الدولار يواصل الانخفاض للشهر الثاني، ووزارة الخزانة الأمريكية تجبر المضاربين على التراجع من خلال إعادة الشراء، في حين أن تشدد وولش جلب ارتدادًا ليوم واحد فقط

في ظل تأكيد الاحتياطي الفيدرالي من جديد على عزمه مكافحة التضخم وتداخل الإشارات من وزارة الخزانة الأمريكية بشأن تسريع إعادة شراء سندات الخزانة، واصل الدولار الأمريكي تراجعه في أغسطس، مسجلاً ثاني شهر على التوالي من الهبوط.

في أغسطس، أعلن وزير الخزانة الأمريكي بيسنت بشكل غير متوقع عن توسيع خطة إعادة شراء سندات الخزانة، مما هز المستثمرين الأجانب وأعاد إشعال التكهنات في الأسواق بأن السياسة الأمريكية تهدف إلى توجيه ضعف الدولار.

نتيجة لذلك، خفضت صناديق التحوط والمؤسسات الاستثمارية والمضاربون الآخرون مراكز الشراء على الدولار. يوم الإثنين، صرح بيسنت علنًا بأن مواقفه متوافقة مع رئيس الاحتياطي الفيدرالي والش بشأن مسألة السندات.

ساهمت هذه السلسلة من الإشارات في كبح قوة ارتداد الدولار الأمريكي. فعلى الرغم من تعهد والش يوم الجمعة الماضية بإعادة معدل التضخم الأمريكي إلى هدف 2% ما دفع الدولار للارتفاع الحاد ليوم واحد، تراجع الدولار يوم الإثنين بنسبة 0.2%. وقد انخفض مؤشر بلومبرج للدولار الفوري بنسبة 0.9% خلال أغسطس، مواصلاً التراجع بنسبة 1.3% المسجل في يوليو.

زاد المتداولون من رهاناتهم على رفع الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة هذا العام، حيث تجاوزت احتمالية التسعير لرفع الفائدة في سبتمبر 50%. لكن الاستراتيجي في Wells Fargo إريك نيلسون حذر من أنه إذا فشل الاحتياطي الفيدرالي في الوفاء بمستوى الرفع المسعر في السوق، فقد يتواصل ضعف الدولار في سبتمبر.

إعادة شراء الخزانة الأمريكية تدفع إلى إغلاق مراكز الشراء وهيمنة التدخلية على تسعير الدولار

انخفض مؤشر بلومبرج للدولار الفوري بنسبة 0.9% في أغسطس، مواصلاً انخفاضه البالغ 1.3% في يوليو، وسجل تراجعًا في خمسة من الأشهر الثمانية الأولى لهذا العام، وهو أطول سلسلة تراجعات منذ فبراير.

جاء المحفز الأساسي لهذا التراجع من عمليات إدارة الديون التي نفذتها وزارة الخزانة الأمريكية. فقد أعلن بيسنت في بداية هذا الشهر عن توسيع خطة إعادة شراء سندات حكومية، مما هز المستثمرين الأجانب وأعاد إشعال التكهنات في الأسواق بأن السياسة الأمريكية تهدف إلى دفع العملة للضعف.

أشارت الاستراتيجية الكلية لدى Markets Live تاتيانا داريا إلى أن تأكيد والش مجددًا على هدف التضخم خفف من مخاوف الأسواق بشأن مصداقية السياسة النقدية، لكن تعليقات بيسنت الأخيرة تذكر المستثمرين بأن النهج التدخلي يضيف بُعداً جديداً من المخاطر السياسية للدولار.

أدت التصريحات المتشددة التي أدلى بها والش حول هدف التضخم الأسبوع الماضي إلى ارتداد مؤقت للدولار ودفع الأسواق لإعادة تسعير توقعات رفع الفائدة. حالياً، يراهن المتداولون على أن احتمالية رفع الاحتياطي الفيدرالي للفائدة في سبتمبر تجاوزت 50%.

يرى الاستراتيجي في Wells Fargo إريك نيلسون أن هذا التسعير قد لا يدوم. وقال:

من المحتمل ألا ينفذ الاحتياطي الفيدرالي رفع الفائدة المتوقع في سبتمبر كما هو مسعر في السوق، مما سيُضعف الدولار في سبتمبر.

الجدير بالذكر أن والش لا يفضل بشدة تقديم التوجيهات المستقبلية، ما يعني أن كل بيانات اقتصادية تُنشر قد تشكل نقطة إعادة تسعير في السوق. نتيجة لذلك، ارتفع التقلب الضمني لمؤشر الدولار لمدة شهر واحد بشكل ملحوظ خلال اليومين الماضيين.

تداخل الإشارات السياسية وبيانات الوظائف غير الزراعية عامل حاسم

مع تداخل السياسات بين الاحتياطي الفيدرالي ووزارة الخزانة، يزداد بشكل حاد حساسية السوق تجاه البيانات الاقتصادية الكلية.

ينتقل التركيز هذا الأسبوع إلى تقرير الوظائف غير الزراعية الأمريكي المقرر صدوره يوم الجمعة. وبسبب عدم تفضيل والش للتوجهات المستقبلية، تزداد أهمية كل نقطة بيانات جديدة، وقد تشكل محركًا للأسواق.

قال الاستراتيجي في Bank of America للفوركس أليكس كوهين إن بيانات أغسطس الأمريكية ستكون حاسمة؛ إذ يمكن أن يكبح تراجع التوظيف والتضخم رفع الفائدة، لكن أي مفاجآت تصاعدية ستضع الاحتياطي الفيدرالي أمام اختبار مصداقية جديد هام.

سيكون تقرير الوظائف غير الزراعية يوم الجمعة أول نقطة اختبار رئيسية لاتجاه الدولار في الفترة المقبلة.