خفض الأهداف ورفع التوقعات... سيتي يؤكد النظرة "المتوازنة" التفاؤلية تجاه Palantir (PLTR.US): الأعمال التجارية والحكومية قوية، ويعيد التأكيد على تصنيف "شراء"

أفادت تطبيق أخبار الشرق المالية بأن محلل سيتي جروب تايلر رادكي اتخذ موقفًا إيجابيًا تجاه سهم Palantir (PLTR.US) رغم أن سعر سهم Palantir قد انخفض بأكثر من 30٪ هذا العام وتضاءلت الحماسة تجاه أسهم الذكاء الاصطناعي في السوق. ويعد رادكي، وهو من أبرز المتفائلين تجاه Palantir في وول ستريت، من جديد على توصية "شراء" للسهم، مع تعديل هدف السعر من 225 دولارًا إلى 200 دولار. ومع ذلك، ليس التخفيض ناتجًا عن نظرة متشائمة - بل على العكس، فقد رفع رادكي بشكل كبير توقعاته لأرباح السنة المالية 2027، متوقعًا نمو الإيرادات بنسبة 53٪ على أساس سنوي، متجاوزًا متوسط التوقعات في وول ستريت البالغة حوالي 45٪. هذا التناقض بين "خفض الهدف ورفع التوقعات" يعكس الوضع الفريد الحالي لشركة Palantir: فالأساسيات تتحسن بسرعة، لكن التقييم لا يزال يتراجع ليهضم فقاعة الماضي. من المقرر أن تعلن Palantir عن نتائجها الفصلية الأحدث بعد إغلاق سوق الأسهم الأمريكية في 3 أغسطس.

أعمال Palantir التجارية في الولايات المتحدة للربع الثاني: انتعاش قوي بعد "تباطؤ غير متوقع"

يعتمد رفع رادكي لتوقعات الأرباح على انتعاش قوي مرتقب في قطاع الأعمال التجارية بالولايات المتحدة. كتب رادكي في تقريره: "نتوقع انتعاش أعمال الشركات الأمريكية بعد التباطؤ غير المتوقع في الربع الأول، ويعود ذلك أساسًا إلى إعادة ترتيب أولويات الموارد وتوسيع مشاريع AIP في صناعات ومناطق جديدة." وأكد رادكي أن التواصل مع الشركاء والإدارة خلال الربع كان "إيجابيًا بشكل عام"، حيث استمر النمو مع شركاء التكامل العالمي والموردين المستقلين للبرمجيات.

وتتوقع سيتي جروب أن يرتد صافي الزيادة الفصلية في قيمة الوفاء المتبقية (RDV) للأعمال التجارية الأمريكية ليتجاوز 800 مليون دولار في النصف الثاني من 2025، مما يدفع لتعديل التوقعات لعام 2027 إلى الأعلى. وبشكل أكثر تحديدًا، يتوقع رادكي أن ترتفع الإيرادات التجارية لعام 2027 بنسبة 67٪ على أساس سنوي.

من منظور أوسع، يتحول منصة الذكاء الاصطناعي لشركة Palantir (AIP) من النشر التجريبي إلى بنية تحتية حاسمة في أداء المهام. حققت الشركة نموًا في الإيرادات بنسبة 85٪ على أساس سنوي في الربع الأول لعام 2026، مع قفزة قدرها 133٪ في الإيرادات التجارية في الولايات المتحدة. رفعت الشركة توجيهاتها السنوية مرتين بالفعل، وتتوقع حاليًا نمو الإيرادات بنسبة حوالي 71٪ في 2026.

AIPCon 10 وتوسيع العملاء: ازدهار على كافة الجبهات من القانون إلى السحابة

قام رادكي في تقريره بتعداد عدة إشارات إيجابية: من حيث نتائج العملاء، كانت الإنجازات التي عرضت في AIPCon 10 مثيرة للاهتمام، خاصة في المجالات القانونية وقطاعات السحابة الجديدة. هذا يتماشى بشكل كبير مع المعلومات العامة - حيث عرضت Palantir في AIPCon 10 أمثلة لنشر المنتجات في بيئة الإنتاج لمؤسسات مثل Kirkland & Ellis، McCarthy Building، ووزارة الزراعة الأمريكية.

أما على صعيد الأعمال الدولية، فقد برزت طلبية من شركة التأمين المكسيكية الكبرى GNP Seguros. وتعد GNP Seguros أول عميل تجاري تعلنه Palantir علنًا في أمريكا اللاتينية وقد استعان بالفعل بـ Foundry وAIP للكشف عن الاحتيال في المطالبات، ومراقبة المخاطر، وتحسين عملية الاكتتاب.

