Castle Securities: ABŞ Federal Rezervinin “hərəkətsiz qalması” narahatlığa səbəb olur, uzunmüddətli ABŞ dövlət istiqrazlarının gəlirliliyi 20 illik yüksək səviyyəyə yaxınlaşaraq bazar riskini artırır

Castle Securities-in fikrincə, ABŞ Federal Ehtiyat Sistemi inflyasiyanın uzun müddət hədəfdən yüksək olmasına baxmayaraq pul siyasətini daha da sərtləşdirməkdə tərəddüd edir və bu, uzunmüddətli ABŞ dövlət istiqrazlarının gəlirliliyinin illərdir ən yüksək səviyyədə qalmasına və daha geniş maliyyə bazarları üçün davamlı risk yaratmasına səbəb olur.

Castle Securities-in Avropa, Yaxın Şərq və Afrika sabit gəlirli satışlar üzrə rəhbəri Nohshad Shah son müştəri hesabatında vurğulayır ki, ABŞ Federal Ehtiyat Sistemi-nin siyasət faiz dərəcəsi əvvəlki pik səviyyəsindən 175 baza bəndi aşağı düşməsinə baxmayaraq, uzunmüddətli ABŞ dövlət istiqrazlarının gəliri son 20 ilin ən yüksək səviyyəsinə yaxındır. Bu uyğunsuzluq, istiqraz bazarının pul və fiskal siyasət tərtibçilərinin çətin vəziyyətə necə reaksiya verəcəyi ilə bağlı inamının sınaq altında olduğunu göstərir.

Shah bildirir ki, hazırkı bazar düşünür ki, istər Federal Ehtiyat Sistemi, istərsə də fiskal orqanlar çətin siyasət qərarları ilə üzləşdikdə adətən nisbətən yumşaq modeli seçirlər. Bu yanaşma davam etdiyi müddətcə, maliyyə bazarları üçün əsas risk amili olaraq qalacaq.

Bazar ertəsi, ABŞ-ın 30 illik dövlət istiqrazlarının gəliri son 19 ilin ən yüksək səviyyəsinə yüksələrək bir anda 5,28%-i keçib. Hərçənd ötən həftə açıqlanan göstəricilər ABŞ-da inflyasiya və istehlakçı tələbinin zəiflədiyini göstərsə də, uzunmüddətli istiqraz gəlirləri yüksək qalır, bu da investorların uzunmüddətli istiqrazları saxlamaq üçün hələ də daha çox gəlir tələb etdiyini göstərir.

Shah xəbərdarlıq edir ki, bazar son dövrlərdə inflyasiyanın bir qədər yaxşılaşması və əmək bazarının zəifləməsi səbəbilə faiz riski tamamilə aradan qalxıb düşünməməlidir. O bildirir ki, hazırda 55%-dən çox əsas malların qiymətləri artmaqda davam edir, bu da əsas qiymət təzyiqlərinin tamamilə aradan qalxmadığını göstərir. Bu şəraitdə Federal Ehtiyat Sistemi-nin gələn aykı siyasət iclası çox çətin qərarlarla qarşılaşacaq və faiz dərəcələrinin dəyişdirilməli olub-olmaması hələ də böyük qeyri-müəyyənlik daşıyır.

Son zamanlar ABŞ iqtisadi göstəriciləri qarışıq siqnallar verir. Bir tərəfdən inflyasiya və istehlak tələbi yumşalır, əmək bazarında zəiflik əlamətləri görünür; digər tərəfdən isə qiymət təzyiqləri Federal Ehtiyat Sistemi-nin məqsədindən hələ də xeyli yüksəkdir. Bu səbəbdən bazar hələ də Federal Ehtiyat Sistemi-nin siyasəti daha sərtləşdirib-sərtləşdirməməli olduğunu və siyasətçilərin davamlı yüksək inflyasiyaya nə qədər dözümlülük göstərəcəyini qiymətləndirməyə çalışır, bu da uzunmüddətli faizlərin artma riskinə yol aça bilər.

Faiz bazarından əlavə, Shah süni intellekt investisiya məntiqində dəyişikliyin şəhadəti olduğunu bildirir. O düşünür ki, AI sənayesində rəqabətin növbəti mərhələsinə keçməsi ilə birlikdə, investisiya imkanları get-gedə daha qabaqcıl AI modellərinin hazırlanmasından, AI fəaliyyətini dəstəkləyən bulud hesablama və infrastruktur sahələrinə yönəlir.

Onun fikirincə, Microsoft (MSFT.US), Google kimi nəhəng bulud hesablama şirkətləri AI-nin kommersiyalaşdırılması baxımından daha aydın yol xəritəsinə malikdirlər. Bu şirkətlər hesablama gücü, AI-in təhlil xidmətləri və geniş məhsul və müştəri çatdırılma kanalları sayəsində gəlir əldə edə bilirlər, bu da OpenAI, Anthropic kimi qabaqcıl AI model qurucularına nisbətən investisiya gəlirliyinin daha proqnozlaşdırıla biləcəyini göstərir.

Bu o deməkdir ki, əvvəllər əsas mübarizə böyük modellərin gücü və təlimə yatırımlar ətrafında gedirdisə, bundan sonra AI-yə investisiya əsas xətti hesablama infrastrukturuna və kommersiyalaşdırma kanallarına sahib platforma tipli şirkətlərə yönələcək. Castle Securities-in fikrincə, böyük AI kapital yatırımlarını sabit gəlir və qazanca çevirə bilənlər növbəti mərhələ üçün bazarın AI investisiya dəyərini qiymətləndirərkən əsas göstəriciyə çevriləcək.