FED-in faiz artıracağı gözləntisinin zəifləməsi dolların dalbadal üç dəfə ucuzlaşmasına və may ayından bəri ən aşağı səviyyəyə düşməsinə, inkişaf etməkdə olan bazar valyuta indeksinin isə tarixi maksimuma çatmasına səbəb olub.

Zhito Maliyyə APP bildirir ki, bir sıra zəif ABŞ iqtisadi məlumatları bazarın Federal Reserve-in sentyabrda faizləri artıracağı gözləntisini tamamilə söndürüb və qlobal kapital son bir neçə ayda ən sürətli şəkildə yenidən qiymətlənir. 17 avqustda Bloomberg Dollar Spot Index ardıcıl üç ticarət günü azalaraq 15 maydan bəri ən aşağı səviyyəyə çatdı. Bu arada, MSCI yeni yaranan bazarlar valyuta indeksi gün ərzində 0.2% artaraq 1906.98-ə çatdı və tarixi maksimumunu yenilədi; yeni yaranan bazarlar səhmləri indeksi də 0.6% artaraq risk iştahının nəzərəçarpacaq şəkildə canlanmasını göstərdi.

Üçlük Data Zərbəsi: Federal Reserve-in sentyabrda faiz artırma ehtimalı 75%-dən 30%-ə düşdü

Dolların davamlı zəifləməsi təsadüfi deyil. Yalnız iki həftə ərzində üç əsas iqtisadi məlumat ardıcıl olaraq Federal Reserve-in faiz artırma planlarına olan inamı sarsıtdı.

Birinci zərbə: İyulda qeyri-kənd təsərrüfatı məşğulluğu gözlənilmədən azaldı. 7 avqustda açıqlanan məlumatlara görə, ABŞ-da iyulda qeyri-kənd təsərrüfatı məşğulluğu 23 min nəfər azaldı, bazar isə 80 min nəfər artım gözləyirdi. May və iyun məlumatları da böyük ölçüdə aşağıya düzəldilib, ümumilikdə 103 min azalma. ABŞ əmək bazarında açıq şəkildə soyuma əlamətləri müşahidə olunur.

İkinci zərbə: CPI və PPI eyni vaxtda zəifləyir. İyulda CPI və PPI göstəriciləri ikisi də zəif nəticə verdi. İnflyasiya göstəriciləri yenidən azalma trayektoriyasına döndü, bu isə Federal Reserve-in faiz artırmasının təcili zərurətini daha da zəiflətdi.

Üçüncü zərbə: Pərakəndə satışlar gözlənilmədən azaldı və doqquz aylıq artım sonlandı. 14 avqustda açıqlanan ABŞ-ın iyulda pərakəndə satışlarında ay-ay müqayisədə 0.6% azalma oldu, bazar isə 0.1% artım gözləyirdi; bu, ardıcıl doqquz ay artımdan sonra birincidir. Birbaşa ÜDM hesablaması ilə bağlı olan pərakəndə satışların kontrol qrupu da 0.4% azalma göstərdi. İstehlakçı inam indeksi də artan həyat xərcinə görə zəifləyib.

Üçlük data zərbəsinin birləşmiş təsiri dərhal hiss olunur. CME FedWatch alətinə görə, Federal Reserve-in sentyabrda faiz artırma üzrə bazarın ehtimalı iyulun sonundakı təxminən 75%-dən qəflətən 30%-ə düşüb. ABŞ swap bazarı hazırda yalnız gələn ilin yanvarında faizlərin 25 baza bənd artırılması gözləntisini tam nəzərə alıb, bu isə bir həftə əvvəl bazarda ilin sonunadək faiz artırımı gözlənilən vəziyyətlə kəskin fərqlidir. Bütün sıxılma dövründə bazarın qalan faiz artırma gözləntisi təxminən 36 baza bəndə qədər daralıb.

Dolların “sürət itirməsi” və yeni yaranan bazarların “şənliyi”

Dolların zəifləməsinin birbaşa nəticəsi yeni yaranan bazar aktivlərinin tam partlamasıdır. New York Mellon Bankının Asiya-Sakit Okean bazarlarının baş strategiyaçısı Wee Khoon Chong bildirib: “Yeni yaranan bazar valyutaları bu gün dəstək gördü, başlıca olaraq dolların zəifləməsi və aksiyalar bazarında artan risk iştahı səbəbindən. Biz xarici kapitalın yeni yaranan bazarlara, xüsusilə Asiya bazarına güclü şəkildə geri döndüyünü görürük.”

