مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي تثير طلبًا هائلًا على شرائح إدارة الطاقة! ADI تحقق إيرادات قياسية في الربع الثالث، وتوجهات الربع الرابع تفوق التوقعات

أفادت منصة التمويل الذكي أن مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات تعرض لضغوط هذا الأسبوع بسبب ارتفاع معدلات الفائدة طويلة الأجل، لكن عملاق الرقائق التناظرية العالمي Analog Devices (ADI.US) دعم منطق التوسع في قدرات الذكاء الاصطناعي بتقرير أرباح فاق كل التوقعات، ليؤكد انتقال هذا المنطق إلى سلاسل إمداد صناعية أوسع نطاقاً. صباح الأربعاء قبل فتح السوق، أعلنت Analog Devices عن نتائج الربع الثالث للسنة المالية 2026 المنتهي في 1 أغسطس، حيث تجاوزت الإيرادات لأول مرة حاجز الـ 4 مليارات دولار، وتجاوزت جميع مؤشرات الأداء الأساسية توقعات وول ستريت، كما قدمت توجيهات للربع الرابع فاقت إجماع السوق بكثير.

البيانات المالية الأساسية: إيرادات وأرباح قياسية، تفوق شامل على التوقعات

لم تتجاوز الإيرادات فقط توقعات المحللين البالغة 3.91 مليار دولار، بل مثلت أيضاً أول مرة في تاريخ الشركة تتجاوز فيها الإيرادات الفصلية حاجز الـ 4 مليارات دولار. وقفز صافي الربح وفقاً لمعايير GAAP من 519 مليون دولار في نفس الفترة من العام الماضي إلى 1.34 مليار دولار.

ارتفعت الهوامش الإجمالية وهوامش الأرباح التشغيلية بالتوازي. وبلغ هامش الربح الإجمالي GAAP نسبة 67.3%، وهامش الربح التشغيلي 40.1%؛ أما المعدلات المعدلة فبلغت 72.5% و50.0% على التوالي. وبلغ التدفق النقدي التشغيلي للربع 1.6 مليار دولار، ما يعادل 40% من الإيرادات؛ بينما بلغ التدفق النقدي التشغيلي خلال الـ 12 شهراً الماضية 5.55 مليار دولار والتدفق النقدي الحر 4.94 مليار دولار.

القطاعات التشغيلية: القطاع الصناعي يهيمن، والاتصالات تحقق نمواً مضاعفاً

من منظور أسواق الاستخدام النهائي، تظهر نتائج Analog Devices نمواً متعدداً عبر عدة قطاعات. لا يزال القطاع الصناعي يمثل أساس الشركة، حيث يساهم بما يقارب نصف الإيرادات ويغطي مجالات مثل الأتمتة، الطيران والدفاع، وأجهزة الاختبار. وشهد قطاع الاتصالات أعلى معدل نمو بنسبة 84% على أساس سنوي — وقد أكد الإدارة سابقاً أن مراكز البيانات أصبحت تشكل غالبية إيرادات قطاع الاتصالات وتساهم في منتجات إدارة الطاقة ووحدات النقل الضوئي ذات الصلة. وعاد قطاع السيارات إلى تحقيق نمو إيجابي، فيما لا يزال الإلكترونيات الاستهلاكية يشكل عبئاً نسبياً.

موقع Analog Devices في سلسلة توريد الذكاء الاصطناعي ليس في إنتاج GPU، بل في تصنيع رقائق الطاقة والرقائق التناظرية "التي تمكّن الأرفف من استهلاك الطاقة بدقة وفعالية وربطها بالشبكة". مع استمرار زيادة كثافة استهلاك الطاقة في خوادم الذكاء الاصطناعي، أصبحت سلسلة إدارة الطاقة من شبكة الكهرباء إلى الرقاقة أحد عنق الزجاجة الرئيسية لتوسع قدرات الحوسبة — وAnalog Devices هي المورد الأساسي في هذا الجزء من السلسلة.

التوجيه للربع الرابع يفوق التوقعات: متوسط 4.3 مليار دولار يتفوق على الإجماع السوقي

يبلغ توجيه الإيرادات للربع الرابع متوسط 4.3 مليار دولار، أي أعلى بنسبة 5.4% تقريباً عن توقعات المحللين المجمعة بواسطة FactSet والبالغة 4.08 مليار دولار. أما صافي ربح السهم المعدل فبلغ متوسطه 3.86 دولار، وهو أعلى أيضاً من توقعات السوق البالغة 3.54 دولار.

وإذا تم تحقيق المتوسط، ستسجل إيرادات الربع الرابع رقماً قياسياً جديداً للشركة. وصرّح المدير المالي ريتشارد بوتشيو أن الشركة ستنفذ استثمارات نمو مستهدفة ومنضبطة لتحقيق نهاية قوية للسنة المالية والاستمرار بقوة حتى 2027.

