المحللون: يجب مراقبة ستة مؤشرات رئيسية لانعكاس معنويات قطاع الذكاء الاصطناعي، مع تركيز خاص على جودة الإيرادات والقدرة الربحية

أفاد موقع BlockBeats في 20 يوليو أن المحلل السوقي qinbafrank أشار إلى أن الاكتفاء بإطلاق المزيد من النماذج الكبيرة، أو الإفصاح عن زيادة حجم استخدام Token، أو مواصلة رفع الإنفاق الرأسمالي لم يعد كافيًا لتبديد مخاوف السوق بشأن عائدات الاستثمار في الذكاء الاصطناعي. ما يتطلع إليه السوق حقًا هو سلسلة من الأدلة الأساسية التي تعزز بعضها البعض، وتشمل توسيع مصادر دخل الذكاء الاصطناعي بشكل مستدام، وزيادة عدد العملاء من الشركات، وارتفاع أعباء العمل الإنتاجية، ونمو متزامن في عدد المقاعد المدفوعة، ومعدلات تجديد العقود، وإنفاق كل عميل، بحيث تُحذف شركات مثل OpenAI وAnthropic من الحساب وتبقى الطلبات الكلية قوية. في الوقت نفسه، يجب أن يستمر نمو هامش الربح الجديد للذكاء الاصطناعي في التفوق على تكاليف الاستهلاك والطاقة والشبكة والموارد البشرية، على أن تستمر نسبة هامش الربح الإجمالي في الارتفاع مع انخفاض تكلفة الاستدلال لكل وحدة.

بالإضافة إلى ذلك، سيركز السوق بشكل خاص على ما إذا كان من الممكن تسريع تحويل تراكم الطلبات على الذكاء الاصطناعي إلى إيرادات خلال 12 إلى 24 شهرًا قادمة، وليس فقط التوقيع على عقود طويلة الأجل؛ كما ستصبح مؤشرات رئيسية مثل معدل الاستفادة بعد تشغيل مراكز الحوسبة الجديدة، وما إذا كان إنفاق العملاء سيتجاوز الوعود الأولية، وما إذا كان التطوير الذاتي للرقاقات وتحسين النماذج يمكن أن يحقق فوائد اقتصادية قابلة للتحقق. مقارنة بمجرد الادعاء بأن رقاقات مطورة ذاتيًا مثل Trainium أو TPU أو MAI أقل تكلفة، يأمل المستثمرون في رؤية ارتفاع نسبة استخدام هذه الرقاقات، وانخفاض التكلفة لكل Token أو لكل مهمة باستمرار، وزيادة هامش الربح لكل ساعة تسريع، ونمو استهلاك العملاء والإيرادات الإضافية للمنصة سويًا. بالإضافة إلى ذلك، يجب على العملاء من الشركات إثبات العائد الحقيقي على الاستثمار في الذكاء الاصطناعي، بما في ذلك نمو الإيرادات، وتحسن معدلات التحويل، وانخفاض تكاليف العمل وأوقات المعالجة، وانتقال المشاريع من التجربة التجريبية إلى النشر واسع النطاق في الإنتاج.

وبالنسبة لتقارير أرباح الربع الثاني الوشيكة التي ستعلن عنها شركات التكنولوجيا الكبرى، فإن ما ينتظره السوق هو "تركيبة الفتاة الذهبية": تجاوز إيرادات خدمات السحابة والذكاء الاصطناعي للتوقعات، مع الحفاظ على استقرار هوامش الربح، وتسارع تحويل الطلبات المتراكمة إلى إيرادات، وألا تتوسع النفقات الرأسمالية بشكل يفوق المتوقع أو أن يكون هناك طلب عقودي داعم للاستثمارات الجديدة، مع توقف التدهور في التدفق النقدي الحر. في المقابل، إذا استمر عدد استخدام الـ Token والرجوع إلى النماذج في النمو دون تحسن في إنفاق العميل الواحد، أو هامش الربح، أو التدفق النقدي الحر، ولا يزال نمو الالتزامات التنفيذية المتبقية يعتمد على قلة من العملاء الاستراتيجيين، مع رفع النفقات الرأسمالية بشكل كبير وخفض التوجيهات المتعلقة بالإيرادات وهوامش الربح، فقد تتزايد مخاوف السوق بشأن عائدات الاستثمار في الذكاء الاصطناعي بشكل أكبر.