مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي يناقشون آفاق التضخم: الفريق الحمائمي يرى إشارات على بلوغ الذروة، بينما الفريق الصقوري يحذر من الاستعداد لرفع أسعار الفائدة

موقع هويتونغ الإخباري 16 يوليو—— تعمقت الخلافات داخل الاحتياطي الفيدرالي: عرض ويليامز ستة أسباب رئيسية تؤكد قناعته بأن التضخم بلغ ذروته، ويتوقع عودته إلى 2% بحلول 2028؛ بينما حذر كل من كوك ووالر من أنهم سيستعدون لرفع أسعار الفائدة إذا لم يستمر التضخم في الانخفاض. انخفض مؤشر أسعار المستهلك (CPI) في يونيو بنسبة 0.4% على أساس شهري، وهو أول انخفاض منذ ست سنوات، لكن تصاعد النزاع في الشرق الأوسط أعاد أسعار النفط للارتفاع، ولا تزال سياسة الاحتياطي الفيدرالي قبل اجتماع FOMC في يوليو غير واضحة الاتجاه.

تزداد الخلافات داخل الاحتياطي الفيدرالي حول آفاق التضخم بشكل ملحوظ. حيث عرض "الشخصية الثالثة" في الاحتياطي الفيدرالي، رئيس الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، ويليامز، ستة أسباب رئيسية تعزز قناعته بأن التضخم بلغ ذروته، وحدد مسارًا واضحًا لعودة الهدف إلى 2% بحلول 2028؛ بينما أرسل كل من كوك ووالر إشارات سياسية متشددة مرارًا وتكرارًا، محذرين من أنهم مستعدون لرفع أسعار الفائدة في أي لحظة إذا لم يستمر التضخم في التراجع. على الرغم من أن بيانات مؤشر أسعار المستهلك (CPI) والمنتج (PPI) لشهر يونيو جاءت أقل من المتوقع، مما منح الأسواق نافذة تنفس قصيرة الأجل، إلا أن تصعيد الأوضاع في الشرق الأوسط أرجع أسعار الطاقة إلى الصعود من جديد، ولا يزال ميزان السياسات قبل اجتماع يوليو للاحتياطي الفيدرالي غير واضح.

ويليامز: ستة أسباب لذروة التضخم ومسار العودة لهدف 2% بحلول 2028

وأنه سيتراجع تدريجيًا خلال الأرباع القادمة.

أشار ويليامز إلى أن معدل التضخم الحالي يبلغ حوالي 4%، وهو أعلى بكثير من هدف اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) البالغ 2% على المدى الطويل. وذكر بالتفصيل ثلاثة عوامل رئيسية أدت إلى ارتفاع التضخم خلال العام الماضي: ارتفاع الرسوم الجمركية، تعطل سلاسل الإمداد، وارتفاع أسعار الطاقة بسبب الحرب في الشرق الأوسط، إلى جانب الاستثمارات القوية في قطاع الذكاء الاصطناعي. وشكلت هذه العوامل المحرك الأساسي لصعود التضخم في العام الماضي.

استنادًا إلى ذلك،

أولاً، تم استيعاب تأثير الرسوم الجمركية بشكل أساسي. تأثير ارتفاع الأسعار الناتج عن الرسوم الجمركية قد ظهر إلى حد كبير، ولا يتوقع حدوث صدمات هامشية إضافية.

ثانيًا، يستمر تقلص تضخم الإسكان. من المتوقع استمرار التباطؤ في سوق العقارات، ومن المرجح أن تتراجع الأسعار المرتبطة بالإسكان أكثر.

ثالثًا، قد تكون أسعار النفط بلغت الذروة. من المحتمل أن تكون قمة أسعار الطاقة قد مرت، رغم أن تصاعد الوضع في الشرق الأوسط مؤخرًا أضفى حالة من عدم اليقين.

رابعًا، اختلال التوازن بين العرض والطلب في مجال الذكاء الاصطناعي يخف تدريجيًا. من المتوقع أن تخف حدة اختلال التوازن الناتجة عن طفرة بناء بنية تحتية للذكاء الاصطناعي مع مرور الوقت.

خامسًا، سوق العمل لا يشكل ضغطًا. سوق العمل الحالي قوي لكنه لم يشكل ضغطًا إضافيًا على التضخم.

