TURBO 24 saatlıq dəyişkənliyi 45.9%: Spekulyativ ticarət həcmi 1300%-dən çox artaraq dalğalanmaya səbəb olub

Bu məqalədə ifadə olunan fikirlər yalnız müəllifin şəxsi fikirləridir; müəllif isə Reuters-in köşə yazarı Jamie McGeever-dir. Reuters Florida, Orlando, 6 oktyabr - ABŞ dövlət istiqrazlarının hərracı adətən darıxdırıcı, proqnozlaşdırılan və xəbər dəyəri olmayan bir proses sayılırdı. Amma indiki dövr adi deyil, çünki Trump administrasiyası dövlət istiqrazlarının satışı zəiflədiyi üçün başlıq xəbəri olmaq riskini daşıyır. ABŞ Maliyyə Nazirliyi bu həftə təxminən 120 milyard dollar həcmində dövlət istiqrazları buraxmağı planlaşdırır - bu, son iki həftədə qısamüddətli Treasury Bill-lərdən başqa ilk istiqraz emissiyasıdır: çərşənbə axşamı 58 milyard dollar həcmində 3 illik, çərşənbə günü 39 milyard dollar həcmində 10 illik, və cümə axşamı 22 milyard dollar həcmində 30 illik istiqrazlar buraxılacaq. Normal şəraitdə bu hərraclar kiçik hadisələr olardı, amma sentyabrın 22-dən 24-nə qədər olan hərraclar olduqca zəif keçdiyinə görə getdikcə daha çox diqqət cəlb edir - xüsusilə də sentyabrın 23-də keçirilən 5 illik istiqrazların hərracı, bu da keçən ilin aprelindən bəri istiqraz gəlirliliyində ən böyük artıma səbəb oldu. O vaxtdan bəri gəlirlilik yalnız azalmadı, əksinə, çoxillik zirvələrə sıçradı. Qeyd etmək lazımdır ki, ABŞ dövlət istiqrazlarının hərracının "uğursuz" olması ehtimalı demək olar ki, sıfırdır. Birinci dərəcəli dilerlər, yəni hazırda Nyu-York Federal Bankı tərəfindən təsdiqlənmiş 26 Wall Street bankı və qurumu, bazarın market-maker-ləri kimi, həmişə iştirak edəcəklər. Onlar satışın əsas yükünü öz üzərlərinə götürür və 30 trilyon dollarlıq ABŞ dövlət istiqrazları bazarının - dünyanın ən likvid bazarının - sabit işləməsini təmin edirlər. Bu isə bütün qlobal maliyyə sisteminin davamlı fəaliyyətinə imkan yaradır. Trilyonlarla dollar həcmində dünya borcu, aktivlər və bazar törəmələri ABŞ dövlət istiqrazlarını bazis olaraq götürür. ABŞ istiqrazları, Repo əməliyyatları, banklararası kreditlər və fondlama üçün "yağlayıcı" kimi istifadə olunan təminatdır. Sadə dillə desək, ABŞ dövlət istiqrazları hələ də qlobal maliyyə sisteminin dayağıdır və hərraclarda həmişə alıcı tapılacaq. Məsələ, həmişə bu istiqrazların hansı qiymətə satılmasındadır. Hal-hazırda ikinci bazarda borclanma xərcləri 2000-ci illərin ortalarından bəri ən yüksək səviyyədədir, buna görə ABŞ Maliyyə Nazirliyinin ilkin bazarda da yüksək faiz ödəməsi ehtimalı var. Amma son hərraclar göstərdi ki, gözlənilməz mənfi hallar da ola bilər. "Bazarın həzm edə bilməyəcəyi qədər böyük?" Sentyabrın 23-də keçirilən 70 milyard dollarlıq 5 illik istiqraz hərracı son illərdə ən narahatedicilərindən biri idi. "Bid-to-cover ratio" ilə ölçülən tələb son doqquz ilin ən aşağı səviyyəsində oldu. Maliyyə Nazirliyi sonda bu istiqrazları 5,033% gəlirliliklə satdı ki, bu da təklif zamanı bazar gəlirliliyindən 3 bazis punkt yüksəkdir. 