Bitget App
تداول بذكاء
شراء العملات المشفرةنظرة عامة على السوقالتداولالعقود الآجلةEarnمربعالمزيد
وسائل الإعلام الأجنبية: تداعيات تقييم التمويل المرتفع في صناعة العملات الرقمية تظهر بشكل مركز

وسائل الإعلام الأجنبية: تداعيات تقييم التمويل المرتفع في صناعة العملات الرقمية تظهر بشكل مركز

币界网币界网2026/08/18 13:53
عرض النسخة الأصلية

أفادت وسائل إعلام أجنبية أن صناعة العملات الرقمية تشهد موجة واضحة أكثر من التصفية. نقلاً عن رأي الرئيس التنفيذي لـ Global Settlement Network، رايان كيركلي، فإن طفرة التمويل بين 2020 و2021 رفعت تقييم العديد من المشاريع بشكل مفرط، لكن هذه المشاريع لم تحقق دخلاً مستقراً، وستظهر المشكلات بشكل مركز في عام 2026.

أكثر من 100 مشروع قد خرج بالفعل في عام 2026

بحسب بيانات RootData التي أوردتها CoinDesk، أُغلق أكثر من 100 مشروع تشفير أو تقدمت بطلب الإفلاس أو توقفت عن العمل فعلياً في 2026. ومن بين الأسباب وراء ذلك انخفاض أسعار العملات البديلة، وتقلص خزائن التوكنات، وانخفاض ملحوظ في استثمارات رأس المال المغامر.

تشير بيانات Galaxy Research إلى أنه في الربع الأول من 2026، تم إتمام 355 صفقة تمويل في مجال التشفير وسلاسل الكتل، بقيمة نحو 4 مليارات دولار. وبالمقارنة مع الربع الرابع من 2025، انخفض حجم التمويل تقريباً إلى النصف، بينما انخفض عدد الصفقات بنحو 16٪ فقط، ما يشير إلى أن التراجع كان أساساً في صفقات التمويل الكبيرة.

التمويل بتقييمات مرتفعة يرفع الضغط التشغيلي

يعتقد كيركلي أن العديد من المشاريع أكملت جولات تمويل ضخمة رغم محدودية إيراداتها وغموض طريقها للربحية، واضطرت فيما بعد للاعتماد على تقييمات أعلى لاستمرار الحصول على التمويل، ما أدى إلى ارتفاع الضغط التشغيلي باستمرار. وعند تراجع السوق، تظهر المشكلات التي تم تأجيلها بسرعة كبيرة.

وأشار أيضاً إلى أن ثقافة التمويل في قطاع التشفير زادت من حدة المشكلة. بخلاف الصناعات التقليدية، غالباً ما يؤدي إعلان المشاريع عن جولات تمويل ضخمة إلى ارتفاع أسعار التوكن وزيادة اهتمام المستثمرين الأفراد، ما يجعل بعض الفرق تميل إلى التركيز على قصة التمويل بدلاً من الأساسيات التشغيلية.

حوكمة التوكنات تكشف عن مشاكل الكفاءة

أشارت المقالة أيضاً إلى أن المبالغ المعلنة في بيانات التمويل لا تتوافق دائماً مع الأموال الفعلية التي تم استلامها. ذكر كيركلي أن Global Settlement Network واجهت حالات التزم فيها مستثمرون بالتمويل ثم لم ينفذوا تحويل الأموال فعلاً.

ومن وجهة نظره، تواجه الحوكمة اللامركزية أيضاً اختباراً واقعياً. فحملة التوكنات قد لا يواصلون المشاركة في الحوكمة بشكل مستمر، وعندما يواجه البروتوكول صعوبة في التشغيل، قد تؤدي آلية التصويت إلى إبطاء وتيرة التعديل، ويصبح من الصعب على المشروع تغيير توجهه بسرعة.

وبالإضافة إلى مسألة التصفية في القطاع، أشار كيركلي أيضاً إلى أن حركة بيتكوين قصيرة الأجل قد تؤثر على وتيرة هذه الموجة من التعديلات. وقال إن السوق حالياً أقرب إلى "سوق دب معتدل"، ويعتبر مستوى 61,200 دولار نقطة دعم رئيسية. وإذا تم كسر هذا المستوى، فقد تتعرض الأموال ذات الرافعة المالية لضغوط بيع أكبر.

وسائل الإعلام الأجنبية: تداعيات تقييم التمويل المرتفع في صناعة العملات الرقمية تظهر بشكل مركز image 0

ومع ذلك، أشار المقال أيضاً إلى أن تبني تكنولوجيا سلاسل الكتل لم يتوقف. وذكر كيركلي أنه التقى خلال الشهر الماضي مع 7 ممثلين حكوميين أبدوا اهتمامهم بتكنولوجيا سلاسل الكتل. غير أنه من منظور المؤسسات والحكومات، فإن تركيزهم ينصب أكثر على خفض التكاليف وإعادة تشكيل البنية التحتية المالية، وليس بالضرورة تبني النهج اللامركزي الذي تصوره قطاع التشفير في بدايته.

News Image 0
0
0

إخلاء المسؤولية: يعكس محتوى هذه المقالة رأي المؤلف فقط ولا يمثل المنصة بأي صفة. لا يُقصد من هذه المقالة أن تكون بمثابة مرجع لاتخاذ قرارات الاستثمار.

منصة PoolX: احتفظ بالعملات لتربح
ما يصل إلى 10% + معدل الفائدة السنوي. عزز أرباحك بزيادة رصيدك من العملات
احتفظ بالعملة الآن!

You may also like

يحذر الاستراتيجيون: جاما غير مستقرة للغاية! أسواق الأسهم الأمريكية ذات "الارتباط المنخفض للغاية" تواجه مخاطر تقلبات شديدة

يركز الأداء الضعيف النسبي بين سوق الأسهم الأمريكية هذا العام بشكل رئيسي على القطاعات الرائدة في مجال الذكاء الاصطناعي، لكن رؤوس الأموال بدأت تتحول من قطاع أشباه الموصلات إلى قطاعات مثل SaaS وغيرها من القطاعات ذات الأداء البطيء، مما أدى إلى تقليص التشتت وضعف أساس قلة الترابط. حذر استراتيجيون من Bloomberg من أنه في ظل تقلبات جاما غير العادية، إذا تحولت جاما إلى الجانب السلبي، فإن اتجاه التحوط لدى متداولي الخيارات سينعكس، ما سيضخم تقلبات السوق. على الرغم من أن المؤشر حالياً أقل من أعلى مستوياته بنسبة تقل عن 1%، إلا أن تصحيحًا يتراوح بين 3% و4% قد يثير انعكاسًا حادًا في "جاما"، مما يجعل السوق الذي يبدو هادئًا معرضًا لمخاطر تقلبات عنيفة.

华尔街见闻2026/08/18 15:31