıl gündəlik qrafiki, mənbə: EasyHuitong)

GMT+8 Zonası, 20:09, spot qızıl hal-hazırda 4391.22 dollar/uns qiymətindədir.