سادسًا، تظل توقعات التضخم مستقرة. التوقعات طويلة الأجل للتضخم ما تزال راسخة، ولا يوجد خطر واضح من انفكاكها.

استنادًا إلى هذه الأسباب الستة، قدم ويليامز مسارًا واضحًا لتوقعات التضخم: سينخفض معدل التضخم الكلي إلى حوالي 3.25% بحلول نهاية 2026، ثم يتبع مسارًا هابطًا نحو هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%، وسيستقر على هذا الهدف بحلول 2028. كما توقع أن يظل معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي ما بين 2.0% و2.25% في 2026 والسنتين التاليتين، بينما سيتراجع معدل البطالة من 4.2% حاليًا إلى حوالي 4.0% في 2028.

أكد ويليامز أن السياسة النقدية الحالية مستعدة تمامًا لتحقيق هذا الهدف. وقد صرح الأسبوع الماضي بأنه أصبح أكثر تفاؤلاً بشأن تهدئة التضخم العام، ويرجع ذلك جزئيًا إلى تراجع أسعار الطاقة في وقت كان هناك تفاؤل بإمكانية حل الحرب في الشرق الأوسط. إلا أنه منذ ذلك الحين تصاعدت الأعمال العدائية بين إيران وأمريكا، ما أدى إلى قفزة كبيرة في أسعار النفط والمنتجات الطاقية ذات الصلة، مما أضفى متغيرًا جيوسياسيًا جديدًا وأضفى حالة عدم يقين إضافية على آفاق التضخم.

كوك: مخاطر التضخم تفوق مخاطر التوظيف والاستعداد لاتخاذ إجراء في أي وقت

بخلاف نبرة ويليامز المتفائلة، يتخذ عضو مجلس الاحتياطي الفيدرالي كوك موقفًا متشددًا واضحًا. في 15 يوليو وخلال مشاركتها في فعالية بواشنطن، صرحت بوضوح بأنه إذا لم يبدأ التضخم في الانخفاض قريبًا، فهي "مستعدة لاتخاذ إجراء".

أشارت كوك إلى أن المخاطر الرئيسية التي تواجه الاقتصاد الأمريكي قد انتقلت من سوق العمل إلى التضخم. قارنّت الحالة الحالية بعام مضى—حيث رأت حينها أن سوق العمل هو الأكثر استحقاقًا لتركيز صانعي السياسات؛ أما الآن، "جميع المؤشرات تقريبًا تظهر أن سوق العمل يبقى مستقرًا". وصرحت بصراحة: "في الواقع، لا أرى أي سبب يدعو للاعتقاد بأن سوق العمل اليوم يواجه مخاطر أكبر من العام الماضي. لذا، تقلصت مخاطر التوظيف وتحول ميزان المخاطر بشكل أكبر نحو هدف التضخم".

في تحليلها لأسباب التضخم، اتفقت كوك بشكل كبير مع تقييم ويليامز، لكنها خلصت إلى نتيجة أكثر حذرًا. أشارت إلى أن الاستثمارات المتزايدة في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي تضيف ضغوطًا على الأسعار، إلى جانب الرسوم الجمركية وصدمات العرض الناتجة عن النزاع الأمريكي الإيراني في الشرق الأوسط، وكلها عوامل قد تؤدي لاستمرار ارتفاع التضخم. وشددت بشكل خاص على أن ارتفاع أسعار الطاقة الناتج عن موجة النزاع في الشرق الأوسط بداية العام لم يكن العامل الوحيد في تسارع التضخم مؤخرًا، حيث قالت: "استمرار ارتفاع أسعار السلع يبرز أن تسارع التضخم مؤخرًا ليس جراء أسعار الطاقة فقط".

بالنسبة لبيانات مؤشر أسعار المستهلك (CPI) لشهر يونيو، التي أظهرت للمرة الأولى منذ ست سنوات انخفاضًا شهريًا، احتفظت كوك بدرجة عالية من التحفظ. وأشارت إلى أن معدل التضخم الحالي، محسوبًا بمؤشر الاحتياطي الفيدرالي المفضل، ما يزال قريبًا من ضعف هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%. وأكدت: "هذه بيانات شهر واحد فقط، وبيانات شهر واحد لا تصنع اتجاهًا. لذا يجب علينا مراقبة مسار التضخم بحذر شديد وفي الوقت الفعلي".

