تمت إعارة 10% من الأسهم خلال 10 أيام! البائعون على المكشوف يهاجمون SpaceX

بعد شهر واحد فقط من إكمال SpaceX أكبر اكتتاب عام في التاريخ، شهدت الشركة انعكاساً حاداً في ثقة السوق. فقد تراجع سعر السهم دون سعر الاكتتاب، وحقق البائعون على المكشوف أرباحاً تقدر بحوالي 4 مليارات دولار، واقترب عائد السندات من مستوى السندات غير المرغوب فيها، بينما يتراجع حماس المستثمرين تجاه شركة الصواريخ والذكاء الاصطناعي التابعة لإيلون ماسك بسرعة.

هذا الأسبوع، انخفض سعر سهم SpaceX لأول مرة دون سعر الاكتتاب البالغ 135 دولاراً، مسجلاً تراجعاً تراكمياً بنحو 40% مقارنةً بأعلى مستوى خلال التداول في منتصف يونيو عند 225 دولاراً.يوم الجمعة، فقد السهم أكثر من 5% أخرى وأغلق عند أدنى مستوى تاريخي 123.99 دولاراً. في الوقت نفسه، ارتفع عائد السندات بشكل كبير واتسع حجم سوق مبادلات مخاطر الائتمان (CDS)، وقد انتشرت إعادة تسعير السوق للمخاطر في أسواق الأسهم والسندات على حد سواء.

الضغط على البيع المكشوف يتراكم بوتيرة متسارعة. ووفقاً لبيانات S3 Partners، فقد حقق الراغبون في هبوط سهم SpaceX أرباحاً دفترية تقدر بحوالي 4 مليارات دولار خلال الشهر الماضي.حالياً، تم اقتراض حوالي 30% من 640 مليون سهم متداول من أسهم SpaceX واستخدامها للبيع على المكشوف، وارتفعت هذه النسبة بمقدار 10 نقاط مئوية خلال الأيام العشرة الماضية.

قال مدير عام SLC Management، ديك مولاركي، "يبدو أن حماس المستثمرين تجاه SpaceX قد فتَر..." وأضاف أن أسهم وسندات الشركة "تسعر مزيداً من المخاطر".

ضغط رفع الحظر عن الأسهم يزيد من الضغط على السوق

أحد المحركات الأساسية لهذه الموجة من البيع هو اقتراب موعد رفع الحظر عن عدد كبير من الأسهم. ووفقاً لتقارير نقلت عن مصادر في السوق، قد تدخل حوالي 900 مليون سهم من أسهم SpaceX التداول في وقت مبكر من الشهر القادم مع انتهاء فترة الحظر لبعض المستثمرين قبل الاكتتاب العام، ما سيجلب إمدادات هائلة جديدة إلى السوق.

قال كبير مسؤولي الاستثمار في صندوق تحوط صغير بأمريكا الشمالية: "مع دخول المزيد من الأسهم إلى السوق في أغسطس، حتى لو أعلنت SpaceX أنها غزت القمر ووجدت ذهباً بداخله، فلن يكون هناك ما يكفي من الأموال في السوق لاستيعاب هذه الأسهم." ويقال إن الصندوق حقق ربحاً قدره 20 مليون دولار من البيع المكشوف لـ SpaceX في وقت مبكر من يوليو.

وقد دفع هذا التوقع بعض المستثمرين إلى الخروج المبكر بدلاً من انتظار صدمة السيولة بعد رفع الحظر عن الأسهم.

سوق السندات يضعف بالتوازي مع ارتفاع سوق CDS

سوق سندات SpaceX يعاني أيضاً من الضغط؛ فبعد أن حصلت الشركة على تصنيف ائتماني استثماري من وكالات التصنيف الرئيسية في نهاية يونيو، أصدرت سندات ضخمة بقيمة 25 مليار دولار.ومع ذلك، فقد اقتربت عوائد سنداتها الآن من مستوى مقترضين السندات غير المرغوب فيها.

ارتفع عائد أحد سندات SpaceX لأجل 30 عاماً من 6.7% عند الإصدار إلى 7.4%، ما يعني أن سعر السند انخفض إلى حوالي 91% من قيمته الاسمية. وفي الوقت نفسه، ظهر لأول مرة سوق مبادلات مخاطر الائتمان (CDS) الخاص بـ SpaceX في نهاية يونيو، وتبلغ فروقات العائدات الآن 158 نقطة أساس، وهو ما يعني أن تكلفة التأمين على سندات بقيمة 10 ملايين دولار ضد التخلف عن السداد لمدة خمس سنوات وصلت إلى حوالي 158 ألف دولار سنوياً، مقارنة بـ 110 آلاف دولار في نهاية يونيو.

تراجع SpaceX ليس حادثة معزولة، بل يأتي في سياق تعرض أسهم التكنولوجيا ذات التقييمات المرتفعة لضغوط عامة. فقد سجلت أسهم أشباه الموصلات الأمريكية أسوأ أداء أسبوعي منذ اضطرابات "يوم التحرير" العام الماضي، فيما ضاعف تراجع القطاعات الأساسية للذكاء الاصطناعي من ضغط البيع على SpaceX.