تحديث عمق التخزين العالمي: ارتفاع أسعار DRAM بنسبة 21% في الربع الثالث من عام 2026، طلبيات HBM4 والتحقق من NAND بأكثر من 10%

ملخص سريع

1.القلق بشأن انخفاض أداء DRAM في الربع الثالث من 2026 قد يكون مبكرًا. حددت Bank of America معدل الزيادة ربع السنوية في متوسط سعر بيع DRAM العالمي عند 21٪، وهو أعلى من تقديرات TrendForce لـ DRAM التقليدي التي تقع بين 13%-18% ومع HBM بين 8%-13%. حقًا، ميل الأسعار أقل من الربع الثاني من 2026، لكن عقود الخوادم، والأسعار الفورية في يوليو، والطلبات العاجلة تشير جميعها إلى أن الربحية ما تزال مرتفعة.

2.أقوى طلب يأتي من DRAM الخوادم وHBM4. ارتفع سعر عقود DRAM الجديدة للخوادم بنسبة 20%-30% على أساس ربع سنوي، وهي نسبة أعلى من توقعات السوق التي تقل عن 20٪؛ بدأت الطلبات على HBM4 الأعلى سعرًا تحل محل HBM3E. الطلب على الذكاء الاصطناعي لا يزيد فقط استخدام HBM، بل يضغط أيضًا على إنتاج رقائق DRAM العادية، مما يجعل DDR5 وDDR4 التقليدية تشهدان شحًا نسبيًا في الوقت ذاته.

3.العقود طويلة الأجل لم تؤمن بالكامل ارتفاع الأسعار. تفيد مراجعة قناة Bank of America بأن العقود طويلة الأجل تغطي أقل من 50٪ من إجمالي المبيعات، ولا تزال العقود غير طويلة الأجل تشكل 60%-70%؛ وحتى ضمن العقود طويلة الأجل، توجد زيادة فصلية في الأسعار بنسبة 5%-10%. ربحية الذاكرة لم تتحدد بسقف أسعار ثابت، والمسألة الحقيقية تكمن في تغطية العقود وتكرار إعادة التفاوض وأدنى كميات الشراء.

4.لا يزال بإمكان NAND الارتفاع، لكن الدلائل أضعف من DRAM. ارتفع السعر الفوري لرقيقة 1 تيرابت بنسبة 4٪ في أسبوع واحد، وطلبات عاجلة جزئية من الشركات المصنعة تدعم زيادات في متوسط سعر بيع NAND في الربع الثالث من 2026 بأكثر من 10٪؛ ولكن لا تزال الأسعار الفورية لرقيقة 512 جيجابت ضعيفة نسبيًا، والعقد الشهري بين أبريل ويوليو ارتفع فقط بنسبة 1%-5% شهرياً. يعتمد ارتفاع NAND أكثر على محركات SSD للمؤسسات وتجديد المخزون وتركيبة المنتجات، وليس على نقص السوق بالكامل بشكل متزامن.

5.الإنفاق الرأسمالي قوي، لكن الطلب النهائي ليس في اتجاه واحد صاعد. رفعت TSMC توجيهاتها للإنفاق الرأسمالي لعام 2026 إلى 60-64 مليار دولار، وتوجيهات ASML للنصف الثاني من العام قوية أيضًا؛ ارتفعت صادرات أشباه الموصلات الكورية والواردات الصينية لرقائق الدوائر المتكاملة بشكل كبير، لكن شحنات الهواتف الذكية الصينية في الربع الثاني من 2026 انخفضت بنسبة 4.3٪ سنويًا. سلسلة الإمداد في ذروة نشاطها، لكن قدرة السوق الاستهلاكية على تحمل الأسعار دخلت مرحلة الاختبار.