وفيما يتعلق بالتعاون مع Nvidia، فقد شهد الشريكان تعميق تعاونهما في مجالات الذكاء الاصطناعي السيادي. وأعلنت Palantir مؤخرًا عن توسيع الشراكة الاستراتيجية مع Nvidia، ودمج نموذج Nemotron مفتوح المصدر الخاص بـ Nvidia في منصتها لتقنيات الذكاء الاصطناعي، لتقديم حلول نشر ذكاء اصطناعي آمنة للهيئات الحكومية الأمريكية والعملاء المعنيين بالبنية التحتية الحيوية.

الأعمال الفيدرالية: محرك مزدوج من وزارة الدفاع ووزارة الزراعة

تعد الأعمال الفيدرالية أيضًا محركًا للنمو تنظر إليه سيتي جروب بإيجابية. وأشار رادكي إلى أمثلة متزايدة لتطبيقات وزارة الدفاع الأمريكية تم رصدها في قمة AWS، ومن المتوقع أن يستمر عقد الشركة مع وزارة الزراعة الأمريكية في تعزيز النمو في النصف الثاني من العام.

وتظهر المعلومات العامة أن Palantir حصلت مؤخرًا على عقد من وزارة الدفاع بقيمة تصل إلى 2.5 مليار دولار، وتواصل بذلك شراكتها مع الجيش منذ عام 2018. كما منح وزارة الدفاع البريطانية الشركة عقد تجديد الاتفاقية المؤسسية. وبالإضافة إلى ذلك، اختارت الناتو شركتي Anduril وAthea SAS إلى جانب Palantir للمشاركة في مشروع تحديث بيانات الدفاع الجوي.

وأشار رادكي قائلاً: "على الرغم من ازدياد خسارة المنافسين للعملاء، إلا أننا نؤمن بأن قاعدة العملاء الريادية المتنامية ستظل دافعًا لديمومة نمو الأعمال."

جدل التقييم

لطالما كان تقييم Palantir محور الخلاف في السوق. يبلغ معدل السعر إلى المبيعات الآجل الحالي للشركة حوالي 31.47 مرة، وهو أعلى بكثير من متوسط القطاع البالغ 3.96 مرة. كان الهبوط الحاد بنسبة 34٪ في سعر السهم في النصف الأول من 2026 إلى حد كبير تصحيحًا لمبالغة في التقييم السابقة.

ومع ذلك، لم تتدهور أساسيات Palantir. فإيرادات الشركة في 2025 وصلت إلى 4.48 مليار دولار، بارتفاع سنوي قدره 56٪؛ وصافي الربح بلغ 1.63 مليار دولار، بارتفاع سنوي 252٪. أما هامش صافي الربح المحسوب حسب مبادئ المحاسبة المقبولة في الربع الأول من 2026 فقد وصل إلى 53٪. ويتوقع المحللون أن تصل إيرادات الربع الثاني إلى حوالي 1.81 مليار دولار، بارتفاع سنوي 81٪، وربح السهم إلى 0.34 دولار بارتفاع 112.5٪.

إن استراتيجية سيتي جروب في "خفض الهدف، ورفع التوقعات" تبحث فعليًا عن توازن جديد بين ضغط مضاعفات التقييم وتسارع نمو الأرباح. خفض رادكي هدف السعر من 225 دولارًا إلى 200 دولار، مبررًا ذلك بضغط مضاعفات التقييم - ولكن يظل هدف 200 دولار يعني فرصة ارتفاع تقارب 62٪ مقارنة بالسعر الحالي.

سيكون تقرير الأرباح الفصلية للربع الثاني في الثالث من أغسطس هو المحفز الرئيسي التالي. ويتوقع وول ستريت إيرادات حوالي 1.81 مليار دولار وربح للسهم 0.34 دولار. إذا تمكنت Palantir من تحقيق نتائج تفوق التوقعات مجددًا والتأكيد على اتجاه انتعاش الأعمال التجارية الأمريكية، فإن "معدل المخاطرة/العائد الأكثر جاذبية" الذي وصفته سيتي جروب ربما يجد إعادة تسعير بالسوق. وحتى ذلك الحين، يواصل عملاق تحليل بيانات الذكاء الاصطناعي البحث عن توازن بين "معجزة النمو" و"استيعاب التقييم".