3 bazis punkt bəlkə böyük görünməyə bilər, amma 5 illik istiqraz hərracı üçün bu, olduqca qeyri-adidir. Bu, 2022-ci ilin iyunundan bəri ən böyük "tail" idi. JP Morgan analitikləri bildirir ki, 5 illik istiqraz hərracında belə fərq sonuncu dəfə 2011-ci ildə - o vaxt borc limiti böhranı ABŞ-ın kredit reytinginə təsir etdiyi zaman olmuşdu. Hazırkı dövrdə ABŞ-ın çətin maliyyə perspektivlərinə dair narahatlıqlar uzunmüddətli borclanma xərclərini artırıb. Ona görə də bazar Trump administrasiyasının Maliyyə Nazirliyinin böyük maliyyələşdirmə ehtiyaclarını gəlir əyrisinin orta və qısamüddətli (yəni daha aşağı xərcli) hissəsinə yönəldəcəyini gözləyir. Bu səbəbdən, iki həftə əvvəlki 5 illik istiqraz hərracında yaranan narahatlıq da belə böyük idi. 3 bazis punktluq “tail” uzunmüddətli istiqraz hərraclarında normaldır, amma gəlir əyrisinin "qarın" adlanan hissəsində belə kəskin fərq nadir hallarda olur. Əgər Maliyyə Nazirliyi bu istiqrazları bazara çıxarmaq üçün getdikcə daha yüksək əlavə faiz ödəməyə məcbur qalarsa, "Houston, bizdə problem var" deməliyik. Hərracın "tail" həcminin çox olması, hərrac günündə bazar dalğalanmasından və ya tələbi zamanla sarsıda biləcək köklü problemlərdən qaynaqlana bilər. Bu səbəbləri ayırd etmək çətindir, çünki onlar bir-birini istisna etmir. Daha nikbin yanaşılsa, bu narahatlıqlar hələlik gəlir əyrisinin qısa hissəsinə keçməyib. Ən azından hələlik. 3 illik və 10 illik istiqraz gəlirliliyi son hərracdan bəri təxminən 50 bazis punkt artaraq, müvafiq olaraq təxminən 4,96% və 5,32% civarındadır. 30 illik istiqraz gəlirliliyi isə təxminən 35 bazis punkt artaraq 5,65%-ə çatıb. Bu səviyyə güclü tələbi cəlb etmək və satışın uğurla keçməsi üçün kifayət qədər yüksək olmalıdır, deyilmi? Yəqin ki, bəli. Amma sonda gözlənilməz dəyişiklik baş verərsə, volatillik və qeyri-müəyyənlik bütün bazara təsir edə bilər. İnvestorlar isə vəziyyəti... vəhşi qartal kimi müşahidə edəcək. (Bu məqalədə ifadə olunan fikirlər yalnız müəllifə məxsusdur; müəllif Reuters-in köşə yazarıdır.) Bu köşəni bəyəndiniz? Reuters-in "Açıq Mövqe" (ROI) adlı rubrikasına baxın - bu, qlobal maliyyə üzrə ən yeni şərh mənbənizdir. LinkedIn və X-də ROI-ı izlə

Bu il valyuta fondlarına axınlar kəskin şəkildə azalaraq ilk üç rübdə 158 milyard ABŞ dollarına düşüb, bu da xəzinə bonlarının gəlirlərini yüksəldib. Qısa müddətli tərəfdə volatillik artıb və bazarlar qısamüddətli maliyyə sıxlığından narahatdır.