عوائد للمساهمين: توزيعات أرباح ربع سنوية بقيمة 1.10 دولار، وإعادة 1.7 مليار دولار في هذا الربع

أعادت Analog Devices هذا الربع 1.7 مليار دولار للمساهمين من خلال التوزيعات النقدية وإعادة شراء الأسهم. وأعلن مجلس إدارة الشركة توزيع أرباح نقدية ربع سنوية بقيمة 1.10 دولار للسهم، ستدفع في 15 سبتمبر للمساهمين المسجلين في 1 سبتمبر. وخلال الـ 12 شهراً الماضية، بلغ التدفق النقدي التشغيلي للشركة 5.5 مليار دولار، والتدفق النقدي الحر 4.9 مليار دولار.

أسهم البنية التحتية للذكاء الاصطناعي تستعيد الثقة

تستفيد Analog Devices حالياً من ازدهار الاستثمارات في مجال الحوسبة المدعومة بالذكاء الاصطناعي — حيث أدى هذا الاتجاه إلى زيادة الطلب على رقائق تنظيم الطاقة ورقائق نقل البيانات الضخمة. مع الارتفاع الحاد في كثافة استهلاك الطاقة على مستوى أرفف مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي، أصبحت "عنق الزجاجة الكهربائية" قيداً رئيسياً لتوسع قدرات الذكاء الاصطناعي. وتُستخدم رقائق إدارة الطاقة من Analog Devices على نطاق واسع في مراكز البيانات ومعدات أتمتة المصانع والسيارات الحديثة، لتكون المستفيد المباشر من هذا الاتجاه.

في مايو هذا العام، أعلنت Analog Devices عن استحواذها على شركة Empower Semiconductor الناشئة لإدارة الطاقة في وادي السيليكون مقابل 1.5 مليار دولار نقداً. وستُركب حلول Empower "لإمداد الطاقة العمودي" منظمات الفولتية مباشرة أسفل أو داخل رقائق الذكاء الاصطناعي، واعتبرها الرئيس التنفيذي لشركة Empower بأنها "أصعب معضلة في إمداد الطاقة للذكاء الاصطناعي— عنق الزجاجة الكهربائية التي تحد من إنتاجية الذكاء الاصطناعي". وذكر روش أن الطاقة هي "أكثر قيد دائم في توسيع أنظمة الجيل القادم". ومن المتوقع إتمام الصفقة في النصف الثاني من عام 2026، مما سيعزز موقع Analog Devices الرائد في إدارة الطاقة لمراكز بيانات الذكاء الاصطناعي.

بعد صدور التقرير المالي، ارتفع سهم ADI في التعاملات قبل السوق بنسبة تقارب 1.2% إلى 381.19 دولار. ومنذ بداية العام، ارتفع السهم بنحو 38%، متفوقاً بفارق كبير على مكاسب مؤشر S&P 500 البالغة نحو 12% في نفس الفترة. ومع ذلك، لا يزال السهم أقل بقليل من الذروة التاريخية البالغة 445.91 دولار المسجلة في 22 يونيو.

في أسبوع شهد ضغوطات على أسهم الرقائق نتيجة ارتفاع الفائدة طويلة الأجل والتشكيك في استثمارات الذكاء الاصطناعي، يقدم تقرير Analog Devices المالي دليلاً آخر: إن توسع القدرات الحوسبية ما زال ينتقل إلى قطاعات أوسع تشمل الطاقة والوحدات الضوئية وأجهزة الاختبار.

Analog Devices لا تنتج GPU، لكن كل رف في عنقود خوادم الذكاء الاصطناعي يعتمد على رقائقها التناظرية ورقائق الطاقة. وبينما لا يزال السوق يناقش ما إذا كان تمويل Nvidia "الدائري" مستداماً، تثبت Analog Devices باتجاه نمو إيراداتها بنسبة 40%، ونمو قطاع الاتصالات بنسبة 84%، والتوجيه الربعي المتفوق، وجود اتجاه جوهري أكثر عمقاً — الذكاء الاصطناعي يستهلك الطاقة بسرعة غير مسبوقة، وكل كيلوواط ينتقل من الشبكة إلى الرقاقة يتطلب تحكما دقيقا من الرقائق التناظرية.

صرح المدير التنفيذي Vincent Roche في تقرير الأرباح أن الشركة استفادت من الطلب الواسع في الأسواق هذا الربع. وأضاف المدير المالي Puccio أن الطلب على المنتجات والمناطق استمر في التعزز على مدار الربع وهو ما يظهر في التوقعات القياسية للربع الرابع. ومع انتقال الذكاء الاصطناعي من مرحلة "هل يتوفر" إلى "هل هو كافٍ ومستقر وموفر للطاقة"، تقف Analog Devices في موقع لا غنى عنه.

أشارت التحليلات إلى أن الأداء والتوجيه المتفوق لشركة Analog Devices "خففا جزئياً من توتر المستثمرين تجاه أسهم البنية التحتية للذكاء الاصطناعي". وبعد موجة بيع لأسهم التكنولوجيا في يوليو، تساعد هذه النتائج سهم ADI في إعادة ثقة السوق بسلسلة توريد أجهزة الذكاء الاصطناعي.