وارن بافيت يدلي بتصريحات نادرة: عندما يحب الجميع القمار، يصبح من الصعب إيجاد القيمة، وجوجل قادرة على هزيمة 95% من الأسهم التي تروج لها وول ستريت

في ظل تصاعد حماس المضاربة في السوق واندفاع المستثمرين الأفراد للدخول، خرج "حكيم أوماها" وارن بافيت البالغ من العمر 95 عامًا عن صمته النادر ليوجه تحذيرًا صارمًا من ميل سوق الأسهم إلى طابع القمار، مؤكدًا في الوقت ذاته أن الشركة الأم لجوجل Alphabet هي واحدة من القلائل على وول ستريت التي تستحق الاحتفاظ بها فعليًا.

في 15 يوليو، صرح بافيت في مقابلة مع مقدمة CNBC بيكي كويك قائلاً، "عندما يحب الجميع المقامرة، يصبح من الصعب العثور على القيمة." وشبه السوق الحالي بـ"كنيسة مع كازينو ملحق بها"، وانتقد بالنص النمو المتفجر في تداول خيارات اليوم الواحد باعتباره سلوك قمار خالصًا.

وفي الوقت ذاته، أوضح بشكل صريح، أن Alphabet "لديها فرصة أكبر لتكون فائزة مقارنة بـ90% إلى 95% من الأسهم التي تروج لها وول ستريت"، واعترف صراحة بأن هذه الاستثمارات كانت بمبادرة شخصية منه.

عزز دعم بافيت من ارتفاع سهم Alphabet بنسبة 3.6% في اليوم ليصل إلى 370.21 دولارًا. وتجاوزت قيمة حيازة Berkshire Hathaway من أسهم Alphabet حاليًا 31 مليار دولار، ما يجعلها ثالث أكبر حيازة في محفظتها بعد Apple وAmerican Express.

السوق أصبح "كازينو": بافيت يوجه تحذيرًا من موجة المضاربة

كانت انتقادات بافيت للسوق الحالي حادة اللهجة. وأكد أن الفرص الاستثمارية الحقيقية تزداد ندرة وتتطلب الصبر والانضباط، وأن العقلية السائدة في السوق الآن انحرفت عن هذا المسار.

"أحيانًا تنهال الفرص عليك كالمطر الغزير بشكل لا يصدق، ولكن أحيانًا أخرى، إذا تمكنت من العثور على فرصة واحدة خلال عدة سنوات فهذا يعد حظًا كبيرًا. وينبغي أن يكون هذا هو الوضع الطبيعي."

وأشار كذلك إلى أن حب القمار طبيعة بشرية، وأن "تربية المقامرين أكثر ربحية من تربية المستثمرين". وكان قد شبه سوق الأسهم هذا العام في اجتماع المساهمين بـ"كنيسة مع كازينو ملحق" ونوه مجددًا بهذا التشبيه مستخدمًا كلمات أكثر مباشرة.

خلفية السوق الحالية تعزز مخاوفه. فقد وصل سوق الأسهم إلى مستويات تاريخية مرتفعة هذا العام، واندفع المستثمرون الأفراد بشكل هائل لشراء شركات كبرى مثل منتج رقائق الذاكرة Micron والشركة المدرجة حديثًا SpaceX. وفي الوقت ذاته، هناك انتقادات بأن الأسهم ذات الصلة بالذكاء الاصطناعي تشهد مضاربة مفرطة، بينما تزيد أدوات مثل الخيارات وصناديق التداول ذات الرافعة المالية من تقلبات السوق.

دعم قوي لـ Alphabet: الإنفاق على الذكاء الاصطناعي "أموال حقيقية"، لكن الأساسيات هي القول الفصل

دعم بافيت لشركة Alphabet لم يكن بلا تحفظ، لكن منطقه الأساسي واضح: الأساسيات قوية بما يكفي لتتفوق على معظم الأسهم التي تروج لها وول ستريت.

وقال إن Alphabet "لديها فرص أكبر للفوز من 90% إلى 95% من الأسهم التي تروج لها وول ستريت، لأن ما يهم وول ستريت هو إن كانت ستباع أم لا".

