ميزوهو تتوقع أن يقوم بنك اليابان بتسريع وتيرة رفع أسعار الفائدة: الاعتماد على الأصول المقاومة للتضخم، وعوائد السندات طويلة الأجل ستتعرض لضغوط
تتوقع مجموعة Mizuho المالية أن بنك اليابان سيُسرّع وتيرة رفع أسعار الفائدة، وذلك في ظل تراجع الين وارتفاع التضخم اللذين يدفعان البنك المركزي الياباني إلى اتخاذ إجراءات أسرع.
أفادت تطبيق "أخبار سمارت تداول المالي" أن مجموعة ميتسوي المالية تتوقع أن يسرّع بنك اليابان المركزي وتيرة رفع أسعار الفائدة في ظل ضعف الين وتصاعد التضخم، مع احتمال رفع الفائدة التالي في أقرب وقت الشهر القادم.
توقع Kenya Koshimizu، المسؤول المشارك عن إدارة محفظة استثمارات الأوراق المالية العالمية للبنك بقيمة 41 تريليون ين (ما يعادل 257 مليار دولار)، أن تستمر معدلات الفائدة طويلة الأجل بالارتفاع بعد أن حقق عائد السندات الحكومية اليابانية لعشر سنوات أعلى مستوى له منذ ثلاثين عامًا هذا الأسبوع.
أوضح Koshimizu أنه بالنسبة لهذا البنك الياباني الثالث، فإن النتائج تعني استمرار تجنب شراء السندات الحكومية اليابانية باستثناء سندات الربط بالتضخم (سندات محمية من التضخم) والسندات المستحقة خلال عام واحد. وقال في مقابلة بطوكيو: "لقد حددنا حدودًا لمخاطر الفائدة التي نتحملها، لذلك فإن مدة محفظة استثماراتنا قصيرة للغاية".
تسلط تصريحاته الضوء على الحذر الذي لا يزال يسيطر على العديد من (وإن لم يكن جميع) المؤسسات المالية اليابانية إزاء العودة مجددًا إلى سوق السندات الحكومية مع ارتفاع الفوائد واستمرار التضخم.
وأشار Koshimizu إلى أن احتمال رفع الفائدة في سبتمبر "مرتفع للغاية"، وقد يقلل بنك اليابان المركزي الفاصل الزمني بين سياساته من حوالي كل ستة أشهر إلى كل ثلاثة أشهر.
قال: "بمجرد أن يتحول بنك اليابان المركزي إلى وتيرة كل ثلاثة أشهر، سيصعب عليه التباطؤ من جديد." وأضاف أن معدل الفائدة على السياسة النقدية البالغ حاليًا 1% لا يزال "في نطاق سلبي عميق" بعد استبعاد أثر التضخم البالغ حاليًا حوالي 1.6%.
نظرًا لاستمرار ضغوط الين وأسعار الاستهلاك، يراقب المتداولون والاقتصاديون ما إذا كان بنك اليابان سيكثف وتيرة رفع الفائدة. وحتى أن أحد المسؤولين السابقين بالحكومة اقترح رفع الفائدة في كل اجتماع سياسات. وعلى الرغم من التدخل المشترك بين اليابان والولايات المتحدة الشهر الماضي (وهو أول تنسيق بين البلدين لتعزيز الين منذ عام 1998)، إلا أن الين عاد لسلوك اتجاه الانخفاض.
وقال Koshimizu: "للتدخل المشترك معنى كبير"، مما يعكس اتفاق الطرفين على أن المزيد من تراجع الين أمر غير مرغوب فيه. "بالإضافة إلى ذلك، يعود جزء من ضعف الين إلى سياسة اليابان النقدية المتساهلة."
بلغ حجم محفظة استثمارات ميتسوي للأوراق المالية 41 تريليون ين
ذكرت مصادر مطلعة الأسبوع الماضي أن حكومة رئيس الوزراء Sanae Takaichi تدعم رفع الفائدة في المستقبل القريب، وقد تأتي الخطوة التالية في سبتمبر أو أكتوبر. وقال Koshimizu إنه لا يستبعد رفعين للفائدة قبل نهاية العام، مما سيؤدي إلى رفع معدل الفائدة إلى 1.5%.
وفقًا لبيانات سوق مبادلات المؤشر الليلي ليوم الثلاثاء، يتوقع المتداولون احتمالاً بنسبة 78% أن يرفع مجلس السياسات في بنك اليابان المركزي الفائدة خلال تحديد السياسات في 18 سبتمبر.
وقال Koshimizu إنه من الصعب التنبؤ بمستوى الفائدة النهائي لبنك اليابان، لأن ذلك يعتمد على تطور الاقتصاد الياباني. وأضاف أنه مع زيادة الإنتاجية الناتجة عن ازدهار الاستثمارات في المعدات، فقد يقوم البنك المركزي أيضًا برفع تقديراته لمعدل الفائدة المحايد بين 1% و2.5%.
قال Koshimizu إن ميتسوي تظل "محافظة" في استثماراتها في السندات الحكومية اليابانية، إذ إنه بالنظر إلى معدل النمو الاقتصادي الاسمي في اليابان البالغ نحو 4%، فإن عائد السندات الحكومية لخمس سنوات الذي يبلغ نحو 2.9% لا يزال منخفضًا نسبيًا.
حتى نهاية يونيو، كان البنك يحتفظ بما يقرب من 20.6 تريليون ين من السندات الحكومية اليابانية، لكن معظمها من الأوراق المالية قصيرة الأجل التي ستستحق خلال عام. وبلغ متوسط أجل السندات الحكومية اليابانية التي يحتفظ بها ميتسوي أقل من عام حتى يونيو.
وقال Koshimizu: "نظرًا للتغيرات الهيكلية العالمية وازدهار الاستثمارات، يظل خطر التضخم مرتفعًا. لذلك نخطط للاستثمار النشط في سندات الربط بالتضخم".
يعزو العديد من المشاركين في السوق تراجع السندات الحكومية اليابانية إلى سياسة Sanae Takaichi المالية، بما في ذلك قرار خفض ضريبة استهلاك المواد الغذائية لمدة عامين. لكن Koshimizu لا يتوقع بيعًا مكثفًا مماثلاً لما حدث مع خطة رئيسة وزراء بريطانيا السابقة Liz Truss لخفض الضرائب بدون تمويل.
قال Koshimizu: "بمجرد أن ترتفع العوائد لمستويات أكثر توافقًا مع معدل النمو الاسمي، ستظهر للسندات الحكومية اليابانية طلب كبير محتمل". وأضاف أن البنوك اليابانية الكبرى، والمستثمرين الأجانب، وحتى الأسر، يمكن أن تصبح من المشترين المحتملين للسندات الحكومية اليابانية.
Koshimizu متفائل بشأن آفاق النمو في اليابان، مشيرًا إلى أن الاقتصاد الياباني يمر بتحول غير مسبوق منذ عقود، مما عزز نشاط الشركات وزاد من الطلب على القروض. وبناءً عليه، أشار إلى أن الأسهم اليابانية "أصول جذابة للغاية"، وأن البنك يستثمر في الصناديق المؤشرة.
وقال: "من المتوقع أن يكون للتغيرات الهيكلية العالمية أثر إيجابي على الاقتصاد الياباني. ومع ذلك، فمثل هذه الفترات غالبًا ما تؤدي إلى تقلبات أكبر في الأسواق المالية".
إخلاء المسؤولية: يعكس محتوى هذه المقالة رأي المؤلف فقط ولا يمثل المنصة بأي صفة. لا يُقصد من هذه المقالة أن تكون بمثابة مرجع لاتخاذ قرارات الاستثمار.
You may also like
من ارتفاع الأسواق العالمية، وثبات الذهب، إلى فرص التحكيم في الأسواق الناشئة، الافتراض الأساسي لتوجهات الأصول المتعددة هذا العام هو "انخفاض أسعار الفائدة الحقيقية"، لكن هل هذا صحيح؟
أشارت تحليلات Goldman Sachs إلى أن الازدهار الحالي في سوق الأسهم والذهب والصفقات التحكيمية في الأسواق الناشئة وتقلص فروق الائتمان بين الأصول المختلفة، يشترك في منطق واحد أساسه قرب انخفاض أسعار الفائدة الحقيقية. مع ذلك، لا تزال عائدات السندات الأمريكية الحقيقية لمدة 10 سنوات عند مستوى مرتفع يبلغ حوالي 2.50٪، ما يعني أن الفرضية الرئيسية لم تتحقق بعد. توصي Goldman Sachs بعدم مواجهة رواية التحكيم في الوقت الحالي، ولكن يجب إدارة المحافظ بحذر، وجعل اتجاه أسعار الفائدة الحقيقية معياراً للحكم النهائي.
عاد TACO مرة أخرى! ترامب يؤجل فرض رسوم جمركية بنسبة 50% على كندا، و20 مليار دولار من السلع تتجنب مؤقتًا عاصفة الرسوم الجمركية
أعلن الرئيس الأمريكي دونالد ترامب مساء الثلاثاء أنه سيعلق الرسوم الجمركية الجديدة بنسبة 50% على السلع الكندية التي كان من المقرر أن تدخل حيز التنفيذ يوم الأربعاء لمدة ثلاثة أيام، مشيراً إلى أن البلدين قد توصلا إلى اتفاق.
لماذا لا تشتري أسهم التخزين؟ هذا هو جوابا الخبيرين
عندما أدت موجة البنية التحتية للذكاء الاصطناعي إلى دفع أسهم شرائح التخزين إلى الواجهة، اختارت كل من Cathie Wood من Ark Invest والمحلل التكنولوجي Ben Thompson تجنب هذا الاتجاه. حذرت Cathie Wood من أن تضاعف الأسعار عدة مرات هو إشارة سلبية، حيث تجاوزت شرائح الاستدلال مثل Cerebras و Groq ذاكرة النطاق الترددي العالي على المستوى الهندسي؛ أما Ben Thompson فقد استخدم مثال فرض إيران حصاراً على مضيق هرمز، مشيراً إلى أن استخدام هذه الورقة سيدفع الخصوم فقط إلى تسريع البحث عن بدائل. لحظة التألق للتخزين قد تكون في نفس الوقت هي نقطة بدايته في الاستبدال.
"Alpha الضريبي" -- الاستراتيجية الجديدة الأكثر رواجاً لصناديق التحوط في وول ستريت، تساعد كبار الأثرياء على تحقيق "معدل ضرائب صفر"
تشهد وول ستريت موجة "ألفا التهرب الضريبي"، حيث يحول الأثرياء في الولايات المتحدة مفهوم "دفع ضرائب أقل" و"عدم دفع الضرائب" إلى تجارة كمية. يقوم عمالقة التداول الكمي بخلق خسائر محاسبية بإجراء عمليات بيع قصيرة بشكل متعمد، لموازنة فواتير الضرائب الهائلة بدقة، ويستفيدون من قوانين الإرث لتحقيق هدف "عدم دفع الضرائب" النهائي على الأصول. تجاوزت الأموال المستثمرة في هذا المجال تريليون دولار أمريكي، وعلى الرغم من تهديدات الرقابة، لا تزال هذه اللعبة الرأسمالية الحصرية للأثرياء في قمة ازدهارها.
أسعار العملات المشفرة
المزيد