قالت كوك إن معدل الفائدة الحالي بين 3.50% و3.75% "يعد تقييديًا إلى حد ما"، ولا داعي لاتخاذ لجنة FOMC إجراءات عاجلة، ولا يزال أمام صانعي السياسة الوقت الكافي لتقييم البيانات المقبلة. لكنها وضعت أيضًا خطًا أحمر: "إذا لم نرَ إشارات واضحة على استمرار انخفاض التضخم قريبًا، فأنا مستعدة لاتخاذ إجراء. سأظل ملتزمة بقوة بهدف تحقيق التضخم، ولن يهتز هذا الالتزام".

والر: السياسة النقدية عند "مفترق طرق"، ووجوب رفع الفائدة عند ارتفاع التضخم الأساسي

أرسل عضو الاحتياطي الفيدرالي والر أيضًا إشارات متشددة واضحة في كلمته يوم 13 يوليو، واصفًا السياسة النقدية الحالية بأنها عند "مفترق طرق".

وأشار والر خلال كلمته أمام جمعية الاقتصاد التجاري في نيويورك إلى أنه إذا شهدنا ارتفاعًا جديدًا في بيانات التضخم الأساسي مؤخرًا، قد تحتاج لجنة FOMC لرفع أسعار الفائدة في المدى القريب. وأكد أن الضغوط التضخمية الحالية لم تعد تقتصر على عوامل شائعة مثل زيادة الرسوم الجمركية وأسعار الطاقة، بل امتدت إلى نطاق أوسع. وخص بالذكر أن التأثيرات الفائضة للطلب الناتجة عن الذكاء الاصطناعي هي أحد الأسباب الرئيسية لاستمرار التضخم أعلى هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%.

وجّه والر تحذيرًا واضحًا بشأن بيانات التضخم: "نحن نضع السياسات على أساس قراءات تضخم 'أعلى، أعلى، أعلى' لمدة خمس إلى ستة أشهر متتالية تقريبًا. فإذا حصلت على قراءة أعلى أخرى، سأعتبرها إشارة وليس ضوضاء". وأضاف أن 70% من فئات الخدمات الأساسية—التي تمثل 75% من الأسعار الأساسية—تجاوزت معدلات تضخم ثلاثة أشهر وسنة 3%.

أظهر والر توازنًا حذرًا في الأربعة السياسية. فمن جهة، حذر من الوقوع في نمط تفكير "خوض الحرب السابقة"—أي عدم الإسراع في تشديد السياسة فقط لأننا تأخرنا في مواجهة التضخم في 2021. وقال: "أعلم تمامًا أن إخفاقنا في الاستجابة للضغوط التضخمية المرتفعة في 2021 كان خطأً، وأنا عازم على عدم تكرار ذلك الخطأ". ومن جهة أخرى، حذر أيضًا أخيرًا من تكرار خطأ التباطؤ في مواجهة التضخم.

قال والر إنه لا يزال هناك "سبب وجيه للاعتقاد بأن التضخم سيبدأ في التراجع من جديد"؛ لكن في الوقت نفسه هناك سيناريو آخر "مقبول بنفس القدر" وهو بقاء التضخم مرتفعًا أو حتى ارتفاعه أكثر، "وفي هذه الحالة قد يتعين تشديد السياسة النقدية قريبًا". وشدد على أنه إذا أظهرت بيانات التضخم الأساسي تراجعًا فسيقف مطمئنًا، "لكن نظرًا لاستمرار الارتفاع في بيانات التضخم الأساسي في النصف الأول من هذا العام، أحتاج لرؤية تحسن في البيانات لمدة عدة أشهر متتالية لأقتنع بأن التضخم يسير في الاتجاه الصحيح".

