ارتفاع وانخفاض أسعار الذهب بشكل قوي، كيف نواجه هذه التقلبات؟

في أواخر أغسطس، شهد الذهب موجة من التذبذبات الحادة؛ فقد ارتفع خلال أسبوع من 4334 دولارًا إلى 4697 دولارًا مقتربًا من حاجز 4700، ثم انعكس الاتجاه فجأة بعد تصريحات متشددة خلال اجتماع جاكسون هول السنوي، ليهبط إلى منطقة 4450 دولارًا. تلقى المضاربون على الصعود "صفعة مفاجئة"، لكن السؤال يظل: هل اهتزت أسس السوق الصاعدة؟ السوق لا يزال ينتظر الإجابة.

أولاً: اندفاع نحو الأعلى ثم تراجع، مستوى 4400 في خطر

لا تزال نقطة الانطلاق واضحة: في 18 أغسطس أُغلق سعر الذهب عند 4334 دولارًا، وفي اليوم التالي قفز فجأة إلى 4515 دولارًا بارتفاع يزيد على 4% في يوم واحد؛ ثم استمر صعوده، وفي 21 أغسطس تجاوز 4603 دولارات، وفي 25 أغسطس وصل إلى الذروة الحالية عند 4697 دولارًا.

لكن عائق حاجز 4700 كان واضحًا أيضًا. بعد الارتفاع، بدأ سعر الذهب في 26 أغسطس بالتراجع، وفي 27 أغسطس تخطت بيانات PCE التوقعات وارتفعت عوائد السندات الأمريكية، فانخفض الذهب دون 4600 دولار. أما الضربة القاصمة فكانت في 28 أغسطس: أعلن رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن والش خلال الاجتماع السنوي للبنوك المركزية العالمية في جاكسون هول عن موقف متشدد، فانخفض الذهب الفوري بمقدار 147 دولارًا في يوم واحد ليصل إلى 4454 دولارًا. بذلك انهار خط الدفاع عند مستوى 4600 كليًا، ليصبح مستوى 4400 هو "المعركة الحاسمة" الجديد.

ثانيًا: الجانب الفني – شمعة أسبوعية بظل علوي طويل، خط السنة على المحك

واجه الاتجاه الصاعد اختبارًا فنيًا قاسيًا؛ فقد أغلقت الشمعة الأسبوعية مع ظل علوي طويل وجسم سلبي قوي تقريبًا، وهذا على عكس الانطباع السابق بأن "الاتجاه الأسبوعي بدأ للتو". أما على الرسم اليومي، فقد كسر السعر خطوط المتوسطات القصيرة الأجل لـ 5 و10 أيام. مؤشر RSI(14) اليومي تراجع من نحو 65 في ذروة 25 أغسطس إلى 55 تقريبًا في المستوى المحايد حاليًا، ما يشير إلى تلاشي القوة قصيرة المدى لكنه لم يدخل بعد منطقة الذعر، ولا يزال التوازن بين الصعود والهبوط قائمًا مؤقتًا .

المقاومة في الأعلى لا تزال عند ذروة 25 أغسطس (4697 دولارًا)، وأصبحت الآن عقبة بعيدة؛ بينما سعر الذهب الحالي عند 4454 دولارًا يقترب من منطقة الدعم لخط السنة (4413 دولارًا)، ويظل خط السنة هو "شريان الحياة" لهذه الموجة: إذا تم الحفاظ عليه، هيكل الاتجاه الصاعد يبقى قائمًا؛ أما إذا تم اختراقه، فهناك مخاطر بتصحيح أكبر حجمًا.

الوضع الحالي للذهب على الرسم الأسبوعي

ثالثًا: البيئة الكلية والسيولة: لم تأت الشرارة الثالثة، بل جاءتها دَلو ماء بارد

كان لصعود الذهب في السابق خطّان منطقان رئيسيان.

الأول، وهو الأكثر جوهرية، كان بيع سندات الخزانة الأمريكية طويلة الأجل نتيجة القلق من مصداقية الاحتياطي الفيدرالي. ففي منتصف أغسطس وصلت عوائد سندات الخزانة الأمريكية لـ 30 عامًا إلى 5.33% و10 سنوات إلى 4.75%، وهما الأعلى منذ 2007. ومع اقتراب الدين العام الأمريكي من 40 تريليون دولار، والعجز السنوي نحو تريليوني دولار، أعيد تقييم مخاطر الدولار الأمريكي.