Arbitraj ticarəti yenidən canlanır. Federal Reserve-in faiz artırma trayektoriyası yavaşladıqca, yeni yaranan bazarlardakı nisbətən yüksək faiz üstünlüyü yenidən diqqətə gəlir və gəlir axtaran qlobal kapitalı cəlb edir.

Geosiyasi risk premiumu azalır. Fransanın Societe Generale Bankının yeni yaranan Asiya strategiyaçısı Galvin Chia vurğulayır ki, Asiya valyutalarının güclənməsi birdən çox faktoru əhatə edir: “Asiya valyutaları ötən həftəki zəif ABŞ məlumatlarından və bu həftənin əvvəlində dolların ucuzlaşmasından faydalanır görünür. Həftəsonu geosiyasi səhnədə yeni xəbərlərin olmaması və Brent xam neftinin qiymətinin 90 dolların altında olması da bazarı dəstəkləyə bilər.”

Dollar indeks DXY hazırda təxminən 99.50-dədir və son iki ayda ən aşağı səviyyədə rəqslənir. Euro/dollar nisbəti 1.1577 əsas müqavimət səviyyəsini keçib və 100 günlük ortalama üzərindədir. Yen/dollar nisbəti təxminən 159 ətrafında yenidən yüksəlib. Kəmiyyət baxımından, Citi ABŞ iqtisadi sürpriz indeksi ilə dollar indeksinin son 20 gün üzrə korrelyasiya əmsalı 0.85-dir və iqtisadi məlumatlardakı gözlənilməz dəyişiklik dollar hərəkətinə əsas təsir edən dəyişkən olub.

Opsion bazarının siqnalları daha açıqdır. Bir aylıq opsionlar fevral ayının sonundan ilk dəfə dolların ucuzlaşmasına mərc qoyub, ancaq daha uzun müddətli kontraktlar hələ də dolların xeyrinədir.

Bu həftənin əsas dəyişəni: FOMC protokolu “şahinləri” xilas edə biləcəkmi?

Dolların düşməsi davam edəcəkmi, bu həftə iki əsas hadisə kritik göstəriş verəcək.

Çərşənbə (20 avqust): FOMC-nin iyul protokolu. 29 iyulda Federal Reserve-in görüşündə ardıcıl beşinci dəfə faizlər 3.5%-3.75% intervalında sabit saxlanıldı, lakin üç nəfər səs verən rədd etdi – Dallas Federal Reserve sədri Logan, Cleveland Federal Reserve sədri Harker və Minneapolis Federal Reserve sədri Kashkari hamısı faiz artırılmasını dəstəklədilər.

ING qlobal bazarlar rəhbəri Chris Turner qeyd edib: “Protokolda faizlərin sabit saxlanmasının əksəriyyətin gözlədiyindən daha yaxın bir qərar olduğunu göstərən ifadələr olsa, bazarın tamamilə şahin ruhda dönüş etməsi mümkünsüz görünür.”

New York Mellon Bankının Chong-u kimi, xarici kapital “güclü şəkildə geri dönür” yeni yaranan bazarlara. Fransanın Societe Generale Bankının Chia isə bildirir ki, yay mövsümünün sonu və geosiyasi xəbərlərin olmaması indiki dalğalanmanı daha da böyüdə bilər.

Bu həftənin FOMC protokolu bu tendensiyanın davam edib-etməyəcəyini test edəcək əsas göstəricidir. Əgər protokol Federal Reserve-in Wosh rəhbərliyi altında “reaksiya funksiyasını” göstərərsə, bazarın faiz artırma ehtimalı ilə bağlı fikrini dəyişə bilər.

Cümə: PMI məlumatları. Əgər ABŞ PMI artım üstünlüyünü artırdığını göstərsə, dollar müəyyən dəstək alacaq. Brown Brothers Harriman qlobal bazarlar strategiyaçısı Elias Haddad qeyd edir ki, güclü ABŞ iqtisadi məlumatları ABŞ-ın artım üstünlüyünü möhkəmləndirərsə, dolları dəstəkləyə bilər.

Yeni yaranan bazarlar valyuta indeksi tarixi maksimuma çatıb, dollar üç aylıq minimuma düşüb, xarici kapital yenidən Asiya bazarına axışır – bu dəyişikliklərin arxasında bazarın “ABŞ istisnası nəzəriyyəsi”nə olan inamının zəiflədiyi görünür.