Baht: Qızıl ilə əlaqəli "Cənub-Şərqi Asiya versiyası təhlüksəzdən qaçış valyutası"
Morning FX
Kiçik valyuta seriyamıza davam edirik, bu gün qızıla bağlı olan bir valyuta haqqında danışacağıq. O, “Cənub-Şərqi Asiyanın təhlükəsiz liman valyutası” adlanır və Çinli şirkətlərin xaricdə tez-tez qarşılaşdığı valyutadır — Tayland bahtı.
Tayland bahtı necə bir valyutadır? Bu il baht ABŞ dolları qarşısında 3.7% dəyər itirib və əsas Cənub-Şərqi Asiya valyutaları arasında orta yerlərdədir; amma ötən il baht dollar qarşısında 9% bahalaşıb və ikinci yerdə qərarlaşıb (yalnız Malayziya ringgitindən geri qalaraq).
Bahtın son iki illik nəticələrini necə başa düşmək olar?Əhəmiyyətli bir nəticə — o, həqiqətən qızıla sıx bağlıdır.
Nəyə görə bahtın məzənnəsi qızılla bu qədər sıx bağlıdır? Tayland əsas qızıl istehsal edən ölkə deyil, lakin ölkə daxili qızıl ticarət həcmi və əhali arasında qızıl ehtiyatı olduqca yüksəkdir.Statistikaya görə, Taylandda adambaşına təxminən 45 qram qızıl düşür və bunun böyük əksəriyyəti əhali arasında saxlanılır.Yeni inkişaf edən bazar ölkələri arasında Taylandın adambaşına qızıl ehtiyatı Türkiyə, Hindistan və Çindən yüksəkdir.
Amma qeyd etmək lazımdır ki, bahtın təhlükəsiz liman funksiyası tam deyil.Qızıla bağlı digər təhlükəsiz liman valyutaları (məsələn, İsveçrə frankı) ilə müqayisədə, bahtın bu funksiyası tam deyil. Son illərdə qızıl qiymətləri kəskin yüksəldiyi dövrlərdə də baht frankdan geri qalıb.Sadə desək, bahtın maliyyə səviyyəsində qızılla əlaqəsi güclüdür, amma onun əsas iqtisadi göstəricilərində zəifliklər və qüsurlar var.
Bahtın əsas zəiflikləri nələrdir? Bunlar əsasən iki məqamda cəmləşir:
Birinci, turizm sektoru yaxşı bərpa olunmayıb.Turizm Tayland iqtisadiyyatının ən vacib sahəsidir; otel, restoran və digər əlaqəli sahələri də nəzərə alsaq, turizm zənciri ölkə ÜDM-nin 20%-dən çoxunu təşkil edir. Lakin ölkəyə gələn turistlərin sayı hələ də pandemiyadan öncəki ildəki 40 milyon nəfərlik səviyyəyə çatmayıb. Bu, əsasən qonşu ölkələrin (məsələn, Sinqapur, Malayziya) payı bölüşdürməsi ilə izah olunur və üstəlik, Tayland turizm sektorunda müəyyən problemlər (məsələn, dələduzluq zonaları və s.) mövcuddur…
İkincisi, Tayland enerji baxımından idxaldan yüksək dərəcədə asılıdır.Cənub-Şərqi Asiyada bəzi ölkələr enerji ixracatçısı, bəziləri isə idxalçısıdır və Tayland ixracatçı deyil. Xam neft idxalına asılılıq 94%-ə çatır və daxili neft ehtiyatları kifayət qədər deyil, ona görə də neft qiymətinin artırılması Taylandın iqtisadi dayanıqlığını zəiflədir…
Gələcəyə baxış: Tayland bahtının məzənnəsini necə dəyərləndirmək olar?