الثاني، كان التحضّر لحركة قوية في ظل انخفاض التذبذب وحجم التمركز. فخلال يونيو حتى مطلع أغسطس ظل سعر الذهب ضمن نطاق ضيق، ومع اختراقه دفع ذلك أموال الاتجاهات للمطاردة بقوة، دون تراكم مفرط للمراكز الصاعدة ذي الاتجاه الواحد .

بعد اختراق الذهب سابقًا، ارتفعت صافي المراكز بشكل طفيف

لكن "الدفعة التالية" التي كان السوق ينتظرها لم تكن خبرًا جيدًا إضافيًا، بل كانت تصريح الاحتياطي الفيدرالي المتشدد البارد. ففي 28 أغسطس صرّح والش في جاكسون هول بوضوح أن "الاتجاه الأساسي للتضخم لم يتحسن فعليًا"، وإذا لم ينخفض التضخم نحو 2% بسرعة كافية، "لا يزال الفيدرالي أمامه عمل يجب القيام به". وقد قفز احتمال رفع الفائدة في سبتمبر--وفقًا لعقود الفائدة الفيدرالية--من نحو 36% إلى 57%. كما ارتفعت عوائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات بمقدار 5.5 نقطة أساس لتصل إلى 4.728%، وحافظ مؤشر الدولار على قوته.

كانت الأسواق تأمل أن يتحوّل الاحتياطي الفيدرالي إلى موقف مسالم ويوفر مجالًا لتقدير الأصول التي لا تدر عائدًا، إلا أن ذلك أثبت عكسه بارتفاع التوقعات لمستوى فوائد "أعلى ولمدة أطول". أما إجراء إعادة شراء الخزانة بتاريخ 20 أغسطس فقد رأته الأسواق "حلاً مؤقتًا ليس إلا"، وبالنظر إلى حجم الدين الأمريكي البالغ 40 تريليون دولار، فإن حجم إعادة الشراء كان قطرة في بحر. إذًا اشتعلت شرارتان ثم انطفأت إحداهما، والثانية لم تأتِ بل أتى دلو من الماء البارد.

رابعًا: التوقعات والاستراتيجية – الحفاظ على خط السنة، انتظار إشارة جديدة

تعرضت المراكز الصاعدة لخسائر كبيرة في الأجل القصير، لكن بالنظر إلى احتمال أن يكون والش "متشددًا باللسان، مسالمًا بالفعل"، لا تزال استدامة توقعات رفع الفائدة بحاجة للرصد، ونرى أن وتيرة التحركات هي الأهم حاليًا أكثر من الاتجاه نفسه.

تم تحديث نوافذ المراقبة إلى ثلاثة: هل يمكن أن ينخفض احتمال رفع الفائدة في سبتمبر إلى منطقة آمنة؟ هل تستقر عوائد سندات الخزانة الأمريكية لعشر سنوات بالقرب من 4.7% بدلاً من مواصلة الارتفاع؟ وهل ستشير بيانات الوظائف غير الزراعية الأمريكية المقبلة إلى اتجاه أكثر مرونة؟ تحقق أي من هذه الشروط قد يكون بمثابة محفز لاستقرار سعر الذهب أو محاولة لاختبار قاع جديد.

أما من الناحية الاستراتيجية، فأولوية الدفاع أعلى من الهجوم. منطقة دعم خط السنة بين 4400-4429 دولارًا هي أهم نافذة مراقبة حالية. إذا تراجع السعر بانخفاض في السيولة دون كسر المنطقة، يمكن تجربة الشراء بحذر، والهدف عند 4600 دولار (المنصة السابقة للتجميع)، فإذا تجاوز هذا يمكن إعادة محاولة مهاجمة الذورة السابقة عند 4696-4700 دولار؛ أما إذا تم كسر منطقة 4400 فعليًا، حينها يكون هناك خلل في الهيكل الصاعد ويجب وقف الخسارة بشكل حاسم. أما المقاومات القريبة فهي: 4504 دولار، 4526 دولار (متوسط 200 يوم)، و 4600 دولار.

BFC حديث التداول

معكم حتى عام 2026

نرحب بتعليقاتكم على الخاص

وتواصلوا معنا