تحليل متعمق لعمالقة الأسهم الأمريكية: أداء Nvidia يتزامن مع ارتفاع عوائد السندات الأمريكية - فُرَص التداول في TSMC من منظور سلسلة الصناعة والتحليل التقني

تحليل متعمق لعمالقة الأسهم الأمريكية: أداء Nvidia يتزامن مع ارتفاع عوائد السندات الأمريكية - فُرَص التداول في TSMC من منظور سلسلة الصناعة والتحليل التقني

2026/08/19 08:16

عرض النسخة الأصلية

By:

تقدم Bitget خدمة تداول شاملة للعملات المشفرة والأسهم والذهب. تداول الآن!

هدية ترحيبية بقيمة 6200 USDT لمستخدمي Bitget الجُدد! سجّل الاشتراك الآن!

أبرز أحداث هذا الأسبوع

النقطة المحورية الأكبر لشركة TSMC هذا الأسبوع، هي أن الإيرادات في يوليو استمرت في النمو السريع، لكن شهادات الإيداع الأمريكية (ADR) تراجعت بنسبة 4% في يوم واحد خلال موجة بيع أسهم شركات أشباه الموصلات. لا يزال السوق يثق في الطلب على الذكاء الاصطناعي، لكن ما يحتاج إلى التحقق حقًا هو إلى متى ستستمر بيئة أسعار الفائدة المرتفعة في تقييد التقييمات، وهل ستؤكد نتائج أرباح NVIDIA الأسبوع المقبل على استمرار الطلب القوي على عمليات التصنيع المتقدمة وحلول CoWoS.

صدمة أسعار الفائدة

كان السبب الرئيسي لتراجع أسهم التكنولوجيا أمس ناجماً عن ارتفاع عوائد السندات الأمريكية طويلة الأجل وأسعار النفط. ارتفع عائد السندات الأمريكية لأجل 30 عامًا ليصل إلى أعلى مستوى له منذ 2007، كما وصل عائد سندات العشر سنوات إلى أعلى مستوى منذ يناير 2025، وتجاوز سعر خام برنت 90 دولارًا للبرميل، مما أعاد القلق بشأن التضخم وتكلفة رأس المال. بالنسبة إلى TSMC، فإن ارتفاع أسعار الفائدة يضغط على تقييمات أسهم النمو العالي، كما يزيد من تكلفة التمويل لمراكز البيانات في القطاع السفلي. لا يزال السوق متفائلًا بشأن الطلب على الذكاء الاصطناعي، لكن استمرارية ارتفاع تكلفة رأس المال طويلة الأجل مازالت تمثل قيدًا جديدًا على التقييمات.

القدرات الإنتاجية للذكاء الاصطناعي

سجلت TSMC إيرادات بقيمة 40.2 مليار دولار في الربع الثاني مع هامش ربح إجمالي بنسبة 67.7%، وارتفع صافي الأرباح بنسبة 77% على أساس سنوي ليصل إلى 706.6 مليار دولار تايواني جديد؛ بينما قدمت الشركة توقعات إيرادات بقيمة 44.6-45.8 مليار دولار للربع الثالث. في يوليو، ارتفعت الإيرادات إلى 467.58 مليار دولار تايواني جديد، بنمو سنوي قدره 44.7%. رفعت الشركة نفقاتها الرأسمالية لعام 2026 إلى 60-64 مليار دولار، وتجاوزت عائدات الحوسبة عالية الأداء (HPC) 66% من إيرادات الربع الثاني، ويشهد خط إنتاج N2 نموًا سريعًا. تعتمد الشركة في المعدات على شركات مثل ASML، وقد أدى ارتفاع أسعار المعدات أيضًا إلى زيادة النفقات الرأسمالية؛ في حين أن العملاء في الطرف السفلي يشملون NVIDIA وAMD وGoogle وAmazon من مستخدمي GPU وASIC، حيث تعزز العمليات المتقدمة وحلول CoWoS الترابط مع منظومة HBM، وهو ما يوزع المخاطر على عدة بنى معمارية. تواصل Samsung وIntel Foundry المساعي للحاق بالركب، لكن TSMC مازالت تتفوق من حيث التقنيات، ونسب الإنتاج الجيد وتنوع العملاء. ستختبر أرباح NVIDIA للأسبوع المقبل قوة الطلب على Blackwell وخريطة طريق Rubin وقوة الإنفاق الرأسمالي للذكاء الاصطناعي.

