CITIC Securities: لم تتأثر المنطقية طويلة الأمد للذهب

金十数据 23 مارس: أفاد تقرير بحثي صادر عن CITIC Securities بأن تداولات الشراء على الذهب أصبحت مزدحمة منذ أغسطس 2025، حيث يميل السوق بشكل شبه كامل إلى التفاؤل بشأن الذهب. في وقت سابق، قدمت CITIC Securities تقييمًا لسعر الذهب: توقعات قصيرة الأجل صاعدة، بل من المتوقع أن يصل الذهب إلى ذروة عاطفية في الربع الأول من 2026. أما على المدى القصير والمتوسط، فالتوقعات هبوطية، والمنطق هو أن صعود المعادن السوداء سيأتي بالتزامن مع تشديد السياسة النقدية من جانب الاحتياطي الفيدرالي، مما يؤدي إلى تضرر تسعير الذهب من حيث السيولة. أما على المدى الطويل، فالتوقعات صاعدة، والسبب هو تراجع مكانة الدولار، وأهم ما نركز عليه هو ضعف الدعم التكنولوجي ضمن الركائز الثلاث للدولار. وعلى المدى الأطول، المنطق هو أن دخان المنافسة بين الدول الكبرى بدأ يتلاشى، ومكانة RMB الدولية ارتفعت بشكل ملحوظ، وهذا يمثل إعادة هيكلة منهجية لتسعير الذهب. الآن، بالنظر إلى حركة أسعار الذهب، فإن صعود النفط جاء مبكرًا بسبب الحرب بين الولايات المتحدة وإيران، وليس بسبب "المثلث المستحيل" الناتج عن النموذج الأمريكي الداخلي، وفي النهاية أعادت السياسة المالية دفع أسعار النفط للعودة. بخلاف ذلك، لم تخرج حركة أسعار الذهب عن إطارنا.