ABŞ Federal Ehtiyatları faizləri sabit saxladıqdan sonra faiz artımına mərc edən mövqelər sürətlə bağlanıb, avqust ayı federal fondlar fyuçerslərinin açıq mövqelərində kəskin azalma müşahidə olunub.

Zhitong Maliyyə APP xəbər verir ki, ABŞ Federal Ehtiyat Sisteminin (Fed) faiz dərəcələrini dəyişmədən saxlamasından sonra, əvvəlcə iyul ayında faiz artımına mərc edən böyük həcmli ticarət sürətlə əks istiqamətdə dəyişib və avqust federal fondlar faiz dərəcəsi fyuçerslərinə qurulan böyük miqdarda şort mövqelər sıx şəkildə bağlanmağa başlayıb.

Bazar məlumatları göstərir ki, diqqət mərkəzində olan avqust federal fondlar fyuçerslərinin açıq mövqesi Fed-in iclasından öncə ilk dəfə 1 milyon kontraktı keçib və bunun nominal dəyəri təxminən 5 trilyon dollar təşkil edir. Bu, investorların iyulda keçiriləcək siyasət iclası öncəsi faiz dərəcələri ilə bağlı proqnozlarda yüksək fikir ayrılığı olduğunu göstərir. Bu, eyni zamanda yeni Fed sədri Walsh-un vəzifəyə başlamasından sonra ikinci pul siyasəti iclasıdır.

TJM LLC-nin idarəedici direktoru və faiz strategiyası üzrə ekspert David Robin bildirib ki, bazarda əvvəllər geniş yayılmış fikir var idi ki, Fed siyasətinin etibarlılığını qorumaq üçün faizləri artırmalıdır və buna görə də çoxlu mərc edilmiş mövqelər yaradılmışdır. Walsh-un əvvəlki açıq ifadələri həqiqətən də "iyulda heç bir addım atılmayacaq" siqnalını verib, o cümlədən qərar üçün daha çox iqtisadi məlumatın lazım olduğunu vurğulayıb. Buna görə də bazarın iyul faiz artımına güclü mərc etməsi nəticə etibarilə yanlış istiqamətdə olub.

Robin bildirib ki, Fed faizləri 3.5%-dən 3.75%-ə qədər diapazonda saxladığını açıqladıqdan sonra, cəmi 5 saniyədən az bir müddətdə avqust federal fondlar fyuçerslərinin qiymətləri sürətlə düzəldi və çoxlu faiz artımına mərc edən şort mövqelər zərərə uğradı.

Chicago Əmtəə Birjasının cümə axşamı yaydığı məlumatlar göstərir ki, avqust federal fondlar fyuçerslərinin açıq mövqesi bir əvvəlki ticarət günündən təxminən 140 min kontrakt azalıb, bu da çoxlu şort mövqelərin bağlanması və ya stop-loss ilə bazardan çıxması deməkdir.

Avqust kontraktı sentyabrın 16-da keçiriləcək növbəti Fed iclasından əvvəl bitəcəyinə görə, bu kontraktı şort etməklə əslində iyul iclasında faiz artımına mərc edilir. Faiz qərarı açıqlanmadan əvvəl, faiz swap bazarı iyulda faiz artımı ehtimalını təxminən üçdə bir kimi nəzərdə tuturdu və bazarda faiz artımı üzrə göstəricilər maksimum təxminən 12.5 bazis punktuna çatmışdı, bu isə demək olar ki, "yarı-yarıya" ehtimal idi. Ancaq Fed heç bir addım atmadığından sonra, faiz artımı üzrə göstəricilər sürətlə təxminən 7 bazis punktuna düşdü, bu da avqust federal fondlar fyuçerslərinin qiymətlərinin əhəmiyyətli şəkildə artmasına səbəb oldu və əvvəlcədən qurulan şort mövqelər dərhal qazancdan zərərə çevrildi.

ABŞ Əmtəə Fyuçers Ticarət Komissiyasının (CFTC) məlumatlarına görə, may ayından etibarən leverajlı fondlar federal fondlar fyuçerslərinin şort mövqelərini artırmağa davam edir və ölçüsü son bir ilin ən yüksək səviyyəsinə çatıb. Eyni zamanda, market-makerlər uzun mövqeləri artırır və leverajlı fondların əks tərəfində ticarət aparır.

Bazarın ən diqqət çəkən ticarəti 16 iyunda baş verib, yəni Walsh-un ilk dəfə pul siyasəti iclasına rəhbərlik etməsindən bir gün əvvəl. Həmin gün, 50 min kontraktlıq avqust federal fondlar fyuçerslərinin blok satış əməliyyatı 96.350 qiymətində həyata keçirilib və hər bir bazis punktunun dəyişməsi təxminən 2.1 milyon dollar qazanc və ya zərərə bərabərdir. Bu mövqe iclasadək saxlanılsaydı, qərar açıqlanana qədər təxminən 10 milyon dollar qazancda idi, lakin Fed faizləri dəyişməz saxladıqdan və çərşənbə axşamı ticarət yekunlaşana qədər təxminən 3 milyon dollar zərərə çevrildi.

Bundan başqa, çərşənbə günü Fed iclasından əvvəl avqust federal fondlar fyuçerslərində təxminən 20 min şort mövqe yaranıb və bu əməliyyatlar 96.295-dən 96.290-a qədər qiymətdə həyata keçirilib. Əgər bu mövqelər vaxtında bağlanmayıbsa, həmin gün təxminən 6 milyon dollar zərər yaranıb. Fyuçers bazarının anonim ticarət mexanizmi səbəbindən, xarici tərəf konkret ticarət qurumunu və son faydalanan tərəfi təsdiq edə bilmir.

Cümə axşamı avqust federal fondlar fyuçerslərinin əməliyyat həcmi hələ də təxminən 215 min kontraktlı yüksək səviyyədə qalsa da, çərşənbə günü rekord olan 728 min kontrakda nəzərən xeyli aşağı idi. Həmin gün çoxlu mövqenin bir anda bağlanması əməliyyat həcmində sıçrayışa səbəb olmuşdu. Müqayisə üçün, bu kontraktın son 15 ticarət günündə orta əməliyyat həcmi təxminən 318 min kontrakt təşkil edib.

Archr LLP-nin əsas tərəfdaşı Alan Taylor bildirib ki, bazar ilkin olaraq yalnız təxminən 3 bazis punktlu faiz artımını qiymətləndirdikdə, uyğun hedging mövqe qurmaq yüksək effektivlikə malik idi; lakin bazar getdikcə faiz artımı gözləntilərini təxminən 9 bazis punktuna çatdırdıqca, həmin mövqeləri saxlamanın riski nəzərəçarpacaq şəkildə artıb.

Taylor bildirib ki, mövqelərin böyük miqyası nəzərə alınaraq, hedging xərcləri aşağı olanda qoruyucu mövqeləri əvvəlcədən qurmaq məntiqli seçimdir; lakin faiz artımı gözləntiləri artdıqca, bəzi investorlar mövqelərini azaldıblar və bazar heç vaxt iyulda faiz artımı ehtimalının 50%-dən çox olacağına əmin olmayıb.