هيكل التراجع الحاد

أغلق سهم TSM يوم أمس عند سعر 413.41 دولار بانخفاض يومي قدره 4.07%، وسجل أدنى سعر أثناء الجلسة عند 410.77 دولار، وارتفعت الكميات المتداولة إلى حوالي 14 مليون سهم. يشكل نطاق 410-413 دولار الدعم الأول، وفي حال فقدانه يكون المستهدف 398–405 دولار؛ بينما يشكل نطاق 425–431 دولار منطقة تداول نشطة مؤخرًا، و435–436 دولار منطقة مقاومة أقوى. إذا ثبت السهم فوق 436 دولار، يكون الهدف التالي 450 دولار؛ أما في حال كسر مستوى 410 دولار وفشل في الاسترداد، فقد تتواصل التصحيحات باتجاه مستوى 400 دولار على المدى القصير.

التداول في كلا الاتجاهين

تميل الإستراتيجية الرئيسية للجانب الصاعد ولكن مع تطبيق تداول ثنائي الاتجاه بناءً على الأحداث. يمكن لحملة الشراء الانتظار حتى استقرار السعر بين 410 و413 دولار للدخول تدريجياً، مع وضع حد الخسارة أسفل 405 دولار، والهدف الأول بين 425–431 دولار، والهدف الثاني بين 435–440 دولار؛ وإذا حفزت أرباح NVIDIA القوية اختراقًا بحجم تداول مرتفع فوق 436 دولار، يمكن حينها توجيه الأنظار إلى 450 دولار. أما الجانب البيعي فينتظر كسر مستوى 410 دولار بفاعلية، والدخول عند الفشل في استرداد 413 دولار في الارتداد، مع وضع حد الخسارة فوق 418 دولار، والهدف الأول 400–405 دولار. يُنصح بأن يتراوح الرافعة المالية للموجات بين 5 و10 أضعاف؛ أما ما يزيد عن 20 ضعفًا فهو مناسب فقط لصفقات قصيرة الأجل بوقف خسارة صارم. ويُفضل الاعتماد على نافذة زمنية بين الأيام الخمسة المقبلة وحتى يومين بعد نتائج أرباح NVIDIA.

المخاطر الرئيسية

توجد مخاطر رئيسية اثنان: استمرار ارتفاع عوائد السندات الأمريكية طويلة الأجل وأسعار النفط مما يضغط أكثر على تقييمات شركات أشباه الموصلات؛ أو ألا تلبي توقعات NVIDIA للربع الثاني التوقعات المرتفعة، وهو ما قد يؤثر سلبًا على معنويات سلسلة عتاد الذكاء الاصطناعي. أساسيات TSMC ما زالت قوية، لكن توجه الحركة على المدى القصير يعتمد أكثر على دعم 410 دولار والتحقق من السلسلة الصناعية الأسبوع المقبل.

إخلاء المسؤولية: يعكس محتوى هذه المقالة رأي المؤلف فقط ولا يمثل المنصة بأي صفة. لا يُقصد من هذه المقالة أن تكون بمثابة مرجع لاتخاذ قرارات الاستثمار.

منصة PoolX: احتفظ بالعملات لتربح

ما يصل إلى 10% + معدل الفائدة السنوي. عزز أرباحك بزيادة رصيدك من العملات

احتفظ بالعملة الآن!

ارتفعت إيرادات Kingsoft Cloud في الربع الثاني بنسبة 30.8% على أساس سنوي لتسجل مستوى تاريخيًا جديدًا، وتحسنت القدرة على تحقيق الأرباح بشكل ملحوظ بفضل تقنيات الذكاء الاصطناعي | تقارير الأرباح

华尔街见闻•2026/08/19 10:47

حول النشر الواسع لـ Robotaxi وجدول إصدار روبوت Optimus، هذه هي أحدث دراسة أجرتها JPMorgan في مصنع تسلا

من المتوقع أن يشهد توسيع أسطول Robotaxi تسارعًا ملحوظًا بين نهاية عام 2026 وبداية عام 2027، حيث تم تحديد نقطة التحول الرئيسية للتوسع في الإطلاق السنوي لـ FSD v15. أما بالنسبة لـ Optimus، فقد تم الانتهاء من تصميم الجيل الثالث، وتأمين سلسلة التوريد بشكل شبه كامل، وبعد بدء الإنتاج الضخم (SoP)، فإن الهدف الأولي هو دخول مرحلة التدريب في "أكاديمية Optimus" في النصف الثاني من عام 2026، مع إمكانية بدء البيع التجاري الخارجي في أقرب وقت في النصف الثاني من عام 2027.

华尔街见闻•2026/08/19 10:26

في عاصفة أسواق السندات العالمية، أصبحت "الاقتصاد ذو القيمة السوقية العالية" نقطة الضعف الأحدث: اليابان لديها وسائل مواجهة محدودة

انهيار السندات يعرض الخطط المالية للخطر، لكن يبدو أن التدابير التي تتخذها السلطات اليابانية قليلة جدًا.

智通财经•2026/08/19 09:11