واش: ظهور برلماني أول يؤكد "عدم التسامح مطلقًا"، ويرفض إعطاء أي تلميح لمسار أسعار الفائدة

أكمل رئيس الاحتياطي الفيدرالي واش، الثلاثاء 14 يوليو، ظهوره البرلماني الأول—حيث أمضى ثلاث ساعات في جلسة استماع أمام لجنة الخدمات المالية بمجلس النواب الأمريكي. وقبل أقل من ساعتين من بدء الجلسة، أصدر مكتب العمل الأمريكي بيانات مؤشر أسعار المستهلك لشهر يونيو—ارتفع بنسبة 3.5% على أساس سنوي، أقل من التوقعات البالغة 3.8%. خففت الأسواق بسرعة من توقعاتها بشأن رفع أسعار الفائدة في يوليو.
وأكد في شهادته أن المهمة الأساسية حاليًا للاحتياطي الفيدرالي هي استعادة استقرار الأسعار، وضمان أن حقبة التضخم المرتفع في السنوات الخمس الماضية قد ولت. وقال إن الاحتياطي الفيدرالي يتبع سياسة "عدم التسامح مطلقًا" مع التضخم المرتفع، وأن أعضاء اللجنة لن يتسامحوا مع استمرار التضخم المرتفع. في مواجهة بيانات مؤشر أسعار المستهلك المنخفضة بشكل ملحوظ عن المتوقع في يونيو، صرح واش صراحة: "قد يقول البعض إن (مهمة التضخم) قد أنجزت، لكني لا أرى ذلك".

أشار الصحفي المخضرم نيك تيميريوس، المعروف بلقب "وكالة أنباء الاحتياطي الفيدرالي الجديدة"، إلى أن واش تعمد تجنب الإدلاء بأي تلميحات حول مسار أسعار الفائدة المستقبلية، وركز جلسة الاستماع على إعادة تأكيد هدف الاحتياطي الفيدرالي طويل الأمد للسيطرة على التضخم. ووصفت بلومبرج تصريحاته بأنها تميل للتشدد، ما يعكس عزمه على عدم إرسال أي إشارات تيسير قبل تأكيد عودة التضخم المستمرة إلى الهدف.

كما أدرج واش الذكاء الاصطناعي ضمن إطار تحليل التضخم. أوضح أن النمو السريع للاستثمار في الشركات الأمريكية يعود لأحد الأسباب الرئيسية وهو بناء مراكز البيانات والطلب الشديد على المعدات والبرمجيات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي والتي تدعم تشغيل هذه المراكز. ارتفع الاستثمار في المعدات الأمريكي بنسبة 8% في عام حتى الربع الأول من 2026، وارتفعت نفقات مجال التكنولوجيا العالية بمعدل يقارب 25% خلال أربعة أرباع متتالية. لكنه حذر في الوقت نفسه من أن الذكاء الاصطناعي يجلب للاقتصاد حالة من عدم اليقين رغم دفعه للاستثمار.

وفيما يتعلق باستقلالية السياسة النقدية، قدم واش التزامًا واضحًا: "خلال ولايتي، سيظل الاحتياطي الفيدرالي مستقلًا". وأكد: "قوة الاحتياطي الفيدرالي لا تعتمد فقط على قدرة طباعة النقود—وإن كان ذلك مفيدًا أحيانًا—بل تعتمد على مصداقيتنا".

الكتاب البيج: توسع اقتصادي معتدل وثبات أو تباطؤ معدلات التضخم

أظهر أحدث تقرير كتاب البيج الصادر عن الاحتياطي الفيدرالي في 15 يوليو، أن الأنشطة الاقتصادية الأمريكية نمت بسرعة طفيفة إلى معتدلة في الأسابيع الأخيرة. من بين 12 منطقة احتياطي اتحادي، أبلغت 11 منها عن نمو اقتصادي طفيف أو معتدل، بينما لم تشهد واحدة منها تغييرًا في النشاط.

وفيما يتعلق بالأسعار، أشار التقرير إلى أن معدلات ارتفاع الأسعار في جميع المناطق كانت ثابتة أو بطيئة مقارنة بالفترة السابقة. ومع ذلك، تختلف آراء المناطق بشأن اتجاه الأسعار في الأشهر المقبلة—توقع بعض المشاركين استمرار التضخم بالوتيرة الحالية، بينما رأى آخرون أن وتيرة ارتفاع الأسعار قد تتباطأ، ويرجع ذلك جزئيًا إلى انخفاض أسعار الوقود. وذكرت العديد من المناطق أن تكاليف الوقود ظلت عامل عدم يقين رئيسي في التوقعات.

