أمريكا اللاتينية: عوائد مرتفعة وسط تزايد المخاوف من عدم التماثل – BNY

السندات اللاتينية الأمريكية: احتفاظ قوي وسط مخاوف من التحوط

يلاحظ Geoff Yu، استراتيجي الاقتصاد الكلي في منطقة أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا لدى BNY، أن السندات السيادية في أمريكا اللاتينية ما تزال أكثر القطاعات المفضلة على مستوى العالم. ولا تزال الاحتياطات أعلى بحوالي 14% تقريبًا من متوسطها خلال العام الماضي، وتبرز المنطقة أيضاً بغياب أي عملة تعاني من نقص في الاحتفاظ بها حالياً. وعلى الرغم من وجود بعض التخفيض في المراكز ونشاط أقل في البيع على المكشوف، يحذر يو من أن ضعف التحوط في أسعار الصرف والفائدة يمكن أن يعرض دخل الثابت في أمريكا اللاتينية للخطر إذا تغيرت شروط الاحتياطي الفيدرالي أو الأوضاع المالية العالمية فجأة.

نقص التحوط يزيد من قابلية التعرض للمخاطر

بينما تعتبر أمريكا اللاتينية أقل تضرراً اقتصادياً من النزاعات العالمية الجارية، إلا أن المستثمرين ما زالوا يعدلون توقعاتهم بشأن السياسة النقدية. وقبيل إعلان معدل Selic في البرازيل، تغيرت التوقعات بسرعة من تخفيض بمقدار 50 نقطة أساس إلى تقليصه بمقدار 25 نقطة أساس، حتى مع بداية المعدلات من مستوى مرتفع نسبياً وهو 15%.

• تعتبر أمريكا اللاتينية حالياً فريدة من نوعها بعدم وجود أي عملة تعاني من نقص في الاحتفاظ بها.
• تراجعت مخصصات الدخل الثابت بأقل من نقطتين مئويتين، وهو تغيير طفيف يعكس إعادة تسعير مخاطر التضخم العالمية.
• بشكل عام، لا تزال الاحتياطات أعلى بحوالي 14% عن متوسط الـ12 شهراً المدورة، وازدادت قليلاً هذا العام. ومن الجدير بالذكر أن مراكز البيع المكشوف في ديون المنطقة كانت في انخفاض.

يشير التعديل المحدود في استراتيجيات التحوط إلى أن المستثمرين يتوقعون تشديداً مباشراً منخفضاً عبر الدولار الأمريكي أو أسعار الفائدة الأمريكية، وهو ما قد يكون له تأثير كبير على الأصول اللاتينية الأمريكية. ورغم أن هذا هو التوقع السائد، فإن غياب الاستعداد لسيناريوهات بديلة يخلق المزيد من المخاطر. فإذا تغيرت شروط الفيدرالي أو الأوضاع المالية بشكل غير متوقع، فقد تواجه الأصول اللاتينية الأمريكية—وبالأخص السندات ذات الدخل الثابت—خسائر كبيرة.

تم إنتاج هذا المقال بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر.