عودة أسعار النفط إلى 100 دولار تزيد مخاوف التضخم، ومن المتوقع أن تحقق السندات الحكومية العالمية أسوأ أداء ربع سنوي منذ عام 2024
السندات الحكومية العالمية تتجه نحو أسوأ ربع منذ بداية عام 2024.
أفادت منصة الاقتصاد الذكي أن مع ارتفاع أسعار النفط إلى ما يقارب 100 دولار للبرميل، وتصاعد التوترات في الشرق الأوسط، وحمى الاستثمار في الذكاء الاصطناعي، بالإضافة إلى مرونة الاقتصاد الأمريكي، كلها عوامل ساهمت في تعميق مخاوف التضخم العالمي ودفع البنوك المركزية الرئيسية لإعادة تشديد السياسة النقدية، ما دفع السندات الحكومية العالمية نحو أسوأ ربع منذ بداية عام 2024.
حيث انخفض مؤشر بلومبرغ العالمي للسندات الحكومية بنسبة 2.1% منذ نهاية يونيو، ويتجه نحو تسجيل أكبر هبوط ربع سنوي منذ الربع الرابع لعام 2024. حينها فاز ترامب بولاية رئاسية ثانية في الولايات المتحدة وكان المستثمرون يستعدون للضغوط التضخمية المحتملة الناجمة عن سياسة مالية توسعية أكبر.
وتتركز الموجة الحالية من البيع في سندات الخزانة الأمريكية التي تعرضت لتأثيرات واضحة. إذ بلغ عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 30 عاماً يوم الثلاثاء مستوى 5.61%، وهو الأعلى منذ عام 2002. كما شهدت السندات قصيرة الأجل مبيعات قوية هذا الربع، لكنها قلصت بعض خسائرها بعد أن جاءت مؤشرات التضخم المعتمدة لدى الاحتياطي الفيدرالي أقل من المتوقع يوم الأربعاء.
وأظهرت أحدث البيانات الأمريكية أن مؤشر أسعار الإنفاق الاستهلاكي الشخصي الأساسي (PCE) جاء أقل من التوقعات، ما خفف مؤقتاً من مخاوف السوق حيال التضخم، لكنه لم يغير الاتجاه النزولي في سوق السندات العالمية لهذا الربع.
عوامل متعددة تعزز مخاطر التضخم والبنوك المركزية العالمية تستأنف رفع الفائدة
أسهم استمرار النزاع في الشرق الأوسط في رفع أسعار الطاقة، كما أدت زيادة الإنفاق الاستثماري في مجال الذكاء الاصطناعي واستمرار قوة الاقتصاد الأمريكي إلى إعادة تقييم المستثمرين لآفاق التضخم العالمي من جديد. حيث تتزايد المخاوف من أن الضغوط التضخمية قد تستمر لفترة أطول مما كان متوقعاً. وخلال الأشهر الثلاثة الماضية، رفعت البنوك المركزية في أستراليا، منطقة اليورو، اليابان، النرويج والولايات المتحدة أسعار الفائدة، ما يشير إلى تشديد جديد في السياسات النقدية حول العالم.
وقال مايكل إيفري، الخبير الاستراتيجي العالمي في بنك رابوبنك الهولندي: "لم يقتصر الأمر في الربع الثالث على تخلي السوق عن الآمال في عودة أسعار الفائدة للانخفاض على المدى الطويل، بل شهد الأمر تحوّلاً جذرياً في التوقعات. والسؤال الرئيسي الآن لم يعد حول ما إذا كانت البنوك المركزية ستواصل رفع الفوائد، بل إلى متى وإلى أي مدى سيستمر هذا الرفع."
وتتوقع الأسواق المالية حالياً بالكامل أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي برفع أسعار الفائدة ثلاث مرات إضافية خلال العام المقبل.
سندات الخزانة الفرنسية تتعرض لهزة قوية وعائد العشر سنوات يرتفع إلى 4.8%
بين أسواق السندات الحكومية الكبرى في العالم، كانت سندات الخزانة الفرنسية الأكثر تضرراً هذا الربع. ومع اقتراب الانتخابات الرئاسية الفرنسية العام المقبل وتزايد حالة عدم اليقين السياسي، ازدادت مخاوف المستثمرين. ومع تبقي حوالي سبعة أشهر فقط على التصويت، لا تزال المعارضة وحكومة الرئيس ماكرون المنتهية ولايته غير قادرتين على التوصل إلى تسوية بشأن قضايا محورية.
