أهم النقاط
- يتم تداول سهم MSTR بالقرب من 97 دولارًا، في الوقت الذي تخطط فيه شركة Strategy لتجديد عمليات شراء البيتكوين في عام 2026.
- تمتلك شركة “ستراتيجي” 840,447 بيتكوين بعد أن جمعت 213.3 مليون دولار من خلال عمليتي بيع أخيرتين.
- يتجاوز حجم التداول اليومي لأسهم MSTR حجم تداول أسهم JPMorgan على الرغم من أن القيمة السوقية لشركة MSTR أقل بكثير.
تم تداول سهم MSTR بالقرب من 97.33 دولارًا يوم الثلاثاء بعد أن أعلنت شركة Strategy عن خططها لاستئناف تراكم البيتكوين في وقت لاحق من عام 2026. وجاء انخفاض السهم في أعقاب الضغوط التي شهدتها أسواق العملات المشفرة، حيث استقر سعر البيتكوين بالقرب من 63,400 دولار. وقال فونغ لي، الرئيس التنفيذي لشركة Strategy، إن الشركة تتوقع شراء المزيد من العملات على الرغم من أربع عمليات بيع حديثة من احتياطياتها.
تمتلك الشركة الآن 840,447 بيتكوين، مما يشكل تصحيحًا للرقم الذي تم الإبلاغ عنه في الربع الثاني والبالغ 846,000 بيتكوين. وقد باعت «ستراتيجي» 3 ,328 بيتكوين مقابل 213.3 مليون دولار خلال فترتي الإبلاغ الأخيرتين. وارتفع احتياطيها بالدولار إلى 4.65 مليار دولار، مما يمنح الإدارة مزيدًا من المرونة فيما يتعلق بتوزيعات الأرباح المفضلة وإعادة شراء الأسهم. وقد أدت هذه الخطوات إلى زيادة التركيز على نموذج رأس المال الخاص بالشركة.
مخطط أسعار سهم «ستراتيجي» (MSTR) | المصدر: Yahoo Finance
سهم MSTR يتراجع مع استقرار سعر البيتكوين بالقرب من مستوى 63,400 دولار
انخفض سعر البيتكوين بنحو 0.7% بعد أن فشل في الحفاظ على تحركه خلال اليوم فوق مستوى 64,400 دولار. وأدى هذا التراجع إلى تصفية مراكز بقيمة 39 مليون دولار في السوق، بما في ذلك 34.4 مليون دولار من المراكز الشرائية.
سجل دفتر حسابات شركة ستراتيجي بيع 1,690 بيتكوين بسعر متوسط بلغ 64,262 دولارًا الأسبوع الماضي. وجمعت هذه الصفقة حوالي 108.6 مليون دولار وخفضت حجم الحيازات إلى 840,447 بيتكوين.
وكان بيع سابق لـ 1,638 بيتكوين قد حقق 104.7 مليون دولار. وبلغ إجمالي العائدات من عمليتي البيع هاتين 213.3 مليون دولار. ووجهت الشركة العائدات الأخيرة نحو إعادة شراء أسهم STRC، وتوزيعات الأرباح الممتازة، والاحتياطيات النقدية.
ومع ذلك، صرح لي لـ FOX Business أن شركة Strategy اشترت ما يقارب 175,000 بيتكوين خلال عام 2026. وباعت حوالي 7,000 بيتكوين خلال الفترة نفسها. ووصف عمليات الشراء بأنها أكبر بنحو 25 ضعفًا من المبيعات.
ويشكل الطلب على صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) ثقلًا موازنًا. فقد بلغت التدفقات الأسبوعية إلى صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين الفورية 854 مليون دولار، مما استوعب ما يقارب 13,300 بيتكوين. بلغ إجمالي الإصدار عبر الشبكة حوالي 3,150 بيتكوين. ومع ذلك، حدد المحللون 1.79 مليون بيتكوين محتفظ بها في نطاق سعري يتراوح بين 62,000 و65,000 دولار، مما أدى إلى تكوين عرض زائد كثيف.
