أمافين ليست فقط Arc'teryx: Salomon توسع خط الأحذية والملابس وWilson تسرّع فجأة

تواصل Amer Sports الابتعاد عن الاعتماد على علامة تجارية واحدة لتحقيق النمو.

في 18 أغسطس، أعلنت Amer Sports عن نتائج الربع الثاني من عام 2026. وخلال فترة التقرير، بلغت إيرادات الشركة 1.633 مليار دولار أمريكي، بزيادة قدرها 32% على أساس سنوي؛ وبلغ الربح التشغيلي المعدل 208 مليون دولار، بنمو نسبته 209%، وارتفع هامش الربح التشغيلي المعدل من 5.5% في نفس الفترة من العام الماضي إلى 12.8%.

مقارنة بمواصلة نمو الإيرادات الإجمالية بنسبة تزيد عن 30%، فإن التغيير الأهم هذا الربع يأتي من هيكل النمو.

بلغ نمو إيرادات قطاع الملابس التقنية الذي تنتمي له Arc'teryx نسبة 32%، ولا يزال يحافظ على معدل نمو يفوق 30% خلال عدة أرباع ماضية؛ بينما قطاع الأداء في الهواء الطلق الذي يتبع له Salomon نما بنسبة 37%؛ أما قطاع المعدات الرياضية والكرات الذي يضم Wilson، والذي كان نموه أبطأ سابقاً، فقد تسارع من 13% في الربع السابق إلى 24%.

وقد جاء هذا التسارع في القطاعين الأخيرين مصحوباً بتوسع في الفئات، وزيادة استثمارات القنوات في منطقة الصين الكبرى وأسواق آسيا والمحيط الهادئ بشكل مستمر.

تعمل Salomon على توسيع أعمال الأحذية والملابس الخاصة بها أكثر بعد أن كانت تبرز كعلامة تجارية متخصصة في معدات التزلج ضمن فئة الأداء في الهواء الطلق.

وبحلول عام 2026، تتوقع الشركة أن تصل نسبة إيرادات الأحذية والملابس ضمن قطاع الأداء في الهواء الطلق إلى 75%، بزيادة تزيد عن 20 نقطة مئوية عن نسبة 54% في عام 2022.

أما Wilson فهي تحاول الاستفادة من رصيد علامتها التجارية الذي اكتسبته في معدات التنس المتخصصة لتوسيع منتجاتها نحو فئات استهلاكية أوسع تشمل الملابس والأحذية.

خلال الربع الثاني، أضافت Salomon وWilson 13 و12 متجراً للعلامة التجارية على التوالي، مع تركّز معظم المتاجر الجديدة في منطقة الصين الكبرى وآسيا والمحيط الهادئ.

خصّت الإدارة في هذا التقرير المالي كلاً من أعمال الملابس والأحذية لـArc'teryx، وSalomon، وأعمال Tennis 360 لـWilson، باعتبارها "أكبر ثلاث فرص للنمو" في المجموعة حالياً، وأكدت أنها ستستمر في الاستثمار في هذه المحركات التي لا تزال في مراحلها المبكرة.

جنباً إلى جنب مع توسيع الفئات، أصبحت استراتيجية القنوات لدى Amer أكثر وضوحاً.

في السنوات الأخيرة، عززت المجموعة تجربة العلامة التجارية وسيطرتها عبر المتاجر الخاصة بها؛ أما الآن، ففي أسواق مثل الولايات المتحدة، والتي تُعد أكثر نضجاً، بدأت القنوات المتخصصة والرئيسية في التجزئة تلعب دوراً أكبر في توسيع قاعدة العملاء وتعزيز حجم الأعمال.

دخلت Wilson Tennis 360 حالياً 450 متجراً من متاجر DICK'S؛ وArc'teryx ستدخل لأول مرة 15 متجراً مختاراً من DICK'S House of Sport هذا الخريف.

