تعليق الخط الأول من Goldman Sachs في كوريا: انخفاض حاد في IBM يؤكد نقص التخزين، المستثمرون الأفراد استسلموا لكن دعم الأسهم الكورية صامد، والمؤسسات تثق أن توسيع إنتاج التخزين لن يكون مفرطًا.
يعتقد فريق Goldman Sachs في سيول أن انهيار سهم IBM بنسبة 25% يؤكد أن العملاء من الشركات قد حوّلوا إنفاقهم الرأسمالي نحو شراء وحدات التخزين، وأن "تأثير الطرد" يمتد إلى المشترين من غير شركات الذكاء الاصطناعي، ما يؤكد من الناحية الاقتصادية الفعلية مدى ونطاق نقص وحدات التخزين، وتتعزز قدرة موردي التخزين على التسعير. شهد سوق الأسهم الكورية صافي شراء من قبل المؤسسات عند مستويات الدعم الحاسمة، بينما قام المستثمرون الأفراد بالبيع، مما جعل قاعدة الملكية أكثر نظافة؛ ونظراً لنقص المعدات، فإن التوسع الفعلي في الطاقة الإنتاجية لوحدات التخزين سيكون أقل بكثير من المتوقع، مع الحفاظ على سعر هدف مؤشر KOSPI عند 12000 نقطة وتوجه إيجابي.
انخفض سعر سهم IBM بنسبة 25% في يوم واحد، وبالنسبة إلى Goldman Sachs، فهذه ليست أخباراً سيئة بل أقوى دليل واقعي على دورة خارقة في قطاع التخزين.
وفقًا لتقرير منصة التداول السريع، أشار فريق Goldman Sachs في سيول في تعليقه الأخير الصادر في 15 يوليو إلى أن سبب انهيار أداء IBM يعود إلى تحول الإنفاق الرأسمالي للعملاء من المؤسسات بشكل كبير إلى شراء الخوادم والتخزين والذاكرة، وذلك لتأمين البنية التحتية محدودة التوريد قبل الارتفاع المتوقع للأسعار—هذا "تأثير الإزاحة" ينتقل الآن من الإنفاق الرأسمالي للذكاء الاصطناعي لدى عمالقة الحوسبة السحابية إلى مشتري تكنولوجيا المعلومات من الشركات العادية، مما يؤكد على النطاق والعمق الحقيقيين لنقص التخزين على المستوى الاقتصادي الواقعي.
وفي الوقت نفسه، لا تزال نقاط الدعم التقنية الرئيسية في سوق الأسهم الكوري الجنوبي قوية رغم التقلبات الشديدة. وأشار فريق سيول في البنك إلى أن مؤشر KOSPI تلقى دعماً صافياً من المؤسسات المحلية والأجنبية عند مستوى تصحيح فيبوناتشي 61.8%، ورغم أن المستثمرين الأفراد باعوا بخسارة وغادروا السوق، إلا أن المؤسسات الاستثمارية تعتقد بشكل عام أن التوسع الفعلي للطاقة الإنتاجية في القطاع سيكون أقل بكثير من الحد الأقصى الذي يخشاه السوق بسبب النقص الهيكلي في المعدات وقطع الغيار. يحافظ Goldman Sachs على السعر المستهدف لمؤشر KOSPI عند 12000 نقطة، مع موقف واضح نحو التفاؤل.
انهيار IBM بنسبة 25٪: تأثير الإزاحة يمتد إلى تكنولوجيا المعلومات للشركات، وتأكيد واقعي لسيطرة التسعير في قطاع التخزين
انخفض سهم IBM بنسبة 25٪ يوم الثلاثاء، بينما انخفض سهم Salesforce بنسبة 2٪. ويعود سبب ذلك إلى ظاهرة واحدة: يقوم العملاء من الشركات بتحويل الإنفاق الرأسمالي على نطاق واسع من البرمجيات والخدمات إلى شراء الخوادم والتخزين والذاكرة، لتأمين البنية التحتية ذات العرض المحدود مسبقًا وتجنب الارتفاع المتوقع في الأسعار. وأقرت إدارة IBM بعدم تمكنها من التنبؤ بحجم هذا الترتيب الجديد للإنفاق الرأسمالي.
وترى Goldman Sachs أن أهمية هذا الحدث تتجاوز شركة IBM نفسها. المنطق الأساسي لدورة التخزين الخارقة هو أن: الاستهلاك الكبير للرقائق في HBM (الذاكرة عالية النطاق الترددي) يزاحم فعليًا مجال توريد DRAM للخوادم التقليدية، مما يؤدي إلى تشديد سوق DRAM ككل وليس قسم HBM فقط. وتعد تصريحات IBM الأخيرة تأكيدًا مباشرًا في الاقتصاد الواقعي لهذا "تأثير الإزاحة" على عملاء الشركات غير المرتبطة بالذكاء الاصطناعي.
