هل انتهى عصر تداول الفارق السعري؟ استراتيجية المراهنة على سندات الخزانة الأمريكية المفضلة لدى صناديق التحوط تظهر علامات ضعف

格隆汇 في 24 يوليو｜ بدأت صناديق التحوط تظهر علامات قرب بلوغ الحد الأقصى للسعة في أكثر استراتيجيات التداول شعبية في سوق سندات الخزانة الأمريكية. تعتمد هذه الاستراتيجية، المعروفة باسم التداول على الفارق (Basis Trade)، بشكل أساسي على المراهنة على الفروق الطفيفة في الأسعار بين عقود سندات الخزانة الأمريكية الآجلة والسندات الفعلية المقابلة، مع تكبير العوائد من خلال الاقتراض الضخم للأموال. لكن حاليًا، هذه الفروق السعرية بدأت تضيق، كما أن الزخم التداولي بدأ يضعف. سجل سوق إعادة الشراء، الذي تعتمد عليه بعض صناديق التحوط بشكل متكرر للحصول على الرافعة المالية، تراجعًا في حجم النشاط التداولي، كما انخفضت أيضًا المراكز القصيرة في عقود سندات الخزانة الآجلة، مما يشير إلى تراجع التداول على الفارق إلى حد ما. وقدرت Morgan Stanley أن حجم الأموال التي استثمرها المستثمرون ذو الرافعة المالية في التداول على الفارق قد انخفض بأكثر من 200 مليار دولار خلال الأشهر الأخيرة، ليصل إلى 1 تريليون دولار.