وارتفع عائد السندات الفرنسية لأجل عشر سنوات خلال هذا الربع بمقدار 1.15 نقطة مئوية ليصل إلى 4.8%، وهو أسوأ أداء ربع سنوي منذ بدء استخدام اليورو رسميًا في عام 1999. وواصلت السندات الفرنسية أداءها الأضعف مقارنة بنظيراتها الأوروبية يوم الأربعاء. وأظهرت أحدث البيانات أن معدل التضخم الفرنسي في سبتمبر تسارع إلى أعلى مستوى له منذ أكثر من عامين، ما زاد من الضغوط على البنك المركزي الأوروبي للسيطرة على الأسعار.
اتساع الفارق بين سندات فرنسا وألمانيا إلى أعلى مستوياته منذ 2012
يولي المستثمرون حالياً اهتماماً خاصاً للفارق في العوائد بين السندات الفرنسية والألمانية، باعتباره مؤشراً رئيسياً على مستوى الضغوط في أسواق السندات الأوروبية. حيث يطالب المستثمرون الآن بعائد إضافي يزيد عن 1.2 نقطة مئوية (120 نقطة أساس) لحيازة سندات الحكومة الفرنسية لأجل عشر سنوات مقارنة بالسندات الألمانية للأجل نفسه، وهو الأعلى منذ عام 2012.
ويعكس استمرار اتساع الفارق بين السندات الفرنسية والألمانية طلب المستثمرين لمخاطر أكبر مقابل حيازة ديون الحكومة الفرنسية، ويشير في الوقت ذاته إلى تصاعد القلق في الأسواق حيال آفاق فرنسا المالية والسياسية.
وقال بيتر شافريك، خبير استراتيجيات أسعار الفائدة في RBC Capital Markets وزملاؤه في تقرير، إن الفروق في السندات الأوروبية قد تتسع بدرجة أكبر حتى من دون صدمات جديدة في أسواق الطاقة.
ومع استمرار أسعار النفط عند مستويات مرتفعة، وتشديد البنوك المركزية العالمية لسياساتها، وارتفاع المخاطر المالية والسياسية في الاقتصادات الرئيسية، يواجه مستثمرو السندات ضغوطات متعددة غير مسبوقة في السنوات الأخيرة. وسيركز السوق في المرحلة القادمة على ما إذا كانت أسعار الطاقة ستواصل دعم ارتفاع التضخم، ومدى استعداد الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي للمضي قدماً في دورة التشديد الحالية.
إخلاء المسؤولية: يعكس محتوى هذه المقالة رأي المؤلف فقط ولا يمثل المنصة بأي صفة. لا يُقصد من هذه المقالة أن تكون بمثابة مرجع لاتخاذ قرارات الاستثمار.
You may also like
وصلت Synopsys إلى تعاون مع OpenAI في مجال تصميم الرقائق بالذكاء الاصطناعي، وارتفع سعر السهم بأكثر من 7%.
وقعت Synopsys اتفاقية ملزمة قانونيًا لعدة سنوات مع OpenAI لتطوير نموذج GPT-Synopsys بشكل مشترك، حيث سيتم تدريب هذا النموذج وتعديله خصيصًا للمهام المتعلقة بتصميم الرقائق الإلكترونية. ستدفع OpenAI رسوم اشتراك ترخيص أدوات إلى Synopsys، كما سيتقاسم الطرفان الإيرادات بناءً على فعالية التحسينات التي يحققها المنتج في تصميم الرقائق للعملاء.
كيف ترى وول ستريت مؤشر PCE؟ جولدمان ساكس يؤجل توقعاته لرفع سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي
بعد صدور بيانات مؤشر الإنفاق الاستهلاكي الشخصي (PCE) الأمريكي لشهر أغسطس والتي جاءت دون التوقعات، أجلت شركة Goldman Sachs توقعاتها بخصوص الزيادة الثانية في أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي من أكتوبر إلى ديسمبر، وأشارت إلى أنه من غير المستبعد أن يرى الاحتياطي الفيدرالي في النهاية أنه ليس هناك حاجة لمزيد من الزيادات في أسعار الفائدة. وأوضح Timiraos، الذي يُعرف بـ"مراسل الاحتياطي الفيدرالي الجديد"، أن بيانات PCE لم تغير الاتجاه المعروف مسبقًا لارتفاع التضخم. حاليًا تُسعّر الأسواق احتمال رفع الفائدة في أكتوبر بنسبة 39%، وهو أقل من نسبة 45% قبل صدور بيانات PCE؛ بينما يبلغ احتمال رفع الفائدة في ديسمبر 90%. وبعد صدور بيانات PCE، تراجع العائد على سندات الخزانة الأمريكية لأجل سنتين بشكل طفيف ثم عاد للارتفاع، في حين واصل العائد على سندات العشر سنوات ارتفاعه المستمر.
عاجل! الكشف عن خط منتجات جديد من Apple، دخول Siri AI إلى المنازل
أسعار العملات المشفرة
المزيد