Bir tərəfdən, qızıla bağlılıq bahtın adətən çox zəifləməməsini təmin edir.Bu il (xüsusilə Bahar bayramından sonra) qızıl qiymətləri kəskin artımdan sonra konsolidasiyaya keçib. Müəllifin fikrincə, 4400-4500 qızıl qiyməti ons üçün bir çox risk amilini artıq özündə cəmləşdirib, sadəcə alıcıların vəsaiti davamlı olaraq çıxır, bazar daha “zəif” mövqedədir. Amma bir sıra baxışdan, hazırkı səviyyədə qızıl artıq investisiya dəyəri daşıyır…
Digər tərəfdən, bahtın əsas göstəriciləri zəifdir, buna turizm problemləri və neft qiymətindəki şoklar daxildir.Üstəlik, Taylandda pul siyasəti faiz dərəcəsi (1%) Cənub-Şərqi Asiyada ən aşağı səviyyələrdədir, bu da adətən məzənnəyə mənfi təsir edir. Müəllif hesab edir ki, baht əsas göstəricilərinə görə Vyetnam dongu və İndoneziya rupiasından güclüdür, lakin ringgitdən zəifdir və orta səviyyədədir.
Bugünkü müzakirənin yekunu:
1、Cənub-Şərqi Asiya valyutaları arasında bahtın əsas xüsusiyyəti qızıla bağlılığıdır və ona “Cənub-Şərqi Asiyanın təhlükəsiz liman valyutası” deyilir.Ancaq bahtın təhlükəsiz liman funksiyası tam deyil və müqayisədə İsveçrə frankından zəifdir;
2、Əsas göstəricilər baxımından bahtın iki əsas zəifliyi var: 1) pandemiyadan sonra turizmin bərpası zəif olub, qonşu ölkələrin təsiri ilə daha da azalıb və iqtisadi nəticələri aşağı salıb; 2) enerji strukturu zəifdir, xam neftə böyük asılılıq var, ona görə də şoklara qarşı dayanıqlığı zəifdir.
3、Gələcəyə baxsaq, müəllif hesab edir ki, qızıla bağlılıq sayəsində baht adətən çox zəifləmir, lakin əsas problemlər həmişə mövcuddur və ona görə də dayanıqlı, sərbəst bir trend göstərməsi çətindir.Təhlükəsiz liman kimi görünsə də əslində tam təhlükəsiz deyil — baht üçün tipik vəziyyət budur.
Seriya linkləri:
İmtina: Bu məqalənin məzmunu yalnız müəllifin fikrini əks etdirir və platformanı heç bir şəkildə təmsil etmir. Bu məqalə investisiya qərarları qəbul etmək üçün istinad kimi nəzərdə tutulmayıb.
Siz də bəyənə bilərsiniz
Meta Muse məşhur olduqdan sonra istifadəçi saxlama problemi ilə üzləşib: açılma faizi aparıcı tətbiqlərdən aşağıdır, uzunmüddətli gəlirlilik sınaq qarşısındadır
Meta-nın yeni AI intellektu agenti Muse istifadəçilər tərəfindən 5.6 milyon dəfədən çox yüklənib və bir müddətlik Apple App Store-un ən üst pilləsində qərarlaşıb. Lakin istifadəçi aktivliyi Google, ChatGPT kimi aparıcı tətbiqlərlə müqayisədə aşağı səviyyədədir, istifadəçilərin platformada qalma və tez-tez istifadə etmə göstəriciləri hələ də istənilən səviyyədə deyil. BNP Paribas buna əsaslanaraq Muse-un uzunmüddətli monetizasiya proqnozunu aşağı salıb, tətbiqin yaxın dövrdə e-ticarət, turizm kimi şaquli platformalara güclü təsir edə bilməyəcəyini hesab edir. Gələcəkdə isə gəlirliliyin artırılması üçün istifadəçi iştirakçılığının yüksəldilməsi və reklam kimi modellərin sınaqdan keçirilməsinin vacibliyini vurğulayır.
Bank of America: “Süni intellektlə ticarət” hazırda ABŞ dövlət istiqrazları bazarının “sonuncu müdafiə xəttidir”
ABŞ Bankı xəbərdarlıq edir ki, AI ilə bağlı narrativlər makro risklər üçün “yastıq” rolunu oynayır və bazar dalğalanmalarını basdırır. AI-nin gətirdiyi FOMO hissləri “AI put opsionu” effektini yaradır və nəticədə fond bazarı borc bazarının kəskin dəyişikliklərinə demək olar ki, laqeyd qalır. ABŞ Bankı narahatdır ki, AI-narrativləri sarsılsa, artım gözləntilərinin aşağıya yenidən qiymətləndirilməsi nəticəsində borc bazarındakı böhran bütün bazar böhranına çevriləcək və basdırılmış makro risklər eyni anda güclənəcək.
Əmlak böhranı niyə məzənnəni sarsmadı?