تداول أسهم MSTR يتفوق على JPMorgan من حيث حجم التداول اليومي
يبلغ متوسط حجم التداول اليومي لأسهم MSTR ما بين 15 مليون و20 مليون سهم. بينما يسجل جي بي مورغان عادةً ما بين 6 ملايين و9 ملايين سهم.
حجم تداول أسهم MSTR | المصدر: FinanceCharts
تعكس هذه المقارنة النشاط من حيث عدد الأسهم، وليس حجم الشركة. تبلغ القيمة السوقية لأسهم MSTR حوالي 38 مليار دولار. بينما تتجاوز قيمة JPMorgan 950 مليار دولار.
كما أن حجم التداول بالدولار يقلص الفارق أيضًا. حيث يتراوح حجم التداول اليومي لأسهم MSTR بين 1.5 مليار و2 مليار دولار تقريبًا بالأسعار الحالية، بينما يتراوح حجم التداول اليومي لأسهم JPMorgan بين 2.2 مليار و3.2 مليار دولار تقريبًا.
يبلغ معدل التقلب التاريخي للسهم على مدى 30 يومًا حوالي 64٪، وهو أعلى بكثير من العديد من البنوك الكبرى. يجذب هذا التقلب التداول قصير الأجل، بينما يعكس حساسية مباشرة تجاه سعر البيتكوين.
وفقًا لبيانات السوق، هناك 14 تقييمًا بـ«شراء»، وتقييم واحد بـ«الاحتفاظ»، ولا توجد تقييمات بـ«البيع». ويشير السعر المستهدف المتفق عليه البالغ 232.50 دولارًا إلى ارتفاع محتمل بنسبة تقارب 139% من مستوى 97.33 دولارًا. وتنشر جهات تجميع البيانات الأخرى أهدافًا مختلفة بسبب اختلاف فترات تغطية المحللين.
تخطط «ستراتيجي» لمزيد من عمليات شراء البيتكوين مع ارتفاع مخاطر التمويل
تخطط «ستراتيجي» لاستئناف التراكم في وقت لاحق من هذا العام، لكن هيكلها التمويلي يواجه الآن شروطًا أكثر صرامة. وقد أدى ضعف سعر البيتكوين إلى تقليص الفارق بين سعر سهم MSTR وقيمة ممتلكاتها.
تعتمد الشركة على رأس المال والأسهم الممتازة والديون القابلة للتحويل لزيادة قيمة البيتكوين لكل سهم. ويكون الإصدار أكثر فاعلية عندما يتم تداول الأسهم بسعر أعلى من صافي قيمة الأصول المعدلة. أما عند انخفاض السعر عن هذا الحد، فإن إصدار أسهم جديدة قد يؤدي إلى تخفيف حصة حاملي الأسهم العادية.
تبلغ الديون القابلة للتحويل حوالي 6.7 مليار دولار. وبلغ إجمالي أرباح الأسهم الممتازة حوالي 400.7 مليون دولار خلال الربع الثاني. كما سجلت «ستراتيجي» خسارة غير محققة في البيتكوين بقيمة 8.32 مليار دولار خلال تلك الفترة.
ويضيف وضع المؤشر متغيرًا آخر. فقد قدر تحليل سابق أجرته جي بي مورغان تدفقات خارجة بقيمة 2.8 مليار دولار في حال قامت MSCI بإزالة الشركة من مؤشرها. وترتفع هذه التقديرات إلى 8.8 مليار دولار إذا حذت شركات مؤشرات أخرى حذوها.
وفي الوقت نفسه، وصلت احتياطيات «باينانس» من البيتكوين إلى أعلى مستوى لها منذ فبراير. ويمكن أن يؤدي ارتفاع أرصدة البورصات إلى زيادة العرض المتاح في السوق، على الرغم من أن ذلك لا يؤكد حدوث مبيعات قادمة.
تتوقع «بيتفاينكس» أن يستقر سعر البيتكوين بين 62,000 و65,000 دولار. ويتنافس الطلب على صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) مع مبيعات الشركات والعرض الزائد.
