تحذر Morgan Stanley من أن ارتفاع الدولار قد يكون فخاً للثيران وسط مخاطر النمو
الملخص:
- ارتفع الدولار ~2% منذ بدء الصراع الإيراني
- المكاسب مدفوعة بطلب الملاذ الآمن وديناميكيات الطاقة
- Morgan Stanley يحذر من أن الارتفاع قد يكون "فخ الثيران"
- يُنظر إلى الأسواق على أنها تقلل من تأثير النمو السلبي
- من المتوقع أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة مرتين هذا العام
- قد يرفع البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة لمواجهة التضخم الناتج عن الطاقة
- يُعتبر تضييق الفروق في معدلات الفائدة بمثابة عائق أمام الدولار
- خطر هبوط الدولار إذا تباطأ النمو
حذرت Morgan Stanley من أن الارتفاع الأخير في الدولار الأمريكي قد يكون قصير الأجل، محذرة من أن القوة الحالية قد تمثل "فخ الثيران" مع تغير الديناميكيات الاقتصادية الأساسية ضد العملة.
لقد ارتفع الدولار بحوالي 2% منذ اندلاع الصراع الإيراني، مدعومًا بمزيج من طلب الملاذ الآمن وارتفاع أسعار الطاقة. تزامنت هذه الحركة مع ضعف في العملات الرئيسية مثل اليورو والين، حيث سعت الأسواق إلى السيولة والاستقرار النسبي وسط تصاعد المخاطر الجيوسياسية.
ومع ذلك، يجادل استراتيجيو Morgan Stanley بأن هذا الارتفاع قد لا يكون مستدامًا. ويقترحون أن الأسواق تقلل من تقدير التأثير السلبي للصراع على النمو العالمي، والذي قد يؤثر في نهاية المطاف بشكل أكبر على الاقتصاد الأمريكي مما هو محسوب حاليًا.
العامل الرئيسي وراء وجهة نظر البنك هو التحول المتوقع في تباين السياسات النقدية. تتوقع Morgan Stanley أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بخفض سعر الفائدة مرتين هذا العام مع تباطؤ النمو، في حين يُتوقع أن يتجه البنك المركزي الأوروبي في الاتجاه المعاكس من خلال تشديد السياسة لمواجهة الضغوط التضخمية الناجمة عن ارتفاع تكاليف الطاقة.
يُعتبر هذا التضييق في فروق أسعار الفائدة، والذي كان تقليديًا محركًا رئيسيًا لاتجاهات العملات، تحديًا محتملاً أمام الدولار. ومع تآكل ميزة العائدات، قد يتضاءل الجاذبية النسبية للاحتفاظ بالأصول الأمريكية، خاصة إذا بدأت مخاوف النمو في الهيمنة على مزاج السوق.
يصف البنك حركة الأسعار الأخيرة بأنها "فخ الثيران" الكلاسيكي، حيث تجتذب المكاسب الأولية المستثمرين قبل أن تعكس المسار مع إعادة تأكيد الأساسيات الاقتصادية الكامنة.
سوف تراقب الأسواق عن كثب للحصول على تأكيد لهذا الرأي من خلال البيانات الاقتصادية الواردة وإشارات البنوك المركزية. إذا ظهرت مخاطر النمو وتغيرت التوقعات السياسية وفقًا لذلك، فقد يواجه الدولار ضغوطًا هبوطية متجددة على الرغم من استمرار حالة عدم اليقين الجيوسياسي.
إخلاء المسؤولية: يعكس محتوى هذه المقالة رأي المؤلف فقط ولا يمثل المنصة بأي صفة. لا يُقصد من هذه المقالة أن تكون بمثابة مرجع لاتخاذ قرارات الاستثمار.
You may also like
المؤسسات تشير إلى أن تقرير الوظائف غير الزراعية في سبتمبر "قتل" توقعات رفع الفائدة في أكتوبر! "وسيلة إعلامية جديدة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي": تقرير الوظائف لم يغير موقف الاحتياطي الفيدرالي، وتقرير مؤشر أسعار المستهلكين في سبتمبر أكثر أهمية
ذكرت "صحيفة الاحتياطي الفيدرالي الجديدة" أن كبار مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي أشاروا هذا الأسبوع إلى أن رفع الفائدة في أكتوبر قد لا يكون التوقع الأساسي لديهم، وأن بيانات هذا التقرير حول الأجور ونسبة البطالة لم تُظهر أن سوق العمل يعاود التشدد إلى درجة تؤدي لزيادة الضغوط التضخمية بشكل واضح. وقد انخفضت احتمالية تسعير المتداولين لرفع الفائدة في أكتوبر من قرابة 30% قبل صدور البيانات إلى حوالي 20%، بل وفي بعض الأحيان لم يعد السوق يسعّر رفع الفائدة هذا العام بشكل كامل. وترى المؤسسات أن سوق العمل يتسم بـ"توظيف منخفض، وفصل منخفض"، مما يعطي الاحتياطي الفيدرالي سببًا لانتظار المزيد من البيانات؛ لكن رفع الفائدة في ديسمبر لا يزال ممكنًا. وتشير ردود فعل السوق إلى أن "الأخبار السيئة تعتبر جيدة"، حيث لا تزال وول ستريت تراقب عائد سندات الخزانة الأمريكية بنسبة 5%.
توقع نمو مستمر في الطلب على الذكاء الاصطناعي، Freedom ترفع تصنيف Cerebras (CBRS.US) إلى "شراء"، وتبرز ميزة الرقائق على مستوى الرقاقات
قامت Freedom Capital Markets برفع تصنيف أسهم شركة تصنيع شرائح الذكاء الاصطناعي Cerebras Systems من "الاحتفاظ" إلى "الشراء"، وحددت سعر هدف قدره 209 دولار.
تشهد منصة Muse نموًا قويًا في عدد المستخدمين، لكن آفاق تحقيق الأرباح على المدى الطويل لا تزال موضع شك، بينما حافظ بنك BNP Paribas على تصنيف "تفوق السوق" لشركة Meta (META.US)
أطلقت Meta الذكاء الاصطناعي Muse، وبلغ عدد التنزيلات خلال شهر واحد أكثر من 5.6 ملايين مرة، حيث تفوق أدائه في البداية على ChatGPT وSora. ومع ذلك، أشارت BNP Paribas إلى أن عادات استخدام المستخدمين لا تزال غير ناضجة، وأن آفاق تحقيق الأرباح على المدى الطويل لا تزال غير مؤكدة.
أسعار العملات المشفرة
المزيد