Birleşmədən sonra şirkətin ümumi borcu təxminən 80 milyard dollar olacaq. David Ellison və birgə baş direktor Ynon Kreiz qarşılarında 6 milyard dollarlıq xərclərin azaldılması məqsədi qoyulub. CNN və CBS News-un əsas rəhbərlik heyəti dəyişmədən qalacaq. Anzar Mehraj/Harshita Mary Varghese, Reuters, 6 oktyabr — Paramount-Skydance (PSKY.O) çərşənbə axşamı Warner Bros Discovery-yə (WBD.O) 110 milyard dollar dəyərində böyük bir satınalma əməliyyatını yekunlaşdırdı, bununla da Skydance adlı bir Hollivud nəhəngi yarandı və baş direktor David Ellison dünyanın ən böyük əyləncə şirkətlərindən birinə rəhbərlik etməyə başladı. Əməliyyat nəticəsində Mission: Impossible, Harry Potter və DC Studios-un arxasında duran studiyaları, eləcə də CBS, CNN, Paramount+ və HBO Max kimi əsas televiziya və axın platformalarını birləşdirərək film, televiziya və xəbərləri əhatə edən böyük miqyaslı bir əyləncə şirkəti formalaşdı. Çərşənbə axşamı birləşmiş şirkətin səhmləri Nasdaq-dan New York Birjasına köçürüldü və “SKYD” kodu altında ticarətə başladı. Amerikanın bir neçə ştatından ibarət koalisiya və Hollivud Ssenaristlər Gildiyası ilə əldə olunan barışıq sazişi (link), media tarixində ən böyük birləşmə əməliyyatlarından birində əsas hüquqi maneəni aradan qaldırdı. Bu addım Hollivudun kabel televiziyası abunələrinin azalması, axın platformalarında tamaşaçı uğrunda yüksələn xərclər və işçi hüquqları ilə bağlı ittifaqların təzyiqləri ilə üzləşdiyi bir dövrə təsadüf edir. Ellison ötən həftə bildirib (link) ki, “Skydance” adı seçilərək Paramount və Warner Bros kimi studiyaların müstəqil kimliyini qorumaq, onları yeni brendə birləşdirməmək məqsədi güdüb. Lakin analitiklər qeyd edirlər ki, bu ad Ellison-un nəzarətini gücləndirir və Hollivudun ən ikonik brendlərinin indi ona tabe olduğunu, onun isə öz strategiyasını və mədəniyyətini tətbiq etmək üçün geniş bir platformaya sahib olduğunu vurğulayır. Sadəcə 16 il ərzində Skydance müstəqil bir studiyadan Hollivudda ən nüfuzlu oyunçulardan birinə çevrilib. Şirkət, Oracle-ın həmtəsisçisi Larry Ellison-un oğlu tərəfindən 2010-cu ildə yaradılıb və Paramount-un böyük layihəsi “Top Gun: Maverick”-ə sərmayə və istehsalçı kimi tanınıb. Keçən il Paramount ilə (link) birləşdikdən sonra Skydance diqqətini Warner Bros-a yönəldib, nəinki Netflix NFLX.O ilə rəqabət apararaq, həm də Comcast CMCSA.O daxil olmaqla digər potensial alıcıların da marağını cəlb edib. Böyük Hollivud strategiyası Ellison Skydance-ın birgə baş direktoru və gündəlik əməliyyatların rəhbəri kimi Mattel-in keçmiş baş direktoru Ynon Kreiz-i təyin edib, o isə birləşmə prosesinə də rəhbərlik edəcək. Ellison isə yaradıcılıq istiqaməti və ümumi strategiyaya nəzarət edəcək. Onların qarşısında duran əsas vəzifə iki böyük şirkəti birləşdirib planlaşdırılmış 6 milyard dollarlıq xərclərin azaldılmasına nail olmaqdır. Paramount-un açıqlamasına görə, bunun əsas hissəsi “insan resursları olmayan xərclər”dən, yəni hər iki şirkətin axın texnologiyaları və bulud xidmət təminatçılarının birləşdirilməsi ilə əldə ediləcək. Lakin belə böyük ixtisarlar Hollivudun müxtəlif sahələrində iş yerlərinə təsir göstərməsi gözlənilir. Birleşmiş şirkət təxminən 80 milyard dollar borc götürəcəyindən, Ellison-a axın biznesini inkişaf etdirmək, kabel televiziya şəbəkələrinin nağd axınını qorumaq və kinoteatrlardakı filmlərin nəticələrini yaxşılaşdırmaq üçün əlavə təzyiqlər yaranır. CNN prezidenti Mark Thompson və CBS News-un baş redaktoru Bari Weiss öz rəhbər vəzifələrində Skydance-da işləməyə davam edəcəklər (link).

ABŞ-ın üç böyük səhm indeksinin fyuçersləri birlikdə yüksəlir.