53 مليار دولار، علاوة بنسبة 28%: تعاون Stripe مع Advent "للاستحواذ العكسي" على PayPal، أخطر مقامرة في تاريخ المدفوعات

قد يشهد قطاع المدفوعات أكبر صفقة استحواذ من حيث الحجم في السنوات الأخيرة.

في 15 يوليو، ووفقًا لما نقلته رويترز عن مصادر مطلعة، قامت الشركة الناشئة في مجال المدفوعات Stripe، بالتعاون مع عملاق الاستثمار الخاص Advent International، بتقديم عرض استحواذ علني إلى شركة المدفوعات المدرجة في نيويورك PayPal بقيمة إجمالية تقارب 53 مليار دولار أمريكي، بسعر 60.50 دولارًا للسهم الواحد، وهو أعلى بنسبة حوالي 28% من سعر إغلاق PayPal في اليوم السابق، كما حصلت Stripe وAdvent على تعهدات تمويل مصرفي بحوالي 50 مليار دولار لدعم الصفقة.

لكن هذه الصفقة المحتملة لا تسير بسلاسة في الوقت الراهن. وذكرت المصادر أن PayPal لم تدخل في مفاوضات جوهرية مع الأطراف المقدمة للعرض، حيث أبدت الشركة برودًا تجاه هذا العرض. وبسبب كون الشركة تمر بمرحلة تحول استراتيجي، ترى الإدارة أن العرض المقدم حالياً ليس جذاباً بما يكفي، واحتمالية التوصل إلى اتفاق بين الطرفين على المدى القصير ليست مرتفعة.

اقتراح الاستحواذ بقيمة 53 مليار دولار لم يتلقَ ردًا حتى الآن

كانت Stripe قد أجرت اتصالات أولية مع PayPal سابقًا، وقدمت هذا الشهر رسميًا خطة الاستحواذ.

بالإضافة إلى عرض نقدي بقيمة 60.50 دولارًا للسهم الواحد، حصلت Stripe وAdvent بالفعل على تعهدات تمويل مصرفي بحوالي 50 مليار دولار لدعم تنفيذ الصفقة. ومع ذلك، لم تبدأ PayPal حتى الآن في مفاوضات معمقة بشأن العرض المقدم.

من ناحية التقييم، وعلى الرغم من أن هذا العرض يمثل علاوة بنحو 28% مقارنة بسعر السهم الحالي، إلا أنه يظل أقل من سعر سهم PayPal الذي كان يقترب من 70 دولارًا قبل عام، كما أنه تراجع بأكثر من 80% عن أعلى مستوياته التاريخية في عام 2021.

وفي الوقت نفسه، تواصل PayPal دفع عملية التحول الاستراتيجي وتحسين قدرتها على تحقيق الأرباح وجودة النمو. وترى الإدارة أن لدى الشركة إمكانيات كبيرة لتحقيق قيمة مضافة، ولذلك فإن رغبتها في قبول الاستحواذ في هذه المرحلة ليست قوية.

Stripe تسعى لاستكمال خارطة المدفوعات الاستهلاكية

بالنسبة إلى Stripe، فإن مغزى هذه الصفقة يتجاوز مجرد التوسع في الحجم. وعلى مدى فترة طويلة، تمكنت Stripe، بفضل بنيتها التحتية للمدفوعات عبر الإنترنت، من بناء ميزة تنافسية في سوق مدفوعات الشركات، إلا أنها تفتقر دائمًا إلى منصة ذات تأثير عالمي في مجال المدفوعات الاستهلاكية.

وفي حال إتمام الاستحواذ، ستحصل Stripe دفعة واحدة على أكثر من 400 مليون حساب نشط لدى PayPal، بالإضافة إلى علامات تجارية استهلاكية راسخة في قطاع المدفوعات مثل PayPal وVenmo، ما يعني أن نطاق أعمالها سيتوسع من مدفوعات الشركات ليشمل منظومة المدفوعات الاستهلاكية. ووفقًا للمصادر، فإن Stripe وAdvent يخططان للاحتفاظ معًا بملكية PayPal بعد استكمال الصفقة.

ومن الجدير بالذكر أنه في فبراير من هذا العام، أنهت Stripe جولة جديدة من التقييم عبر صفقة بيع أسهم للموظفين، ما رفع تقييم الشركة إلى 159 مليار دولار، لتصبح مرة أخرى واحدة من أعلى الشركات غير المدرجة تقييمًا عالميًا. وعلى الرغم من التوقعات بطرحها للاكتتاب العام، فقد أكد المؤسس المشارك John Collison في عدة مناسبات أن الشركة ليست مستعجلة لدخول السوق المالية.

وفي هذا السياق، وبالمقارنة مع دخول الأسواق العامة لجمع الأموال، قد يكون الدخول إلى قطاع المدفوعات الاستهلاكية عبر صفقة استحواذ ضخمة خيارًا آخر أمام Stripe لفتح آفاق جديدة للنمو في المرحلة التالية.

اندماج قطاع المدفوعات قد يشهد صفقة تاريخية بارزة

إذا تمت هذه الصفقة أخيرًا، فستكون واحدة من أكبر صفقات الاستحواذ في قطاع المدفوعات العالمي في السنوات الأخيرة.

ومن الناحية الرمزية، ستكون هذه صفقة "قوى جديدة تستحوذ على عملاق قديم" بكل معنى الكلمة. فـ Stripe التي تأسست مؤخرًا وما زالت غير مدرجة في البورصة، تحاول الاستحواذ على PayPal ذات التاريخ الطويل وقاعدة المستخدمين الضخمة، ما يعكس تسارع وتيرة إعادة تشكيل مشهد المنافسة في قطاع المدفوعات العالمي.

وبصفته طرفًا رئيسيًا في هذا الاستحواذ المشترك، فإن Advent International يُعد أيضًا مستثمرًا طويل الأمد في قطاع المدفوعات، وقد شاركت سابقًا في استثمارات عدة شركات مدفوعات مثل Worldpay، وVantiv، وNexi، ولديها خبرة غنية في عمليات دمج القطاع.

ومع ذلك، ونظرًا لأن PayPal لم توضح بعد رغبتها الواضحة في التفاوض، ولا تزال الإدارة تركز على دفع التحول في الأعمال، فإن صفقة 53 مليار دولار هذه لا تزال بعيدة عن التنفيذ الفعلي، وما زالت تواجه حالة كبيرة من عدم اليقين.