أما سوق العمل، فأشار معظم المناطق إلى أن مستويات التشغيل لم تتغير كثيرًا أو بالكاد تغيرت. ويتسق هذا مع تقييم مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي مؤخرًا بشأن استقرار سوق العمل وعدم تشكيله ضغطًا إضافيًا على التضخم.

الجدير بالذكر أن البيانات في كتاب البيج جُمعت حتى 6 يوليو. في ذلك الوقت، كان النزاع الإيراني الأمريكي في مرحلة هادئة نسبيًا، وكانت أسعار الطاقة منخفضة. لكن عقب ذلك تصاعدت الأوضاع بشكل حاد، وزادت الأعمال العدائية من جديد، ما أضفى مزيدًا من عدم اليقين على آفاق التضخم المليئة بالمتغيرات بالفعل.

بيانات التضخم لشهر يونيو: أول انخفاض شهري في CPI منذ ست سنوات وأكبر انخفاض لـPPI في 14 شهرًا

أظهرت بيانات وزارة العمل الأمريكية أن مؤشر أسعار المستهلك (CPI) لشهر يونيو انخفض بنسبة 0.4% على أساس شهري، وهي أول مرة يسجل فيها انخفاضًا شهريًا منذ ست سنوات، وقد فاق هذا بكثير التوقعات التي قدرت الانخفاض بـ0.1% فقط؛ وعلى أساس سنوي، ارتفع بنسبة 3.5%، أي أقل من المتوقع عند 3.8% ومن القراءة السابقة البالغة 4.2%. وظل مؤشر أسعار المستهلك الأساسي دون تغيير على أساس شهري، وارتفع سنويًا بنسبة 2.6%. وكانت أسعار الطاقة العامل الرئيسي في تراجع التضخم.

وجاءت بيانات مؤشر أسعار المنتجين (PPI) في اليوم التالي أقل من المتوقع أيضًا. حيث انخفض مؤشر PPI لشهر يونيو بنسبة 0.3% على أساس شهري، وهو أكبر انخفاض منذ 14 شهرًا؛ وتباطأ معدل الارتفاع السنوي من 6.0% إلى 5.5%. وكان انخفاض أسعار السلع بنسبة 1.4% السبب الرئيسي لتراجع المؤشر، حيث انخفضت أسعار المنتجات الطاقية بنسبة 6.4%، وهبطت أسعار البنزين بنسبة 12%.

بعد نشر البيانات، تراجعت توقعات الأسواق بشأن رفع الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي بسرعة. حيث أظهرت سوق مقايضات الفائدة أن احتمال رفع الفائدة في يوليو هبط إلى حوالي 20%. وخفض المتعاملون من توقعاتهم لمزيد من رفع الفائدة في وقت لاحق من هذا الشهر، وتم تسعير احتمال الرفع بـ3 نقاط أساس تقريبًا، ما يعادل احتمال زيادة بمقدار 25 نقطة أساس بنسبة 10% تقريبًا. إلا أن احتمال رفع الفائدة في سبتمبر ما يزال مرتفعًا عند 50%.

【ملخص المحرر】

شكّل تراجع كل من مؤشر أسعار المستهلك ومؤشر أسعار المنتجين في يونيو أدلة قصيرة الأجل على تخفيف ضغوط التضخم في السوق. ومع ذلك، فقد تباينت تفسيرات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي لهذه البيانات بشكل ملحوظ: مثلت ويليامز الجهة الحمائمية معتبرًا أن التضخم بلغ ذروته وأن أسعار الفائدة عند مستويات مناسبة، وقدم مسارًا واضحًا للعودة لهدف 2% في 2028؛ فيما مثل كوك ووالر الجهة المتشددة محذرين من استعدادهم للتحرك إذا لم يواصل التضخم انخفاضه، مشيرين إلى اتساع نطاق ومتانة التضخم الأساسي. وتجنب الرئيس واش في ظهوره البرلماني تقديم أي توجيه لمسار أسعار الفائدة، وأكد سياسة "عدم التسامح مطلقًا" ورفض الكشف عن اتجاه السياسة، ليعكس بذلك عمق الخلافات داخل الاحتياطي الفيدرالي ورؤية الرئيس الجديد الحذرة لتفادي تضخيم الأسواق لبيانات شهر واحد. وتظل الجغرافيا السياسية أكبر متغير غير مؤكد حاليًا—حيث بددت تصاعد التوترات في مضيق هرمز المشاعر الإيجابية قبل 6 يوليو التي استند إليها كتاب البيج، وقد يؤدي صعود أسعار النفط لعكس اتجاه التراجع في التضخم لشهر يونيو. وتستمر استثمارات الذكاء الاصطناعي في دفع الأسعار ذات الصلة للارتفاع، مما يشكل خطرًا تصاعديًا إضافيًا. وستكون تطورات الأوضاع الجيوسياسية ومسار أسعار النفط محل اهتمام الأسواق قبل اجتماع FOMC من 28 إلى 29 يوليو، فيما ستستمر معركة الصقور والحمائم داخل الاحتياطي الفيدرالي في جذب انتباه السوق.

