أبرز نتائج التقرير المالي للربع الثاني لعام 2026 لشركة AMD: الإيرادات والأرباح تفوقت على التوقعات، أعمال مراكز البيانات نمت بنسبة 107%، وتوجيهات الربع الثالث لم تحقق التوقعات الطموحة ما أدى إلى هبوط كبير في سعر السهم

وجهات النظر الأساسية

AMD نشرت نتائجها المالية للربع الثاني من عام 2026، حيث بلغت الإيرادات 11.536 مليار دولار أمريكي، بزيادة سنوية قدرها 50%، محققة أعلى مستوى لها في التاريخ وتجاوزت التوقعات السوقية البالغة حوالي 11.3 مليار دولار؛ الأرباح المعدلة غير المحسوبة وفق GAAP للسهم الواحد بلغت 1.66 دولار أمريكي، متجاوزة التوقعات البالغة 1.62 دولار. بلغت إيرادات أعمال مراكز البيانات 6.718 مليار دولار، بزيادة سنوية قدرها 107%، أي ما يعادل نحو 58% من إجمالي الإيرادات، وكانت المحرك الأساسي للنمو. ارتفع هامش الربح الإجمالي المحسوب وفق GAAP إلى 54% (زيادة 14 نقطة مئوية مقارنة بالعام الماضي)، وبلغ هامش الربح المعدل غير المحسوب وفق GAAP 56%. رغم الأداء المتفوق على التوقعات، فإن التوجيه للإيرادات في الربع الثالث عند حوالي 13 مليار دولار (± 300 مليون دولار) تجاوز التوقعات المتوسطة لوول ستريت (12.5 مليار دولار)، لكنه لم يلبِ توقعات بعض المستثمرين المتفائلة للغاية، وبالإضافة إلى ارتفاع السهم خلال العام بأكثر من 100% وتقدير القيمة بشكل كامل لنمو الذكاء الاصطناعي، شهد السهم انخفاضاً كبيراً بعد ساعات التداول بنسبة حوالي 8.8%-9%. تحول السوق من التساؤل حول "هل تستطيع AMD الاستفادة من الذكاء الاصطناعي" إلى "هل تستطيع مواكبة سرعة نمو قادة الذكاء الاصطناعي".