وأشار المحللون إلى أن هذا التصريح ليس فقط تأكيدًا على قوة Alphabet، بل هو أيضًا نقد مباشر لصناعة المحللين—إذ أكد أن المحللين يركزون هوسهم على بيانات الربع القادم، لا على العوائد الحقيقية طويلة الأجل.

البيانات الداعمة لهذا المنطق لافتة للنظر كذلك. ففي الربع الأول من هذا العام، ارتفعت إيرادات Alphabet بنسبة 22% على أساس سنوي لتصل إلى 110 مليارات دولار، وقفزت مبيعات خدمات سحابة Google بنسبة 63%. وخلال العام الماضي، ولّدت الشركة تدفقات نقدية تشغيلية بقيمة 174 مليار دولار.

ومع ذلك، لم يتجاهل بافيت المخاطر. وأشار إلى أن خطة Alphabet للإنفاق الرأسمالي هذا العام تبلغ ما بين 180 إلى 190 مليار دولار، مع استمرار الزيادة حتى عام 2027، كما أن هذا المبلغ يفوق أي استثمار آخر عبر تاريخ صناعة السكك الحديدية، واصفًا ذلك بأنه "أموال حقيقية". وأقر بأنه يفضل أربع أو خمس شركات أخرى تابعة لـ Berkshire أكثر من Alphabet.

اعتراف شخصي: رهان Alphabet كان بمبادرة بافيت نفسه

بينما طال التكهن من يقف وراء استثمار Berkshire في Alphabet، وضع بافيت حدًا للجدل بكلمتين—"بمبادرتي" (I initiated).

كان يُعتقد على نطاق واسع أن هذا الرهان اتخذته نائبه والمدير التنفيذي المقبل لـ Berkshire، Greg Abel. ولكن تصريح بافيت أنهى هذا الالتباس بشكل قاطع. ومع ذلك، أشار إلى أن Abel يمتلك سلطة القرار الأخيرة، وأنهما يتواصلان يوميًا لتأكيد وتنظيم عمليات كل منهما.

وقد اكتمل بناء حصة Berkshire في Alphabet على ثلاث مراحل: بدأ الشراء في الربع الثالث من عام 2025 واستمر حتى أوائل 2026؛ وفي يونيو من هذا العام، زادت الشركة حصتها بـ10 مليارات دولار أخرى عبر صفقة خاصة مرتبطة بتمويل الذكاء الاصطناعي لشركة Alphabet بقيمة 80 مليار دولار.

وبحسب الملفات المقدمة من Alphabet إلى هيئة الأوراق المالية الأمريكية، كان متوسط سعر الشراء لأسهم الفئة A حوالي 351.81 دولارًا للسهم، وأسهم الفئة C حوالي 348.20 دولارًا للسهم.

واعترف بافيت أيضًا بخطأ تاريخي—مقرًا بأنه كان خطأً منه أن يفوّت الاستثمار في Google في مراحلها الأولى، حين كانت تكاليف التشغيل أقل وتقييم الشركة أرخص.

مرجعية تاريخية: بعد Apple، هل بمقدور Alphabet تكرار الإنجاز؟

تكتسب تصريحات بافيت الحالية مزيدًا من الثقل بفضل سجله الماضي. ففي عام 2016، أجرى استثمارًا ضخمًا في Apple، وأصبح هذا الاستثمار أكبر وأربح مركز بمحفظة Berkshire. السوق الآن يراقب لمعرفة إن كان بمقدور Alphabet أن تصبح Apple التالية.

من حيث البيئة السوقية، انضمت Alphabet قبل ثلاثة أسابيع فقط إلى مؤشر داو جونز الصناعي. ومع ذلك، اختار العديد من المليارديرات Amazon كأبرز سهم للذكاء الاصطناعي، في معارضة ضمنية لحكم بافيت.

من المقرر أن تعلن Alphabet نتائجها الفصلية في وقت لاحق من هذا الشهر، والتي ستكون اللحظة الحاسمة لاختبار ما إذا كان "تأثير بافيت" سيستمر.