تصنيف البنوك الكبرى | Huatai : تمنح تصنيف "شراء" لأول مرة لشركة Zhengkunxing، متفائلة بشأن فوائد التحول الرقمي في مجال MRO وإطلاق الأرباح، والسعر المستهدف 4.30 دولار أمريكي

格隆汇 في 21 يوليو｜ أصدرت Huatai Securities تقرير التغطية الأولي لشركة ZKH.US، ومنحت الشركة تصنيف "شراء" مع سعر مستهدف قدره 4.30 دولار أمريكي. تتوقع Huatai أن تبلغ إيرادات ZKH بين عامي 2026 و2028 على التوالي 10.41 مليار يوان، 11.83 مليار يوان و13.58 مليار يوان، وصافي الأرباح المعدلة على التوالي 150 مليون يوان، 310 مليون يوان و490 مليون يوان، ويتوقع أن تحقق الشركة تحولاً إيجابياً في الأرباح السنوية بحلول عام 2026. ترى Huatai أن سوق الشراء الصيني MRO لا يزال في مرحلة مبكرة من التكامل الرقمي والمنصات، وأن حجم السوق في عام 2024 يبلغ حوالي 3.7 تريليون يوان، لكن معدل اختراق الشراء الذكي لا يتجاوز 9.5%، ولا تزال المنصات الرائدة تملك هامشاً كبيراً لتعزيز حصتها السوقية. قامت ZKH ببناء قدرات متكاملة قوية في بيانات المنتجات الصناعية الاحترافية MRO، والتوصية بالاختيار وتنفيذ التسليم؛ وبلغ عدد المنتجات SKU المطروحة حتى نهاية الربع الأول من 2026 إلى 27 مليون منتج؛ حتى نهاية 2025، تمتلك الشركة 30 مركز توزيع، و107 مخازن وسيطة، وأكثر من 5600 ماكينة بيع ذكية EVM. أشار التقرير إلى أن الشركة تعمل على تحسين معدل الشراء المباشر من المصانع، وتحسين هيكل العملاء وزيادة نسبة العلامة التجارية الخاصة بها لتعزيز هامش الربح الإجمالي، وتعتمد أيضاً على أدوات الذكاء الاصطناعي والأتمتة لرفع كفاءة التشغيل. في عام 2025، يتجاوز عدد موظفي الشركة الرقميين RPA 5000 موظف، وتنفذ منصة العمل الذكية AI أكثر من 520 ألف عملية نظامية بشكل ذاتي، مما يرفع كفاءة خدمة العملاء والمشتريات بنسبة 45% و50% على التوالي مقارنة بالعام السابق. مع استئناف نمو GMV وتخفيف تكاليف المستودعات والتوزيع والاستثمارات الرقمية تدريجياً، ترى Huatai أن ZKH تنتقل تدريجياً من مرحلة استثمار البنية التحتية إلى مرحلة إطلاق الأرباح.