أبرز نتائج التقرير المالي للربع الثاني لعام 2026 لشركة TSMC: الإيرادات تبلغ 40.2 مليار دولار مسجلة أعلى مستوى تاريخي وفوق التوقعات، هامش الربح الإجمالي 67.7% وهامش الربح التشغيلي 60.3% كلاهما يحققان رقماً قياسياً جديداً، النسبة المئوية لعمليات التصنيع المتقدمة تصل إلى 77%، والطلب القوي مدفوعًا بالذكاء الاصطناعي.

1. النقاط الرئيسية

سجلت شركة TSMC أداءً قوياً في تقريرها المالي للربع الثاني من عام 2026، حيث بلغت الإيرادات المجمعة 1.27038 تريليون دولار تايواني جديد (حوالي 40.2 مليار دولار أمريكي)، وهو أعلى مستوى على الإطلاق في ربع سنوي، بزيادة 12.0% على أساس ربعي و36.0% على أساس سنوي (نمو الإيرادات بالدولار الأمريكي بنسبة 33.7% على أساس سنوي)، وبشكل واضح أعلى من الحد الأعلى للتوجيه السابق للشركة (39.0–40.2 مليار دولار أمريكي). بلغ هامش الربح الإجمالي 67.7% وهامش الربح التشغيلي 60.3%، وكلاهما سجلا أعلى مستوى تاريخي وتجاوزا توقعات السوق (كان تقدير السوق لهامش الربح الإجمالي 67.1%). وبلغ صافي الربح بعد الضرائب 706.56 مليار دولار تايواني جديد بنمو سنوي 77.4%، وربحية السهم 27.25 دولار تايواني جديد بنمو سنوي 77.4%. جاء النمو مدعوماً بالطلب القوي على شرائح الذكاء الاصطناعي عالمياً، والاستخدام الكامل لقدرات الإنتاج المتقدمة وتحسين مزيج المنتجات، حيث ارتفعت نسبة العمليات المتقدمة إلى 77% محققة رقماً قياسياً جديداً (ساهم N2 بنسبة 3% لأول مرة). تسارع الزخم في الربع الثاني (الإيرادات +12%، صافي الربح +23.4% مقارنة بالربع الأول)، وكانت ردة فعل السوق إيجابية.