وبناءً على ذلك، عززت Goldman Sachs وجهة نظرها السابقة بأن: سيطرة موردي التخزين على التسعير تزداد قوة، كما أن القيود الهيكلية على العرض والزيادات المتوقعة في الأسعار من المرجح أن تدفع إلى إعادة تقييم شركات التخزين. والسرد الخاص بدورة التخزين "الأعلى ولمدة أطول" حصل على مرساة دعم جديدة من جانب الشركات.
دعم KOSPI التقني قوي: المؤسسات تشتري عند الانخفاض والمستثمرون الأفراد يبيعون بخسارة
شهد مؤشر KOSPI مؤخرًا تصحيحًا عنيفًا، حيث انخفض يوم الاثنين بنسبة 9٪ في يوم واحد. وأشارت Goldman Sachs إلى أن حدة هذا الانخفاض زادت بشكل رئيسي بسبب الرافعة المالية السريعة في صناديق ETF المفردة الجديدة التي تم إدراجها حديثًا، مما أدى إلى سلسلة من التصفية الذاتية وتقلبات منفصلة عن العوامل الأساسية.
ومع ذلك، عند مستوى تصحيح فيبوناتشي 61.8%، تحولت المؤسسات المحلية والأجنبية إلى صافي شراء، فيما استمر المستثمرون الأفراد في البيع بخسائر ومغادرة السوق. وقد لاحظت Goldman Sachs هذا النمط من خلال بيانات الوسطاء الرئيسيين الأسبوعية وردود فعل العملاء في الاجتماعات بالعاصمة سنغافورة.
وفي الوقت ذاته، يتبنى معظم المستثمرين في التكنولوجيا الذين تواصلت معهم Goldman Sachs موقفًا متفائلًا حذرًا تجاه وتيرة التوسع في الطاقة الإنتاجية، ويعتقدون على نطاق واسع أن النقص الهيكلي في المعدات وقطع الغيار قد يجعل التوسع الفعلي في الطاقة الإنتاجية أقل بكثير مما يخشاه السوق.
وبحسب ما أفادت به وسائل الإعلام، من المتوقع أن تقوم ASML برفع توجيهات المبيعات، ويراقب السوق عن كثب ما إذا كان بإمكان الشركة توسيع قدرتها الإنتاجية بفعالية في سياق الطلب المتزايد على المعدات.
بشكل عام، ترى Goldman Sachs أن السوق الحالية تظهر أربعة تطورات إيجابية:
أولاً، أصبح تقييم الأسهم أرخص بالفعل في الربع الثالث، الذي يتميز عادةً بالضعف الموسمي؛ ثانيًا، أصبح الهيكل الحيازي أنظف بعد خروج المستثمرين الأفراد؛ ثالثًا، تجاوز طلب تكنولوجيا المعلومات من الشركات التوقعات؛ رابعًا، تحولت كل من المؤسسات الأجنبية والمحلية إلى صافي شراء عند نقاط الدعم التقني الرئيسية.
تحافظ Goldman Sachs على السعر المستهدف لمؤشر KOSPI عند 12000 نقطة، ولا تزال متفائلة بشكل عام.
إخلاء المسؤولية: يعكس محتوى هذه المقالة رأي المؤلف فقط ولا يمثل المنصة بأي صفة. لا يُقصد من هذه المقالة أن تكون بمثابة مرجع لاتخاذ قرارات الاستثمار.
You may also like
الديون الأمريكية تقترب من 40 تريليون، Hartnett من Bank of America: الاستثمار في الذهب هو الخيار الأفضل حالياً
تقترب سندات الخزانة الأمريكية من حاجز الـ 40 تريليون دولار، ويرى Hartnett من Bank of America أن "شراء الذهب" هو أفضل خيار في الوقت الحالي—فالذهب هو أفضل وسيلة تحوط ضد تراجع قيمة الدولار، وانهيار السندات، والمخاطر السياسية. وفي الوقت نفسه، أدت موجة التمويل المدفوعة بالذكاء الاصطناعي إلى زيادة سنوية في إصدار سندات الشركات بنسبة 61%، مما أدى إلى إخراج المشترين من سندات الخزانة بشكل هيكلي، وقد بلغت الفوائد المدفوعة على الديون 1.4 تريليون دولار. ويحذر Hartnett من أن نتيجة الانتخابات في نوفمبر ستكون أكبر متغير يحدد اتجاه السوق في نهاية العام.
غولدمان ساكس يحلل تقارير أرباح الربع الثاني للأسهم الأمريكية: البنية التحتية للذكاء الاصطناعي تحقق أرباحًا هائلة، بينما الأرباح في جانب التطبيقات لا تزال مجرد وعود
أشار استراتيجي جولدمان ساكس بن سنايدر إلى أن الشركات تزيد من استثماراتها في الذكاء الاصطناعي (AI) بوتيرة غير مسبوقة، إلا أن هذه التقنية لم تتحول بعد إلى تحسينات فعلية في الأرباح لمعظم الشركات حتى الآن.
أسعار العملات المشفرة
المزيد