تفاصيل التحليل

1. الأداء الكلي للإيرادات والأرباح
   • الإيرادات: 11.536 مليار دولار أمريكي، بزيادة سنوية قدرها 50% (7.685 مليار دولار في نفس الفترة من العام الماضي)، وبزيادة فصلية قدرها 13% (10.253 مليار دولار في الربع السابق)، متجاوزة التوقعات البالغة حوالي 11.3/11.28 مليار دولار.
   • هامش الربح الإجمالي وفق GAAP: 54%، زيادة 14 نقطة مئوية سنوياً؛ هامش الربح المعدل غير المحسوب وفق GAAP: 56%.
   • الأرباح التشغيلية وفق GAAP: 1.99 مليار دولار (خسارة 134 مليون دولار في نفس الفترة من العام الماضي)؛ الأرباح التشغيلية المعدلة غير المحسوبة وفق GAAP: حوالي 3.1 مليار دولار.
   • صافي الأرباح وفق GAAP: 2.297 مليار دولار؛ صافي الأرباح المعدل غير المحسوب وفق GAAP: حوالي 2.8 مليار دولار.
   • الأرباح المخففة للسهم الواحد وفق GAAP: 1.38 دولار؛ الأرباح المخففة للسهم الواحد المعدلة غير المحسوبة وفق GAAP: 1.66 دولار (متجاوزة التوقعات: 1.62/1.61 دولار).
   • النقد والاستثمارات قصيرة الأجل: حوالي 13.111 مليار دولار؛ إجمالي الدين: حوالي 3.226 مليار دولار.
   • عوامل التحفيز: الطلب القوي على مراكز البيانات (خوادم EPYC CPU ومعالجات Instinct AI GPU) عوض تراجع أعمال الألعاب.
2. أداء أعمال مراكز البيانات
   • الإيرادات: 6.718 مليار دولار (حوالي 6.7 مليار دولار)، بزيادة سنوية قدرها 107%، وتمثل حوالي 58% من إجمالي إيرادات الشركة (حوالي 42% في نفس الفترة من العام الماضي).
   • الأرباح التشغيلية: 2.103 مليار دولار (خسارة في نفس الفترة من العام الماضي).
   • عوامل التحفيز: الطلب القوي على معالجات خوادم EPYC وInstinct GPU مع نمو سريع في مبيعات الشركات والعملاء السحابيين؛ وأفادت الشركة بأن أعمال مراكز البيانات ستتسارع أكثر في النصف الثاني من 2026.
   • تقدم استراتيجي: إطلاق حل Helios AI لرفوف الخوادم، التعاون مع Anthropic (نشر ما يصل إلى 2GW من سلسلة MI450 GPU)، وتوسيع التعاون مع Azure الخاصة بمايكروسوفت؛ إطلاق Instinct MI400 (بما في ذلك MI455X) لتدريب واستنتاج الذكاء الاصطناعي على نطاق واسع، التحول من بيع الشرائح الفردية إلى حلول أنظمة الذكاء الاصطناعي الكاملة، والتحدي لـNvidia.
3. أداء الأقسام الأخرى
   • Client (العميل): الإيرادات حوالي 3.062-3.1 مليار دولار، بزيادة سنوية قدرها 23% مدفوعة بطلب قوي على معالجات Ryzen.
   • Gaming (الألعاب): الإيرادات 779 مليون دولار، انخفاض سنوي بنسبة 31% بسبب انخفاض عائدات الرقائق شبه المخصصة.
   • مجموع Client & Gaming: حوالي 3.841 مليار دولار، بزيادة سنوية قدرها 6%.
   • Embedded (المُدمجة): الإيرادات 977 مليون دولار، بزيادة سنوية قدرها 19%.
   • بشكل عام، نمت أعمال العميل والمضمنة جزئياً لتعويض تراجع الأعمال في الألعاب.
4. الإنفاق الرأسمالي والخطط المستقبلية
   • الإنفاق الرأسمالي هذا الربع حوالي 808 مليون دولار.
   • تركز الشركة على بنية الذكاء الاصطناعي الأساسية: تسريع نشر Instinct GPU، وحلول Helios للاستخدام العملي، مع التأكيد على اتباع نفس أسلوب "الشرائح + النظام + النظام البيئي البرمجي" الذي تتبعه Nvidia.
   • إدارة الشركة تؤكد أن الذكاء الاصطناعي يدفع توسعاً كبيراً في الطلب على الحوسبة في جميع الأسواق، وأن مجموعة منتجات الشركة ورؤية العملاء تساعدها على اغتنام فرص النمو.
5. توجيهات الربع القادم (الربع الثالث 2026)
   • توقعات الإيرادات: حوالي 13 مليار دولار (± 300 مليون دولار)، بمتوسط زيادة سنوية بحوالي 41% وفصلية بحوالي 13%.
   • تتجاوز توقعات وول ستريت المتوسطة البالغة حوالي 12.5 مليار دولار، لكنها أدنى من التوقعات المتفائلة لبعض المحللين (بعضهم يطمح للوصول إلى 14 مليار دولار).
   • توقعات هامش الربح المعدل غير المحسوب وفق GAAP: حوالي 56%.
   • الإدارة تتوقع تسارع أعمال مراكز البيانات في النصف الثاني، مما يدفع لمزيد من توسيع الإيرادات والأرباح.
6. خلفية السوق ومخاوف المستثمرين
   • ردة فعل السهم: بعد إعلان النتائج هبط السهم بعد التداول وخلال الليل بنسبة حوالي 8.8%-9% (سعر الإغلاق السابق حوالي 518.58 دولار)، بارتفاع سنوي تجاوز 100% إذ تم تقدير نمو الذكاء الاصطناعي بالكامل، ما قلل من التسامح مع تباطؤ النمو.
   • التناقض الأساسي: الأداء والتوجيه متفوقان على الإجماع، لكنهما "غير مبهرين بما فيه الكفاية"؛ تحول السوق من التشكيك في "هل AMD يمكن أن تستفيد من الذكاء الاصطناعي" إلى "هل بمقدورها كسب حصة سوقية من Nvidia في سوق معجلات الذكاء الاصطناعي بسرعة كافية".
   • المنافسة والمخاطر: Nvidia مازالت تهيمن على سوق معجلات الذكاء الاصطناعي؛ على AMD إثبات قدرتها التنافسية في الأداء وتبني المطورين والجهات السحابية على المدى الطويل. قطاع الألعاب مستمر في الضغط؛ والدورة الاقتصادية لأشباه الموصلات وإيقاع الإنفاق الرأسمالي للذكاء الاصطناعي لا تزال متغيرات.
   • تأثير الصناعة: بعد النتائج شهدت أسهم أشباه الموصلات مثل Intel، Arm تراجعاً بعد التداول/في الليل. تظل بنية الذكاء الاصطناعي التحتية المحرك الأساسي، لكن الأداء المستقبلي يعتمد على حصة سوق GPU، وتوسع العملاء السحابيين وسرعة بناء النظام البيئي.

عرض محدود على الأسهم جارٍ حالياً:عروض جديدة لمستخدمي أغسطس: اشترِ أسهماً أمريكية واحصل على أسهم Nvidia مجاناً الآن التداول أكثر ربحية!

إخلاء المسؤولية إن محتوى هذا المقال هو للمرجعية فقط وليس نصيحة استثمارية بأي شكل.