【الأسئلة الشائعة】

الجواب: يرى ويليامز أن التضخم بلغ ذروته وسيتراجع تدريجيًا، وأن السياسات النقدية الحالية مناسبة ولا حاجة إلى رفع أسعار الفائدة على عجل. قدم ستة أسباب تدعم رؤيته المتفائلة ومسارًا واضحًا للعودة لهدف 2% بحلول 2028. في المقابل، ترى كوك أن مخاطر التضخم تفوقت على مخاطر التوظيف، ومستعدة لاتخاذ إجراء إذا لم تظهر إشارات استمرار انخفاض التضخم. يعكس خلافهما الانقسام داخل لجنة FOMC؛ نصف الأعضاء يرون عدم وجوب رفع الفائدة هذا العام، فيما يتوقع النصف الآخر على الأقل رفعها مرة واحدة.



الجواب: ينتمي والر وكوك لجبهة المتشددين، فكلاهما يحذر من وجوب الإسراع برفع أسعار الفائدة إذا استمر ارتفاع التضخم. لكن والر أكثر حرصًا—إذ يحذر من السقوط في فخ "خوض الحرب السابقة"، أي عدم التشديد المبكر بسبب التأخر في الاستجابة عام 2021. ويحتاج لرؤية "تحسن في البيانات لعدة أشهر متتالية" ليقتنع بأن التضخم يسير بالاتجاه الصحيح، فيما أعلنت كوك جهوزيتها الكاملة للتحرك فورًا بشكل مباشر.



الجواب: تعمد واش تجنب إعطاء أي تلميحات بشأن مسار أسعار الفائدة رغم ورود بيانات مؤشر أسعار المستهلك في يونيو أقل من المتوقع بوضوح. وصرح بوضوح "مهمة التضخم أنجزت؟ لا أرى ذلك". كانت تصريحاته الكلية متشددة، ما يعكس رفضه إرسال أي إشارات تيسير قبل التأكد المستمر من عودة التضخم للهدف. كما ضمّن الذكاء الاصطناعي في إطار تحليل التضخم وأشار إلى النمو السريع لاستثمارات التكنولوجيا المتقدمة.



الجواب: على الرغم من أن مؤشر أسعار المستهلك (CPI) سجل أول انخفاض شهري في ست سنوات وانخفض مؤشر أسعار المنتجين (PPI) بأكبر وتيرة في 14 شهرًا في يونيو، أكدت كوك أن "بيانات شهر واحد لا تصنع اتجاهًا". وأشار والر إلى أنه يجب رؤية "تحسن في البيانات لعدة أشهر متتالية". إضافة إلى ذلك، اقتصرت بيانات كتاب البيج على ما قبل 6 يوليو، فيما صعدت التوترات في الشرق الأوسط وارتفعت أسعار النفط لاحقًا، مما قد ينقلب على مسار الانخفاض في يونيو.



الجواب: أوضح كتاب البيج أن ارتفاع تكاليف الوقود يعد عامل "عدم يقين مرتفع". يرجع جزء كبير من تباطؤ التضخم في يونيو إلى انخفاض أسعار الطاقة، لكن عقب انهيار اتفاق وقف إطلاق النار الإيراني الأمريكي قفزت أسعار النفط. ويعتقد المحللون أنه إذا استمرت التوترات، قد تعود أسعار النفط للاقتراب من 100 دولار للبرميل من جديد. وأقر ويليامز بأن بعض تفاؤله السابق استند على احتمالية حل الحرب في الشرق الأوسط، لكن التصعيد الأخير نزع هذه التوقعات المتفائلة.