تسريحات الشركات لا تزال محدودة! عدد طلبات إعانة البطالة الأولية في أمريكا الأسبوع الماضي ينخفض إلى أدنى مستوى منذ عام 1969، لكن المخاوف من التضخم تتصاعد مما قد يعزز موقف الاحتياطي الفيدرالي المتشدد

أفادت تطبيقات الاقتصاد الذكي بأن عدد طلبات إعانات البطالة الأولية في الولايات المتحدة خلال الأسبوع الماضي انخفض إلى أدنى مستوى له منذ عام 1969، مما يشير إلى أن حجم عمليات التسريح من قبل الشركات لا يزال منخفضًا في ظل بيئة سوق عمل مستقرة بشكل عام. أظهرت بيانات وزارة العمل الأمريكية الصادرة يوم الخميس أن عدد الطلبات الأولية لإعانات البطالة في الأسبوع المنتهي في 18 يوليو بلغ 187 ألفًا، وهو أقل من توقعات السوق البالغة 212 ألف وأقل من القراءة السابقة البالغة 208 ألف؛ فيما بلغ عدد طلبات الاستمرار في إعانات البطالة للأسبوع المنتهي في 11 يوليو 1.796 مليون، وهو أقل من توقعات السوق البالغة 1.807 مليون وأقل من القراءة السابقة البالغة 1.85 مليون؛ وبلغ متوسط ​​عدد الطلبات الأولية لإعانات البطالة الأربعة أسابيع المنتهية في 18 يوليو 207.5 ألف، وهو أقل من القراءة السابقة البالغة 214.3 ألف.

يعكس انخفاض عدد الطلبات الأولية لإعانات البطالة أن أرباب العمل ما يزالون غير راغبين في تسريح أعداد كبيرة من الموظفين. ومع ذلك، أظهر تقرير الوظائف الصادر الشهر الماضي أن العديد من الأمريكيين تركوا سوق العمل، وقد يكون هذا أحد أسباب انخفاض عدد المتقدمين بطلبات إعانات البطالة.

بعد ارتفاع عدد طلبات إعانات البطالة الأولية في نهاية مايو وبداية يونيو، عاود العدد الانخفاض. ويرى معظم الاقتصاديين أن الارتفاع السابق كان ضجيجًا في البيانات. وعلى الرغم من التباطؤ الحاد في نمو الوظائف غير الزراعية في يونيو، وتخفيض بيانات الوظائف في أبريل ومايو، أكد الاقتصاديون أن سوق العمل لم يشهد تغيرًا جوهريًا ولا يزال في حالة "توظيف بطيء وتسريح بطيء".

استمرار استقرار سوق العمل الأمريكي قد يدعم قرار الاحتياطي الفيدرالي بالبقاء دون تغيير في السياسة، ولكن في الوقت نفسه، قد تدفع المخاوف من التضخم الناجمة عن تصاعد التوترات في الشرق الأوسط الاحتياطي الفيدرالي للحفاظ على موقف متشدد لفترة أطول.

مع اقتراب اجتماع لجنة السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي في يوليو، ارتفعت بشكل ملحوظ حالة عدم اليقين بشأن مسار السياسة النقدية تحت قيادة الرئيس الجديد والش. ومع تبقي أيام فقط على عقد الاجتماع، لا يزال السوق يشهد انقسامًا كبيرًا حول ما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي سيرفع الفائدة هذا الشهر، وهي حالة نادرة نسبيًا في السنوات الأخيرة. وتشير أسواق المقايضة إلى أن المتداولين يتوقعون حاليًا احتمالًا بنحو 30٪ بأن يعلن الاحتياطي الفيدرالي عن رفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في 29 يوليو، واحتمالًا بنحو 70٪ بالإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير.

منذ توليه رئاسة الاحتياطي الفيدرالي في مايو من هذا العام، أعرب والش عدة مرات عن رغبته في إلغاء نهج الاحتياطي الفيدرالي التقليدي لتقديم التوجيهات المستقبلية بشأن مسار أسعار الفائدة. ويرى أن إصدار إشارات سياسة مسبقة في ظل بيئة اقتصادية سريعة التغير قد يقيد مرونة صناع القرار.

بالنسبة للأسواق المالية، يعني ذلك أن مخاطر وفرص المراهنة على اتجاه سياسة الاحتياطي الفيدرالي قد ارتفعت، حيث من المرجح أن يحقق المستثمرون الذين يحكمون بشكل صحيح عوائد أعلى، في حين سيواجه من يخطئون في التقدير خسائر أكبر. ومع ذلك، شدد والش على أن التضخم في الولايات المتحدة لا يزال أعلى من هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪ منذ جائحة كورونا، لذلك يتوقع السوق بشكل عام أن الفيدرالي سيستأنف رفع الفائدة هذا العام، ويبقى التوقيت هو أكبر عنصر غموض حاليًا.

مقارنة بالمتداولين، يبدو أن آراء الاقتصاديين أكثر اتفاقًا. فقد أظهر استطلاع للرأي أن جميع الاقتصاديين الـ 76 الذين شملهم الاستطلاع توقعوا أن يبقي الاحتياطي الفيدرالي على النطاق المستهدف لسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية بين 3.5٪ و3.75٪ خلال اجتماع 28-29 يوليو.

في الواقع، أظهرت البيانات الصادرة الأسبوع الماضي أن مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) في الولايات المتحدة لشهر يونيو سجل أول انخفاض شهري له منذ ست سنوات، مما دفع سوق السندات للتكهن بأن الاحتياطي الفيدرالي سيبقي على سياسته دون تغيير. ومع ذلك، ومع تصاعد التوترات بين الولايات المتحدة وإيران مؤخرًا، ارتفعت أسعار النفط العالمية مرة أخرى. وبعد أن أعلنت جماعة الحوثي المدعومة من إيران عن استهدافها لناقلتين نفطيتين سعوديتين في البحر الأحمر، قفزت أسعار النفط الخام بشكل كبير يوم الجمعة. الضغط الحالي على كل من مضيق هرمز ومضيق باب المندب يهدد بحدوث اضطرابات أعمق في الإمدادات، بالتزامن مع انخفاض المخزون وارتفاع الضغط على المصافي، مما سيزيد الضغط التضخمي أكثر ويدفع لتوقعات أقوى لرفع الفائدة.

في ظل الأوضاع المتوترة في الشرق الأوسط، عبر العديد من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي الأسبوع الماضي عن قلقهم المتزايد إزاء ارتفاع الأسعار. وقد أصبح لوري لوغان، رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في دالاس وعضوة لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية لعام 2026، أول مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي الذين يدعون لرفع الفائدة، حيث أكدت أن التضخم لم يعد بعد إلى هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪. كما أشار رئيس بنك كانساس سيتي الفيدرالي جيف شميت إلى أن مخاطر التضخم قد تتزايد في الأشهر القادمة، وأن التضخم هو مصدر قلقه الرئيسي حاليًا. وعلى الرغم من أن بيانات التضخم الأمريكية في يونيو جاءت أفضل من توقعات السوق، حذر شميت من أنه من المبكر جدًا القول إن التضخم يدخل منحنى هبوطي. ومن جانبه، قال نائب رئيس الاحتياطي الفيدرالي فيليب جيفرسون إنه إذا لم يهدأ التضخم بسرعة، ينبغي على الاحتياطي الفيدرالي النظر في رفع أسعار الفائدة، لكنه أشار أيضًا إلى أن الوضع الحالي للسياسة النقدية جيد.