فشل التحوط مع انهيار الذهب بنسبة 3%، و"تداول التضخم" يخنق "تداول الحرب"

⑴ مع تهديد إيران بالانتقام لهجوم استهدف منشآت الطاقة واعتبار منشآت النفط في ثلاث دول شرق أوسطية أهدافًا مشروعة، تصاعدت حدة التوتر في الأسواق بشكل كبير. ⑵ ومع ذلك، شهدت الأسواق رد فعل نادر الانقسام: ارتفعت أسعار النفط بشكل ملحوظ، حيث تجاوز خام برنت لفترة وجيزة 105 دولارات للبرميل؛ بينما تعرضت المعادن الثمينة لعمليات بيع مكثفة، إذ تراجع الذهب الفوري يوم الأربعاء بأكثر من 3% ليصل إلى أدنى مستوى له منذ أكثر من شهر، كما انخفضت الفضة الفورية بأكثر من 4% لتسجل أدنى مستوى لها خلال شهر. ⑶ أشار ديفيد ميجر، مدير تداول المعادن في High Ridge Futures، إلى أن استمرار تصاعد التوترات الجيوسياسية يدفع أسعار الطاقة للارتفاع، مما يضيف وقودًا جديدًا للتضخم، ويعزز التوقعات بأن الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي قد لا يتمكن من خفض أسعار الفائدة، الأمر الذي يضع ضغطًا مستمرًا على الذهب الذي لا يدر عائدًا. ⑷ وأكد أن السوق في الوقت الحالي لا يفتقر إلى الطلب على الملاذات الآمنة، لكن الضغوط الناتجة عن إعادة تسعير توقعات التضخم تغلبت مؤقتًا على جاذبية الذهب كملاذ آمن. ⑸ تستمر التوترات مع إيران منذ ما يقرب من ثلاثة أسابيع دون بوادر تهدئة، فيما تظل أسعار العقود الآجلة لخام برنت القياسي فوق 100 دولار للبرميل. ومع انتقال ارتفاع تكاليف الطاقة تدريجيًا إلى قطاعات اقتصادية أوسع، أصبح ضغط التضخم هو المنطق الأساسي الذي يهيمن على تسعير الأصول.