Wall Street optimistləri inamlıdır: S&P 500 şirkətlərinin qazanc artımı son 30 ilin ən yüksək səviyyəsindədir

Bu maliyyə hesabat mövsümündə, Amerika şirkətlərinin gəlir performansı gözləntiləri çox üstələdi.

S&P 500 indeksi ikinci rüb gəliri illik olaraq 31% artdı, bu yalnız Wall Street-in əvvəlki 23% proqnozunu aşmaqla qalmadı, Bloomberg Analitikləri tərəfindən 1992-ci ildən bəri qeydə alınan və əsas böhrandan sonrakı bərpa dövrü istisna olmaqla ən yüksək artım sürətidir. Hal-hazırda indeksin 90%-dən çox komponentləri hesabatlarını açıqlayıb və indeksin yarımillik gəlir performansı 2021-ci ilin eyni dövründən bəri ən yaxşı ola bilər.

Təsir iki istiqamətdən gəlir: Süni intellekt (AI) sürətlə nüfuz edərək xərcləri azaldır və mənfəət marjasını artırır; eyni zamanda, İran müharibəsinin səbəb olduğu enerji qiymətlərinin artımı kimi bir neçə çətinliyə baxmayaraq, Amerika iqtisadiyyatı gözlənilməz davamlılığı nümayiş etdirir.

Empower-in baş investisiya strategisti Marta Norton qeyd edir: “Hazırkı makro fonu nəzərə alsaq, bu nəticə daha da fərqlənir.”

AI “xərc mərkəzi”ndən “mənfəət mərkəzi”nə çevrilir

S&P 500 iştirakçılarının net mənfəət marjası uzun müddət 14%-i keçməkdə çətinlik çəkirdi, indi isə 16%-ə yaxınlaşır.

Nationwide Funds Group-un baş bazar strategisti Mark Hackett dönüş nöqtəsini aydın şəkildə göstərir: “Son beş ildə, AI əksər şirkətlər üçün xərc mərkəzi idi və yalnız böyük bulud platformaları qiymət səviyyəsində fayda görürdü. Bu il dönüş nöqtəsidir—AI həqiqətən mənfəət mərkəzi rolunu oynamağa başlayır.”

22V Research-in hesablamalarına görə, AI mənfəət marjasını təxminən 150 baza puan artırır. Texnologiya sektoru S&P 500-də hələ də ən yüksək mənfəət marjasına malikdir, lakin maliyyə hesabatlarında getdikcə daha çox digər sahə şirkətləri də AI-nın gətirdiyi faydaları dəqiq şəkildə ifadə edirlər.

Bu tendensiya yalnız Amerika üçün deyil. Deutsche Bank məlumatlarına görə, Avropa şirkətləri ikinci rübdə net mənfəət marjasını rekord 12%-ə yüksəltdi. BI məlumatlarında Avropa şirkət rəhbərləri maliyyə hesabatlarında AI haqqında orta hesabla 4 dəfə danışır, bu tarixi maksimumdur və 2016-cı ildən bəri orta göstərici olan 0,5-dən böyükdür. Barclays strategisti Emmanuel Cau və başqaları vurğulayırlar: “Miqdarla ölçülə bilən xərclər və səmərə artımı əsas mövzuya çevrilib. Getdikcə daha çox rəhbərlik həyata keçirilmiş nəticələri müzakirə edir.”

Texnologiyada fərqlənmə: Kim AI qazanclarını göstərir

Bu maliyyə hesabat mövsümü texnologiya sektorunda da aydın xətt çəkdi: AI investisiyasının real nağd fayda verdiyini sübut edən şirkətlər bazardan mükafat aldılar; əksi isə cəzalandırıldı.

Marta Norton qeyd edir: “Bulud biznesi ən aydın siqnaldır.” O, Amazon və Microsoft-un güclü performansını xüsusi qeyd edir, hər iki şirkətinin bulud biznesi gözləntiləri üstələdi.

Buna qarşı, Meta—Facebook-un ana şirkəti, bazarın məyusedici saydığı gəlir proqnozu ilə qiymətinin kəskin enməsini gördü və son dövrdə bu itkilərin bir hissəsini geri qaytarmağa başladı.

Çip nəhəngi Nvidia-nın maliyyə hesabatı hələ açıqlanmayıb və bu ayın diqqət mərkəzində olacaq.

Dəyərləndirmə sıxılır, gəlirlər real iş görür

Gəlir artım sürəti indeksin özü ilə müqayisədə daha sürətlə artıb və bu vərəqdə əsas dəyişiklik gətirib: dəyərləndirmə sıxılması.

S&P 500-nün qiymət/qazanc nisbəti ilin əvvəlində təxminən 26-dan 22-dən aşağı səviyyəyə enib. İlin əvvəlində əsas narahatlıqlardan biri yüksək dəyərləndirmə idi, indi isə bu risk gəlir artımı ilə aradan qaldırılır.

Truist Advisory Services-in baş investisiya direktoru və baş bazar strategisti Keith Lerner qeyd edir: “Biz yaxşı bir yenilənmə yaşadıq, dəyərləndirmələr cəlbedici oldu.”

