ملاحظة سريعة من Goldman Sachs حول الأسهم الكورية الجنوبية: بعد تجاوز مؤشر KOSPI حاجز 7,000 نقطة، يُرى أن المقاومة التالية عند 7,700 نقطة

أخبار BlockBeats، 23 يوليو، ذكرت Goldman Sachs في أحدث ملخص MarketFeed أن المستثمرين الأجانب يعودون إلى السوق الكورية الجنوبية. فقد ارتفع مؤشر KOSPI بنسبة 4.4% يوم الخميس ليغلق فوق حاجز 7,000 نقطة، وكان هناك صافي شراء أجنبي للأسبوع الرابع على التوالي. هذا الأسبوع، بلغت صافي التدفقات الأجنبية الداخلة 3.8 مليار دولار، وهو أكبر تدفق أسبوعي صافٍ للأموال الأجنبية على الإطلاق.

وكانت عمليات الشراء متركزة بشكل كبير في قطاع الذكاء الاصطناعي وسلسلة التخزين. أشارت Goldman Sachs إلى أن حوالي 87% من مشتريات الأجانب تدفقت إلى قطاع التكنولوجيا، مع تركيز حوالي 91% من حجم التداول الاسمي في قطاع التكنولوجيا على Samsung Electronics وSK Hynix. وهذا يشير إلى أن الأموال الأجنبية تقوم بتجديد الأصول الكورية، مع استمرار الرهان الأساسي على أن الإنفاق الرأسمالي العالمي على الذكاء الاصطناعي سيدفع دورة الذاكرة.

ويأتي هذا التدفق بعد عملية تخفيض الرافعة المالية الحادة في السوق الكورية الجنوبية. في السابق، كان مؤشر KOSPI قد انخفض بحوالي 22% من أعلى مستوياته العام الحالي، وكانت Samsung وSK Hynix ساحتَي المعارك الرئيسيتين لبيع الأجانب. أوضحت Goldman Sachs أن نسبة ملكية الأجانب في قطاع أشباه الموصلات الكوري انخفضت إلى 50%، أي بمقدار 1.9 انحراف معياري دون المتوسط التاريخي منذ عام 2000، ما يدل على تخفيف كبير في ضغط المراكز.

كما أن مخاطر الرافعة المالية تتناقص أيضاً. ذكر التقرير أن قدرة المقايضة لدى الوسطاء قد تحسنت، وأن أسعار التمويل انخفضت بشكل ملحوظ عن الشهر السابق، كما انخفضت المدفوعات الإضافية للهامش من المستثمرين الأفراد إلى 1.4%، لتعود إلى المتوسط التاريخي، وارتفعت أرصدة قروض الهامش من أعلى قيمة 25 مليار دولار إلى 22 مليار دولار. في السابق، كان السوق قلقاً من ضغط البيع نتيجة إعادة موازنة صندوق المعاشات الوطني الكوري (NPS)، ولكن خلال الأربعة عشر يوم تداول الماضية، قام الصندوق بشراء صافي بقيمة 19.1 مليون دولار في KOSPI، بإجمالي صافي مشتريات بلغ 203.7 مليون دولار بين 14 و21 يوليو.

الدعم الأساسي يأتي من الإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي. ذكرت Goldman Sachs أن رفع Alphabet لهدف الإنفاق إلى 205 مليار دولار لعام 2050، بالإضافة إلى خطة إنفاق OpenAI السحابية البالغة 750 مليار دولار، يمكن أن يوفرا رؤية عدة سنوات للإيرادات لمصنعي الرقائق الكوريين. الآن سيركز السوق على ما إذا كانت Meta وMicrosoft وAmazon ستحذو حذوها في زيادة إنفاقها الرأسمالي.

على صعيد الأداء السوقي، فإن انتعاش كوريا الجنوبية يتزامن أيضاً مع تعافي معنويات قطاع الرقائق عالمياً. في وقت سابق من هذا الأسبوع، شهدت البورصة الكورية انتعاشاً ملحوظاً بقيادة قطاع أشباه الموصلات، حيث ارتفع مؤشر KOSPI بنسبة 3.56% يوم 21 يوليو، بقيادة Samsung وSK Hynix؛ كما أوضحت WSJ أن أداء كوريا الجنوبية الاقتصادي في الربع الثاني تجاوز التوقعات، وكان تصدير الرقائق عاملاً رئيسياً للدعم.

من الناحية الفنية، كانت Goldman Sachs قد أشارت سابقاً إلى أن 6,800 نقطة يشكل مستوى دعم رئيسي لتصحيح فيبوناتشي بنسبة 38.2% لمؤشر KOSPI. بعد الاستقرار بالقرب من هذا المستوى، ارتفع المؤشر مجدداً فوق 7,000 نقطة، وبدأت MACD في الاتجاه الصعودي، وبلغ مؤشر RSI حوالي 44.6، أي لم يدخل منطقة تشبع الشراء بعد. مستوى المقاومة التالي الذي حددته Goldman Sachs هو 7,700 نقطة، بما يعادل احتمالية ارتفاع بنحو 7.8%.