2. التحليل التفصيلي

1. الأداء العام للإيرادات والأرباح
   • الإيرادات المجمعة: 1.27038 تريليون دولار تايواني جديد (40.20 مليار دولار أمريكي)، بنمو ربعي 12.0% وعلى أساس سنوي 36.0% (نمو إيرادات الدولار الأمريكي 33.7% على أساس سنوي و12.0% على أساس ربعي)؛ الأعلى تاريخياً لربع واحد وأعلى من الحد الأعلى للتوجيه.
   • صافي الربح بعد الضرائب: 706.56 مليار دولار تايواني جديد، بنمو سنوي 77.4% وربعي 23.4%.
   • ربحية السهم: 27.25 دولار تايواني جديد (حوالي 4.31 دولار أمريكي لـ ADR)، بنمو سنوي 77.4% وربعي 23.4%.
   • معدلات قياسية مزدوجة:
     • هامش الربح الإجمالي 67.7% (أعلى مستوى تاريخي، أعلى بكثير من 66.2% في الربع الأول وتقدير السوق 67.1%).
     • هامش الربح التشغيلي 60.3% (أعلى مستوى تاريخي وأعلى بكثير من 58.1% في الربع الأول).
     • هامش صافي الربح بعد الضرائب 55.6%.
   • مقارنة بالتوقعات والربع السابق: إيرادات الدولار الأمريكي أعلى بشكل واضح من متوسط التوجيه والحد الأعلى؛ الربع الثاني مقابل الأول الإيرادات +12%، وصافي الربح +23.4%، ما يدل على تسارع الزخم.
   • عوامل الدفع: الطلب القوي على شرائح الذكاء الاصطناعي عالمياً، الامتلاء الكامل لقدرات العمليات المتقدمة، وتحسين مزيج المنتجات.
2. أداء العمليات المتقدمة (هيكل إيرادات الرقاقات حسب التقنية)
   • نسبة العمليات المتقدمة (7 نانومتر وأحدث) استمرت في الارتفاع إلى 77% (رقم قياسي جديد مقارنة بـ 74% في الربع الأول).
   • الهيكل التفصيلي:
     • 2 نانومتر (N2): 3% (مساهمة واضحة لأول مرة، في مرحلة الإنتاج الأولي، من 0 في الربع الأول، مما يظهر تقدماً جيداً في العائد وتبني العملاء).
     • 3 نانومتر: 30% (مقارنة بنحو 25% في الربع الأول).
     • 5 نانومتر: 33% (مقارنة بنحو 36% في الربع الأول).
     • 7 نانومتر: 11%.
   • عوامل الدفع: استمرار الطلب القوي من قبل شركات كبرى مثل Apple و Nvidia و AMD على عمليات 3 نانومتر/2 نانومتر وحلول CoWoS المتقدمة للتغليف؛ وأيضاً ارتفاع نسبة تطبيقات الحوسبة عالية الأداء والذكاء الاصطناعي.
3. أداء أقسام الأعمال الأخرى
   • التركيز الأساسي هو خدمات تصنيع الرقاقات، بقيادة العمليات المتقدمة (نسبة 77%).
   • مكملات شهرية ونصف سنوية: سجلت الإيرادات لشهر يونيو فقط 442.68 مليار دولار تايواني جديد، بنمو شهري 6.2% وسنوي 67.9% (أعلى مستوى تاريخي)، مما رفع ربع الثاني للحد الأعلى؛ بينما بلغت الإيرادات المجمعة للنصف الأول 2.404 تريليون دولار تايواني جديد، بنسبة نمو سنوي 35.6%.
   • زخم عام: الطلب المستمر والقوي على الذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء يدعم تسارع نمو الإيرادات والأرباح.
4. الإنفاق الرأسمالي والخطط المستقبلية
   • سيتم توضيح خطة الإنفاق الرأسمالي الكاملة، توزيع المصانع الخارجية (أمريكا/أوروبا/اليابان)، تقدم وعائد الإنتاج الكمي لـ N2، وتوسع إنتاج CoWoS واستراتيجية تسعير العمليات المتقدمة بالتفصيل في مؤتمر الإفصاح (بتوقيت تايوان 14:00–15:30) اليوم.
   • خمسة مواضيع رئيسية يركز عليها السوق:
     1. تقدم وعائد الإنتاج الكمي لـ N2 (2 نانومتر).
     2. سرعة توسيع إنتاج CoWoS المتقدمة للتغليف (ولا تزال عنق زجاجة للذكاء الاصطناعي).
     3. مدى رفع التوجية السنوية للإيرادات (تم رفعها سابقاً إلى “نمو الإيرادات بالدولار الأمريكي فوق 30%”، والتوقعات السوقية تشير إلى إمكانية رفعها أكثر).
     4. توزيع الإنفاق الرأسمالي للمصانع الخارجية وتأثيره المُخفف.
     5. استراتيجية تسعير العمليات المتقدمة (استمرار علاوة الذكاء الاصطناعي).
   • الإيضاحات المتاحة حالياً: تخطيط الإنفاق الرأسمالي لعام 2026 قريب من رقم قياسي حوالي 56 مليار دولار أمريكي (التوجيه السابق كان بين 52–56 مليار دولار)، بينما من المتوقع أن تدعم الأسعار المرتفعة للذكاء الاصطناعي والاستفادة العالية من السعة هوامش الربح المرتفعة، رغم الضغط المخفف الناتج عن تشغيل N2 وتوسع المصانع الخارجية.
5. توجيه الربع القادم (توجيه نتائج الربع الثالث 2026)
   • تم الإعلان رسمياً:
     • الإيرادات: 4.46–4.58 مليار دولار أمريكي (المتوسط حوالي 4.52 مليار دولار أمريكي، بزيادة حوالي 12.4% مقارنة بالربع السابق).
     • هامش الربح الإجمالي: 65.0%–67.0%.
     • هامش الربح التشغيلي: 56.0%–58.0%.
     • افتراض سعر الصرف: USD/NTD 32.0.
   • إجماع السوق: غالبية رؤوس الأموال الأجنبية تتوقع المزيد من فرص رفع الإيرادات وربحية السهم على مدار العام؛ رغم الضغط الناتج عن تشغيل N2 وتوسع المصانع الخارجية على هامش الربح، إلا أن التسعير العالي للذكاء الاصطناعي والاستفادة المرتفعة مرجح أن تدعم المستوى المرتفع.
6. خلفية السوق ومخاوف المستثمرين
   • أبرز النقاط: الإيرادات، الأرباح، هامش الربح ونسبة العمليات المتقدمة جميعها سجلت أعلى مستوياتها التاريخية وتجاوزت التوقعات، بدفع من الطلب المتسارع على الذكاء الاصطناعي.
   • تحديات السوق واهتمامات المستثمرين: جودة الإنتاج في بداية الإنتاج الكمي لـ N2، عنق الزجاجة في توسيع إنتاج CoWoS، الأثر المخفف لإنفاق رأس المال في المصانع الخارجية على هوامش الربح، ومدى رفع التوجيه السنوي واستدامة علاوة الذكاء الاصطناعي.
   • رد فعل المستثمرين: البيانات تجاوزت التوقعات بالكامل وكانت إيجابية بالنسبة للسوق؛ وسيكون مؤتمر الإفصاح النقطة الرئيسية للمراقبة لاحقاً.

عروض خاصة للأسهم لفترة محدودة جارية:عروض حصرية لمستخدمي يوليو الجدد: شراء الأسهم الأمريكية يمنحك أسهم Nvidia مجاناً الآن التداول أكثر جاذبية!

إخلاء المسؤولية: محتوى هذا المقال للمرجعية فقط ولا يُعد نصيحة استثمارية بأي شكل.