جيه بي مورغان: الاستدلال بالذكاء الاصطناعي يطيل دورة عمر الخوادم، زيادات أسعار الذاكرة تكبح الطلب على الحواسيب الشخصية

في 16 يوليو، أفادت JPMorgan في 15 يوليو أنها قامت برفع توقعاتها لشحنات الخوادم بشكل كبير، وزادت معدل النمو لعام 2026 من 15% إلى 22% ولعام 2027 من 8% إلى 25%. يشكل الاستدلال بالذكاء الاصطناعي المحرك الأساسي لهذا النمو، حيث تحتاج الشركات إلى عدد كبير من خوادم الاستدلال لتنفيذ نماذج الذكاء الاصطناعي. وتقدر JPMorgan أنه بحلول عام 2028، سترتفع شحنات وحدات المعالجة المركزية للخوادم من 26 مليون وحدة إلى 68 مليون وحدة، مع الطلب المرتبط بـ AgenticAI الذي يمثل 53 مليون وحدة. وفي الوقت نفسه، يتعرض سوق أجهزة الكمبيوتر لضغط بسبب ارتفاع أسعار الذاكرة، مما يدفع العلامات التجارية إلى رفع الأسعار للحفاظ على هامش الأرباح حتى لو كان على حساب المبيعات. ومن المتوقع أن تنخفض شحنات أجهزة الكمبيوتر بنسبة 8% في عام 2026، مع تراجع أجهزة الكمبيوتر الاستهلاكية بنسبة 14%. ولا تزال اختناقات العرض تشكل قيداً، حيث لا يظهر أي قطاع—سواءً وحدة المعالجة المركزية أو اللوحة الأم أو الذاكرة أو لوحة الدوائر المطبوعة أو مكونات الطاقة—أي تراجع في القيود. في سوق الأسهم الأمريكية، تستمر شركات تصنيع خوادم الذكاء الاصطناعي مثل Dell Technologies وHPE وAMD في الاستفادة، بينما تستفيد موردي المكونات مثل Arista Networks وAmphenol وCorning وLumentum وMicron Technology من الاتجاه الهيكلي لتحول القيمة نحو المكونات. وتوصي JPMorgan بالتركيز على مكونات الخوادم بدلاً من التصنيع التعاقدي وتجنب قطاع أجهزة الكمبيوتر بشكل عام.