Texnologiya sektoru ardıcıl yeddi rüb ərzində gəlir artımı 20%-dən yuxarı olub, lakin dəyərləndirmə göstəriciləri də azalıb. Lerner qeyd edir ki, Federal Rezervin gələcək siyasəti və enerji qiymətinin qeyri-müəyyənliyi nəzərə alınsa, texnologiya şirkətlərinin dəyərləndirməsi əvvəlki yüksək səviyyəyə qayıtmayacaq.

Citadel Securities-in səhmlər və törəmə məhsullar strategiya rəhbəri Scott Rubner hesabatda yazır: “Hazırda gəlir real işi görür, dəyərləndirmə artımı deyil.”

Grace Peters—JPMorgan Private Bank-in qlobal investisiya strategiyasının ortaq rəhbəri Bloomberg TV-də bildirib: “Gəlir artımının miqyası demək olar ki, misilsizdir—bərpa dövrlərində ikirəqəmli artımı görmürsünüz.”

Gəlirlər genişlənir: Bu, yalnız böyük şirkətlərin hekayəsi deyil

Wall Street strategistləri gəlir perspektivinin davamlılığına optimist yanaşırlar, çünki artım demək olar ki, bütün sektoru əhatə edir—S&P 500-də yeganə gəlir sıxılması səhiyyə sektorunda müşahidə olunur.

Bespoke Investment Group-un məlumatına görə, 12 avqusta qədər açıqlanan hesabatlarda təxminən 1500 Amerika şirkətindən təxminən dörd üçdə hər birinin həm səhmdar gəliri, həm də gəliri proqnozları üstələyir.

Ned Davis Research-in Amerika üzrə baş strategisti Ed Clissold qeyd edir: “Bu hekayə artıq böyük şirkətləri aşır.” O vurğulayır ki, orta və kiçik şirkətlər üçün proqnozdan yüksək nəticə göstəricisi pandemiyadan sonrakı tarixi maksimuma yaxınlaşır.

US Bank Wealth Management-in baş investisiya strategisti Rob Haworth qeyd edir: “Bu maliyyə hesabat mövsümü geniş müsbətlik nümayiş etdirir və bu adətən eyni tempin davam edəcəyinə işarədir.”

Qlobal rezonans: Avropa, Asiya-Sakit okean da güclənir

Gəlir artımı yalnız Amerika ilə məhdudlaşmır.

BI məlumatlarına görə, MSCI Avropa indeksi komponentlərinin ikinci rüb gəliri illik 18% artım qeydə alıb, bu 2022-dən bəri ən yaxşı göstəricidir. Enerji, materiallar və sənaye kimi dövri sektorlardan gələn töhfə diqqətəlayiqdir və bu Stoxx Avropa 600, Almaniya DAX və Fransa CAC 40 indekslərinin ardıcıl tarixi maksimuma çatmasına səbəb olub.

BNP Paribas-ın səhmlər və törəmə məhsullar strategisti Benedicte Lowe Bloomberg TV-də deyir: “Avropa makro hekayəsi yaxşılaşır, bu inkarolunmazdır. Üstəlik, bütün bunlar baş verərkən bazar mövqeləri hələ də aşağı və neytral səviyyədədir, bu da səhm bazarına pozitiv görünüş verir.”

Barclays analizi göstərir ki, gəlir proqnozunu artıran Avropa şirkətlərinin faizi son dörd ildə ən yüksəkdir və rəhbərlik yüksək mənfəət marjasını qorumaqda güvənlidir.

Asiya-Sakit okean regionu da geridə qalmır. İyun ayından bəri MSCI Asiya-Sakit okean indeksi üçün gəlir proqnozu təxminən 10% artıb, bu da 2009-cu ildən bəri eyni dövrdə ən böyük artımdır. Asiya maliyyə səhmləri MSCI Asiya-Sakit okean indeksinə görə 1998-dən bəri ən güclü aylıq əlavə performans əldə edib.

Gama Asset Management-in qlobal makro portfel meneceri Rajeev De Mello qeyd edir: “AI teması hələ də dominantdır, xüsusilə yarımkeçirici sahəsində. Lakin investorlar getdikcə diqqəti açıq çip səhmlərindən uzaqlaşdırır—çip olmayan AI fayda alanlar, maliyyə səhmləri və daha az dəyərləndirmə təzyiqi olan gecikən sektorlar diqqət mərkəzindədir.”

Perspektiv: Strategistlər hədəf qiyməti yüksəldir

Güclü gəlir performansı Wall Street strategistlərini S&P 500-ün ilin sonu hədəf qiymətini artırmağa təşviq edir. Hazırda orta proqnoz 7894-ə yüksəldilib və bu, rekord bazar səviyyəsi ilə müqayisədə təxminən 1% artım imkan verir.

Analitiklər eyni zamanda S&P 500-ün illik gəlir artım proqnozunu 2026-cı ilin əvvəlinin 15%-indən 27%-ə yüksəldir.

Nvidia-nın maliyyə hesabatı bu ay üçün son əhəmiyyətli parça olacaq və nəticəsi bu gəlirli böyümə dövrünün keyfiyyətini bir daha test edə bilər.