بينما تواصل Salomon زيادة عدد المتاجر الخاصة بها، فإنها دخلت أيضاً قنوات بيع التجزئة الرياضية الكبرى مثل Foot Locker وJD Sports. وفي الربع الثاني، ارتفعت عوائد قنوات DTC بنسبة 52%، كما ارتفعت عوائد الجملة بنسبة 25% أيضاً.

من خلال تحركات القنوات هذا الربع، يتضح أن Amer Sports تستعين أكثر فأكثر بالقنوات الخارجية لتوسيع حجمها: حيث تواصل المتاجر الخاصة بها لعب دور بناء العلامة التجارية، فيما تساعد متاجر التجزئة الرائدة المختارة العلامة التجارية والفئات على توسيع وصولها للعملاء.

ترافقت هذه الاستراتيجية أيضاً مع تسارع النمو في السوق الأمريكية. ففي الربع الثاني، ارتفع معدل نمو إيرادات Amer Sports في الأمريكيتين من 18% خلال ثلاثة أرباع متتالية إلى 26%.

وبالمقابل، لا تزال منطقة الصين الكبرى مصدراً مهماً للنمو لـAmer Sports، لكن النمو المرتفع السابق بدأ يتراجع.

في الربع الثاني، سجلت المجموعة نمواً بالإيرادات بنسبة 35.5% في منطقة الصين الكبرى على أساس سنوي، لكن معدل النمو قد تراجع من 47% في الربع الثالث من 2025، و42% في الربع الرابع، و45% في الربع الأول من هذا العام.

كما أظهر الأداء الإقليمي لقطاع الملابس التقنية الذي تنتمي له Arc'teryx تغيرات مماثلة: ففي الربع الثاني، تصدرت الأسواق الآسيوية والمحيط الهادئ معدل النمو لهذا القطاع، تليها مناطق أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا والأمريكتين اللتان تسارعتا، بينما جاءت منطقة الصين الكبرى في النهاية من حيث معدل النمو.

ومع التوازن المتزايد في مصادر النمو، بدأت استثمارات السنوات الماضية في الفئات والقنوات تظهر آثارها على صافي الأرباح.

في الربع الثاني، ارتفع هامش الربح التشغيلي المعدل للشركة من 5.5% إلى 12.8%؛ وبعد استبعاد تأثير استرداد الرسوم الجمركية، بلغ التحسن السنوي أكثر من 300 نقطة أساس.

وبالإضافة إلى ارتفاع نسبة أحذية وملابس Salomon، وتحسن هيكل منتجات Wilson، فإن زيادة إجمالي الإيرادات قد قللت من بعض النفقات.

ساهم نمو الإيرادات وتحسن هامش الربح في قيام Amer Sports برفع توقعاتها السنوية مجدداً.

تتوقع الشركة أن تنمو الإيرادات بحوالي 24% في 2026، وأن يصل هامش الربح التشغيلي المعدل إلى 14.2% - 14.5%، والعائد المعدل على السهم بين 1.27 و1.30 دولار أمريكي.

ومع ذلك، فإن إرشادات الشركة لنمو الإيرادات في الربع الثالث تتراوح بين 18% إلى 20% فقط، وهي أقل بكثير من نسبة 32% المسجلة فعلياً في الربع الثاني؛ ويتوقع أن يكون هامش الربح التشغيلي المعدل بين 13.5% إلى 14.0%.

كما أن معدل نمو المبيعات القابلة للمقارنة لـArc'teryx لم يستمر في التسارع، فقد انخفض من 27% في الربع الثالث من 2025 إلى 16% في الربع الرابع، ثم انتعش إلى 19% في الربع الأول من هذا العام، وتراجع مجدداً إلى 17% في الربع الثاني.

لكن بالنظر إلى مجموعة Amer Sports ككل، يظهر أن قصة النمو التي كانت تعتمد في السابق بشكل أكبر على Arc'teryx تتحول اليوم إلى قصة يدفعها العديد من العلامات التجارية معاً.